去年2月被取消IPO審核的廣東依頓電子科技股份有限公司（下稱“依頓電子”）近日再次申請主板上市，公司煥然一新的業(yè)績和外資控股的“類紅籌”架構(gòu)引起市場關(guān)注。
招股書顯示，依頓電子實際控制人為具有加拿大國籍、香港永久居住權(quán)的李永強(qiáng)等三兄弟，三人各持有注冊于英屬維爾京群島(BVI)的高樹有限三分之一的股權(quán)，高樹有限全資持有的注冊于薩摩亞國(Samoa)的依頓投資又持有依頓電子98%的股權(quán)。因此，伊頓電子的股權(quán)架構(gòu)是一種類紅籌結(jié)構(gòu)，在其決定在A股上市前，李氏三兄弟原計劃以依頓投資為主體在境外發(fā)行并上市，遂設(shè)立了該股權(quán)架構(gòu)。
紅籌架構(gòu)并不構(gòu)成依頓電子境內(nèi)上市的障礙，招商證券一名投行人士對《第一財經(jīng)日報》表示，由于證監(jiān)會對外商控股企業(yè)提供“國民待遇”，要求這類企業(yè)在上市時提供由商務(wù)部同意其轉(zhuǎn)制為股份有限公司的批準(zhǔn)文件；而從過往案例來看，此前于2004年在上證所上市的東睦股份（600114.SH）亦是外商控股企業(yè)。
招股書顯示，依頓電子在2007年11月獲得了《商務(wù)部關(guān)于同意依頓（廣東）電子科技有限公司轉(zhuǎn)制為股份有限公司的批復(fù)》，并由依頓（廣東）電子科技有限公司依法整體變更設(shè)立股份有限公司。
上述投行人士表示，依頓電子去年突然被取消審核應(yīng)是出于其2010年業(yè)績不夠“好看”。對比去年和今年的兩份招股書確實發(fā)現(xiàn)這一點。2010年度，依頓電子獲得凈利潤2.8億元，較2009年3.3億元的凈利潤下滑了14.6%，2011年又小幅上升至2.9億元。
對此，公司解釋稱，2010年業(yè)績下滑在于金融危機(jī)后公司產(chǎn)品主要原料覆銅板、銅箔、銅球、樹脂片的采購價格大幅攀升，增長率超過營業(yè)收入的增長，致使當(dāng)年公司的毛利率及凈利潤水平均有下降。而2009年則因低成本取得了較高的毛利率，近三年公司毛利率分別為28.43%、21.64%及21.82%。
在2006年至2008年，依頓電子還曾被海關(guān)處以高額罰款。2008年12月30日，拱北海關(guān)向發(fā)行人出具《拱北海關(guān)行政處罰決定書》，認(rèn)定2006年1月至2008年1月期間，發(fā)行人未經(jīng)海關(guān)許可，擅自將保稅進(jìn)口的雙面覆銅板、銅箔、半固化玻璃纖維樹脂片生產(chǎn)產(chǎn)品線路板通過伊頓電子的子公司依頓多層在國內(nèi)轉(zhuǎn)讓，漏繳應(yīng)納稅款575萬元。此外，因擅自將國內(nèi)購買的雙面覆銅板與保稅進(jìn)口雙面覆銅板進(jìn)行調(diào)換用于手冊保稅出口，漏稅590萬元。截至2008年6月，依頓電子不能為短少的678噸保稅進(jìn)口的雙面覆銅板提供正當(dāng)理由，漏稅599萬元。綜上，拱北海關(guān)開出了1000萬元的罰單，罰款金額占保稅料件總價值的10.25%，占公司2008年凈利潤的5.5%。同時，2009年依頓電子補(bǔ)繳了347萬元的關(guān)稅和1417萬元的增值稅，占公司當(dāng)年凈利潤的5.3%。
根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第25條規(guī)定，發(fā)行人不得有“最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重”的情形。“幸運”的是，公司受到處罰發(fā)生在2008年，已不在3年之限。
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本文標(biāo)題：“類紅籌”依頓電子IPO再闖關(guān)
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