日前， 深交所總經(jīng)理宋麗萍首度披露了創(chuàng)業(yè)板退市制度的原則及框架。值得注意的是，在制度設(shè)計(jì)中，新增了兩條終止上市標(biāo)準(zhǔn)，最近三年累計(jì)受到交易所公開(kāi)譴責(zé)三次，或公司股票連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤價(jià)均低于每股面值的公司股票都在退市之列。
對(duì)此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，要達(dá)到退市效果，在退市標(biāo)準(zhǔn)上要有威懾力。前納斯達(dá)克中國(guó)首席代表徐光勛認(rèn)為，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板退市制度的制訂說(shuō)明資本市場(chǎng)在進(jìn)步。他指出，從融資功能和交投活躍度上來(lái)看，國(guó)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)板算是成功了，但是從本質(zhì)上來(lái)講，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板還處于發(fā)展的初期，接下來(lái)要加強(qiáng)監(jiān)管體系的建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)行力度。
我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板于2009年10月創(chuàng)立，是一個(gè)全新的市場(chǎng)，沒(méi)有歷史遺留問(wèn)題，建立健全直接退市制度不涉及對(duì)現(xiàn)有市場(chǎng)利益格局的調(diào)整，而且有條件先行先試，所以深交所在創(chuàng)業(yè)板開(kāi)設(shè)之初就明確提出“直接退市制度”。
“退市制度是保證市場(chǎng)高效有序運(yùn)行、實(shí)現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)性制度安排，完善的退市制度有利于引導(dǎo)市場(chǎng)資源流向優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)也能夠有效地遏制市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)與違規(guī)違法行為，實(shí)現(xiàn)對(duì)中小投資者權(quán)益的保護(hù)。”一券商人士稱，退市制度是創(chuàng)業(yè)板總體規(guī)則中的題中之意，也是解決目前創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展中一系列問(wèn)題的必然選擇。
“投資者在創(chuàng)業(yè)板建立之初就期待著直接退市制度的推出，監(jiān)管層此前也已經(jīng)明確了直接退市制度的必要性。那為何創(chuàng)業(yè)板直接退市制度遲遲未能建立？”該人士說(shuō)。
而對(duì)于創(chuàng)業(yè)板退市制度遲遲未見(jiàn)蹤影這一情況，業(yè)內(nèi)專家稱，非常有必要推出創(chuàng)業(yè)板退市制度，以杜絕目前上市公司退市過(guò)程中出現(xiàn)的久拖不退、借殼上市、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)操縱的現(xiàn)象，凈化創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)環(huán)境。
董登新稱，A股退市制度存在著兩個(gè)最根本的制度缺陷：一是退市標(biāo)準(zhǔn)單一、不科學(xué)；二是退市標(biāo)準(zhǔn)與上市標(biāo)準(zhǔn)缺乏對(duì)稱性。在新股發(fā)行體制改革后，退市制度改革絕不能久拖不決。創(chuàng)業(yè)板作為高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板的退市制度必須具有更強(qiáng)的可操作性，退市效率應(yīng)該更高。它應(yīng)該借鑒主板退市制度的教訓(xùn)，但又有別于主板退市標(biāo)準(zhǔn)。
他同時(shí)稱，創(chuàng)業(yè)板退市制度的設(shè)計(jì)理念，在很大程度上體現(xiàn)了深交所提高退市效率的決心和信心，遠(yuǎn)比現(xiàn)行主板退市制度更先進(jìn)、更完善。未來(lái)的創(chuàng)業(yè)板的退市制度，一定可以震懾垃圾股的過(guò)度投機(jī)與炒作，更可以杜絕垃圾重組的炒殼游戲。
“創(chuàng)業(yè)板非常有必要且有條件盡快建立直接退市制度。”上述券商人士呼吁。他稱，建立良好的退市制度是促進(jìn)資本市場(chǎng)良好發(fā)展至為重要的關(guān)鍵一點(diǎn)，我們必須吸取教訓(xùn)，讓創(chuàng)業(yè)板從一開(kāi)始就可以在資本市場(chǎng)上健康發(fā)展，把產(chǎn)生種種缺點(diǎn)的可能性扼殺在搖籃之中。
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