作為A股市場(chǎng)唯一一家網(wǎng)絡(luò)視頻上市公司，樂(lè)視網(wǎng)（300104，收盤(pán)價(jià)23.40元）最近可謂風(fēng)光無(wú)限，其熱播大劇《新還珠格格》點(diǎn)擊量突破1億次就是一例。8月2日，樂(lè)視網(wǎng)還宣布已經(jīng)與安徽衛(wèi)視等4家電視臺(tái)同步播放暑期熱劇《水滸傳》。近日，公司又宣布要以5000萬(wàn)元去購(gòu)買(mǎi)百余部電影電視劇版權(quán)。除此之外，業(yè)績(jī)方面，公司同樣是捷報(bào)頻傳：2011年中期凈利潤(rùn)同比大漲87%。
有業(yè)界人士認(rèn)為，壟斷上游片源對(duì)公司的業(yè)績(jī)將會(huì)起到“護(hù)城河”的安全保障，不過(guò)其中也隱藏著“雙刃劍”：一旦大部分的網(wǎng)絡(luò)視頻商效仿樂(lè)視網(wǎng)，進(jìn)而使得版權(quán)價(jià)格水漲船高，那么對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)未來(lái)業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)也暗藏著風(fēng)險(xiǎn)。
5000萬(wàn)購(gòu)買(mǎi)百部影視作品
近日，樂(lè)視網(wǎng)一紙?jiān)鲑Y子公司的公告引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。公司公告稱(chēng)，“經(jīng)公司董事會(huì)謹(jǐn)慎研究決定，擬使用超募資金5000萬(wàn)元用于對(duì)全資子公司樂(lè)視網(wǎng)（天津）信息技術(shù)有限公司 （以下簡(jiǎn)稱(chēng)天津子公司）進(jìn)行增資。”公司方面表示，增加注冊(cè)資本5000萬(wàn)元將用于購(gòu)買(mǎi)大約百余部電影以及數(shù)百集的電視劇節(jié)目,預(yù)計(jì)未來(lái)一到兩年，該筆資金將全部投入使用。
公開(kāi)資料顯示，天津子公司系樂(lè)視網(wǎng)全資子公司，目前，該公司開(kāi)展的業(yè)務(wù)主要為網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的采購(gòu)及分銷(xiāo)，本次增資的5000萬(wàn)元也將按照業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)度悉數(shù)投入其中。截至2011年6月30日，天津子公司凈資產(chǎn)3300萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入為3500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為2300萬(wàn)元。
5000萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)百余部電影及數(shù)百集電視劇節(jié)目？有市場(chǎng)人士進(jìn)行了估算，以現(xiàn)在市場(chǎng)上50萬(wàn)元一部電影版權(quán)、30萬(wàn)元一部20集電視劇來(lái)計(jì)算，“百余部電影及數(shù)百集電視劇”的總花費(fèi)至少也要近億元，因此有市場(chǎng)人士認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)單憑5000萬(wàn)就想購(gòu)買(mǎi)百余部電影、電視劇，有可能夸大其詞。
還有一位資深業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，“這關(guān)鍵還是要看樂(lè)視網(wǎng)買(mǎi)的是什么電影、電視劇。目前行業(yè)內(nèi)首發(fā)大片的版權(quán)普遍在100萬(wàn)元以上，老片則要遜色很多，價(jià)格在1萬(wàn)~2萬(wàn)元；電視劇每集在5000元到1萬(wàn)元，一部電視劇業(yè)內(nèi)打包處理的話(huà)也就在十幾萬(wàn)元附近。換句話(huà)說(shuō)，實(shí)際上樂(lè)視網(wǎng)5000萬(wàn)購(gòu)買(mǎi)百余部電影、電視劇是有可能性的。”
樂(lè)視網(wǎng)證券部投資者關(guān)系負(fù)責(zé)人顏先生告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“購(gòu)買(mǎi)百余部影視作品將由天津子公司負(fù)責(zé)，增資5000萬(wàn)元到天津子公司，即增加了其注冊(cè)資本，將用這筆資金以滾動(dòng)發(fā)展的模式來(lái)購(gòu)買(mǎi)百余部電影及數(shù)百集電視劇”。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者追溯樂(lè)視網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)影視作品版權(quán)的經(jīng)歷，不難發(fā)現(xiàn)，在最近半年不到的時(shí)間內(nèi)，樂(lè)視網(wǎng)就有過(guò)3次“大手筆”購(gòu)買(mǎi)電影電視劇版權(quán)的行動(dòng)。2010年12月27日、2011年2月1日和4月14日，樂(lè)視網(wǎng)先后動(dòng)用8000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元投入等事項(xiàng)。
一系列的“大手筆”都似乎在給外界一個(gè)信號(hào)，樂(lè)視網(wǎng)是否意在掌握大量片源？
券商：樂(lè)視網(wǎng)2.45億“搶片”
“對(duì)于樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，5000萬(wàn)元這個(gè)金額說(shuō)小也小，說(shuō)大也大，‘小’在于相比于前3次投資規(guī)模來(lái)講是相對(duì)較小的，前3次總投入超過(guò)1億元。‘大’則在于樂(lè)視網(wǎng)目前戰(zhàn)略意圖非常明顯，將主要控制并壟斷上游片源。”一業(yè)內(nèi)人士指出。
A股電視劇制作龍頭公司的華策影視（300133，收盤(pán)價(jià)42.06元）證券負(fù)責(zé)人劉先生就向記者表示，“目前華策影視以及一些影視制作公司主要是面向電視臺(tái)和一些網(wǎng)絡(luò)視頻商如樂(lè)視、奇藝、搜狐、新浪等，目前網(wǎng)絡(luò)視頻商都在積極加大對(duì)片源的投入。一般的網(wǎng)絡(luò)視頻商片庫(kù)最少要能播放3萬(wàn)小時(shí)以上。”
他同時(shí)指出，“樂(lè)視網(wǎng)此舉不排除是要掌握上游片源的可能。”對(duì)于上述行業(yè)內(nèi)新舊片的版權(quán)價(jià)格，劉先生也表示認(rèn)同。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還就此事咨詢(xún)了樂(lè)視網(wǎng)的上游公司華誼兄弟（300027，收盤(pán)價(jià)15.65元），華誼兄弟董秘辦工作人員告訴記者，“目前網(wǎng)絡(luò)視頻商是公司最主要的客戶(hù)群，其中樂(lè)視網(wǎng)也是這里面最大的客戶(hù)，其中《非誠(chéng)勿擾2》《狄仁杰》等大片樂(lè)視網(wǎng)都有購(gòu)買(mǎi)。反而之前的大客戶(hù)新浪視頻則已經(jīng)落后于樂(lè)視網(wǎng)購(gòu)買(mǎi)的速度了。”
不僅是業(yè)內(nèi)人士和上游公司都認(rèn)為樂(lè)視網(wǎng)是在壟斷整個(gè)片源，就連不少券商也在這一點(diǎn)上與上述人士達(dá)成了很有“默契”的認(rèn)同。
方正證券甚至對(duì)此做了一個(gè)統(tǒng)計(jì)，稱(chēng)樂(lè)視網(wǎng)從2010年底至今，已經(jīng)在購(gòu)買(mǎi)影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)上投入高達(dá)1.95億元的資金。若加上此次增資天津子公司的5000萬(wàn)元，則已經(jīng)累計(jì)投入2.45億元用于影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)購(gòu)買(mǎi)。“2.45億元用于影視劇網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的購(gòu)買(mǎi)，這也是同行業(yè)奇藝網(wǎng)、激動(dòng)網(wǎng)這些未上市公司所不能比擬的。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
方正證券認(rèn)為，樂(lè)視網(wǎng)目前的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到50000多集電視劇和4000多部電影，并覆蓋2011年國(guó)內(nèi)95%以上的熱播劇版權(quán)，已儼然成為國(guó)內(nèi)最大的影視劇版權(quán)庫(kù)。
“護(hù)城河”還是“雙刃劍”？
這樣看來(lái)，樂(lè)視網(wǎng)壟斷上游片源的步伐已經(jīng)加速，這對(duì)樂(lè)視網(wǎng)來(lái)說(shuō)，究竟是“護(hù)城河”的天然保障還是一把懸在心頭的“雙刃劍”？
對(duì)于這一問(wèn)題，華創(chuàng)證券分析師高科曾指出，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)在今年上半年已經(jīng)加劇，這源自視頻網(wǎng)站的融資熱潮。2010年以來(lái)，酷6、優(yōu)酷、樂(lè)視網(wǎng)相繼上市，PPTV等視頻網(wǎng)站也不斷進(jìn)行融資。資本市場(chǎng)的熱捧直接導(dǎo)致了上半年內(nèi)容版權(quán)購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用飛升。
公開(kāi)資料顯示，2011年，樂(lè)視網(wǎng)在熱播電視劇的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)占有率超過(guò)70%，并且已經(jīng)預(yù)先鎖定了2012年以及2013年熱播影視劇獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的30%。
值得注意的是，樂(lè)視網(wǎng)這一壟斷網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的趨勢(shì)將會(huì)從2011年一直延續(xù)到2013年，目前看來(lái)，壟斷上游片源對(duì)公司的業(yè)績(jī)將會(huì)起到 “護(hù)城河”的安全保障。樂(lè)視網(wǎng)在中報(bào)中也指出，網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)超清播放業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛，上半年收入同比分別大幅增長(zhǎng)369.10%和266.66%。由于版權(quán)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22310.34萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)118.79%；凈利潤(rùn)為5839.51萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)87.24%。
上述業(yè)內(nèi)人士對(duì)此強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“今年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于去年低價(jià)拿的版權(quán)發(fā)揮了作用，這次5000萬(wàn)元的再度出手也是在為來(lái)年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)做‘預(yù)熱’準(zhǔn)備，然而需要面對(duì)的是，一旦大部分的網(wǎng)絡(luò)視頻商效仿樂(lè)視網(wǎng)壟斷片源的做法，進(jìn)而使得版權(quán)價(jià)格水漲船高，造成行業(yè)內(nèi)有的公司出現(xiàn)大規(guī)模‘燒錢(qián)’效應(yīng)，其實(shí)對(duì)樂(lè)視網(wǎng)未來(lái)業(yè)績(jī)來(lái)說(shuō)也暗藏著風(fēng)險(xiǎn)。”
激動(dòng)網(wǎng)版權(quán)方面負(fù)責(zé)人陳先生告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“關(guān)于版權(quán)方面的采購(gòu)，各個(gè)網(wǎng)絡(luò)視頻商都沒(méi)有放慢腳步。”
“搶片”所帶來(lái)的“雙刃劍”效應(yīng)實(shí)際上在毛利率中也有反映。樂(lè)視網(wǎng)的高毛利率在最近半年來(lái)出現(xiàn)了緩慢下行，2010年四季度末毛利率為66.33%，今年一季度、二季度分別降至63.64%、61.37%。
高科則依然看好樂(lè)視網(wǎng)下半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景，認(rèn)為上半年版權(quán)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)出現(xiàn)較高增長(zhǎng)的重要原因在于去年以較低價(jià)格采購(gòu)的版權(quán)內(nèi)容，并預(yù)計(jì)樂(lè)視網(wǎng)可動(dòng)用的超募資金還有8000萬(wàn)元左右。考慮到行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和并購(gòu)加劇，樂(lè)視網(wǎng)下半年將加快海外影視劇的采購(gòu)，和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一些并購(gòu)，可能需要進(jìn)行融資，銀行借款可能性較大。
長(zhǎng)江證券傳媒分析師鄧穎表示，上半年公司內(nèi)容采購(gòu)包括電視劇獨(dú)家版權(quán)42部、電影獨(dú)家版權(quán)62部，預(yù)計(jì)占全年?duì)I收入權(quán)重將達(dá)55%。受此推動(dòng)，上半年公司版權(quán)分銷(xiāo)占營(yíng)收權(quán)重達(dá)到53%，遠(yuǎn)高于去年同期的25%。預(yù)計(jì)2011年至2013年公司完全稀釋EPS分別為0.57元、0.83元、1.07元。
最新消息樂(lè)視網(wǎng)增資2000萬(wàn)進(jìn)入上游制作領(lǐng)域每經(jīng)記者 張小康
樂(lè)視網(wǎng)（300104，收盤(pán)價(jià)23.40元）今日（8月6日）用實(shí)際行動(dòng)回應(yīng)了外界對(duì)其意欲壟斷上游資源的“猜測(cè)”，高調(diào)進(jìn)入上游內(nèi)容制作領(lǐng)域。
樂(lè)視網(wǎng)公告稱(chēng)：“樂(lè)視網(wǎng)于2011年8月4日與游建鳴等簽訂《增資協(xié)議書(shū)》，擬以現(xiàn)金2000萬(wàn)元對(duì)東陽(yáng)九天影視傳播有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)東陽(yáng)九天）進(jìn)行增資，其中81.08萬(wàn)元作為注冊(cè)資本投入，以取得公司7.5%的股權(quán)，余下1918.92萬(wàn)元作為資本公積金投入東陽(yáng)九天。
東陽(yáng)九天于2008年6月成立，注冊(cè)資金100萬(wàn)元，法定代表人為游建鳴，主要從事影視劇的制作與發(fā)行業(yè)務(wù)。制作發(fā)行了電視連續(xù)劇 《敵營(yíng)十八年》《虎膽雄心》《喋血邊城》《白狼》《秘殺名單》，電影《倩女幽魂》等。
值得注意的是，樂(lè)視網(wǎng)增資的東陽(yáng)九天還有業(yè)績(jī)承諾，公司2012年度稅后利潤(rùn)最低應(yīng)為3000萬(wàn)元。公司有義務(wù)盡力實(shí)現(xiàn)和完成最佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，管理層股東有義務(wù)盡職管理公司，確保公司實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。2013年度及2014年每年稅后凈利潤(rùn)不低于上年30%的增長(zhǎng)。
對(duì)于共計(jì)2000萬(wàn)元的增資，樂(lè)視網(wǎng)表示，其一，進(jìn)入上游內(nèi)容制作環(huán)節(jié)是持續(xù)滿(mǎn)足用戶(hù)需求的重要手段。保證用戶(hù)的需求得到滿(mǎn)足，因此有必要對(duì)上游內(nèi)容制作入股進(jìn)行聯(lián)合投資，或是直接獨(dú)立投資制作，以便把握更好的內(nèi)容資源滿(mǎn)足用戶(hù)的需求。其二，進(jìn)入上游內(nèi)容制作環(huán)節(jié)有利于獲得影視作品獨(dú)家版權(quán)，隨著正版版權(quán)的價(jià)格高漲，網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷(xiāo)將成為平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商的戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。其三，進(jìn)入上游內(nèi)容制作環(huán)節(jié)能夠通過(guò)優(yōu)質(zhì)影視作品提高公司的品牌和知名度。公司參與或直接投資的精品電視劇的宣傳和熱播能夠提升公司在影視劇受眾群體中的影響力。
但不得不提到的是，電視劇制作領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，未來(lái)東陽(yáng)九天實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承諾存在一定的不確定性。
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