12月21日上午，深交所火速對(duì)慈星股份(300307)12月 20日晚間公告稱投資武漢敏聲一事發(fā)出了關(guān)注函。深交所連夜加班審查一早出手的嚴(yán)肅監(jiān)管態(tài)度顯然震驚了市場(chǎng)，當(dāng)日慈星股份股價(jià)在上證指數(shù)反彈0.88%、逾百股漲停的背景下逆市暴跌14.27%，跌幅居整個(gè)A股市場(chǎng)第二，僅高于創(chuàng)業(yè)板新股C百誠(chéng)。
應(yīng)該怎樣解讀深交所究竟在關(guān)注函中發(fā)出的“靈魂拷問(wèn)”？市場(chǎng)投資者為什么以拋售表達(dá)對(duì)這些質(zhì)疑的認(rèn)同？
致力針織機(jī)械主業(yè)變成投機(jī)陌生新賽道
12月 20日晚間慈星股份在公告中表示基于對(duì)武漢敏聲所擁有的微機(jī)電系統(tǒng)(MEMS)技術(shù)及其發(fā)展前景的良好預(yù)期，公司擬使用自有資金2億元認(rèn)購(gòu)其新增注冊(cè)資本。本次增資完成后，公司預(yù)計(jì)將持有武漢敏聲12.50%的股權(quán)。
公告顯示，武漢敏聲致力于MEMS技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化開發(fā)。MEMS技術(shù)是一種按功能要求以半導(dǎo)體工藝將微電路和微機(jī)械在芯片上集成的技術(shù)。
根據(jù)《投資協(xié)議》，2021年12月20日前，慈星股份向武漢敏聲指定賬戶支付10,000萬(wàn)元；在2022年6月30日前，武漢敏聲Wifi 2.4G產(chǎn)品累計(jì)產(chǎn)出200片8英寸晶圓、良率80%以上并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化銷售或者下一輪不低于10,000萬(wàn)元增資款到位的，將在前述條件達(dá)成后的一個(gè)月內(nèi)，向武漢敏聲指定賬戶支付10,000萬(wàn)元。
2021年半年報(bào)顯示，慈星股份“作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，主要從事針織機(jī)械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是一家致力于提高我國(guó)針織機(jī)械技術(shù)水平、推動(dòng)針織工藝發(fā)展的進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)針織業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高新技術(shù)企業(yè)，公司主要產(chǎn)品為智能針織機(jī)械設(shè)備，該設(shè)備主要用于毛衫及鞋面的生產(chǎn)。”
對(duì)比可見，慈星股份在半年報(bào)中聲稱致力于主業(yè)發(fā)展的宣示與投機(jī)陌生新賽道的作為并不相符，武漢敏聲生產(chǎn)的8英寸晶圓與慈星股份生產(chǎn)的針織機(jī)械“八竿子打不著”，突顯出慈星股份的不務(wù)正業(yè)傾向。
問(wèn)題不僅如此，芯片產(chǎn)業(yè)是眾所周知的“吞金獸”，也是全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)場(chǎng)，各國(guó)的芯片產(chǎn)業(yè)都需要中央政府大力挹注資金還能夠維持可持續(xù)發(fā)展，而慈星股份作為一個(gè)規(guī)模并不大的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)上市公司，是否擁有足夠的資金實(shí)力持續(xù)參與這個(gè)深不可測(cè)的“新投資賽道”？
慈星股份業(yè)績(jī)“看上去很美”其實(shí)資金短缺
深交所在問(wèn)詢函中要求慈星股份結(jié)合公司截至2021年11月貨幣資金、負(fù)債、日常經(jīng)營(yíng)所需資金情況，補(bǔ)充說(shuō)明本次交易的資金來(lái)源。我們可以根據(jù)深交所的指引來(lái)分析慈星股份的資本實(shí)力。
根據(jù)慈星股份三季報(bào)，2021年前三季度，慈星股份營(yíng)業(yè)收入為16.95億元，同比增長(zhǎng)67.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.21億元，同比增長(zhǎng)541.95%。
慈星股份三季報(bào)業(yè)績(jī)看上去很美，但其實(shí)是因?yàn)榈突鶖?shù)效應(yīng)。2020年前三季度，慈星股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-2734.47萬(wàn)元。
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