上周五，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)。
背后的焦點(diǎn)在于：公司股東人數(shù)200人的監(jiān)管“紅線”問(wèn)題。
據(jù)《辦法》規(guī)定，“非上市公眾公司”即指股票向特定對(duì)象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)二百人；或股票以公開(kāi)方式向社會(huì)公眾公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，且股票不在證券交易所上市交易的股份有限公司。
一位地方股權(quán)交易市場(chǎng)的高層人士對(duì)記者表示，“目前新三板和地方股權(quán)交易所的掛牌企業(yè)股東人數(shù)均不超過(guò)200人的紅線，屬于‘非上市非公眾公司’，俗稱‘兩非’企業(yè)�！�
但這股東人數(shù)200人的限制，成了非公眾公司融資和股份轉(zhuǎn)讓的掣肘。
從交易量上看，2011年“新三板”97家掛牌企業(yè)一共僅成交827筆，成交金額為5.6億元，這相對(duì)于比較成熟的場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可謂是九牛一毛。
前述地方股權(quán)交易市場(chǎng)人士坦言，“目前地方股權(quán)交易市場(chǎng)不活躍，原因之一在于200人股東的限制。為了不超過(guò)200人，必須得提高單筆交易的門檻，比如10000股起成交，但高門檻勢(shì)必會(huì)降低交易的活躍度；如果1000股起就可交易，200人的股東早就突破了�！�
而一位江蘇券商代辦部門人士也進(jìn)一步表示，“一個(gè)活躍市場(chǎng)有兩個(gè)主要標(biāo)志，一是股份能夠‘拆細(xì)’交易，二是連續(xù)交易。目前非上市公眾公司政策(《辦法》)的出臺(tái)，掃除了場(chǎng)外市場(chǎng)股份不能夠‘拆細(xì)’交易的障礙�！�
“《辦法》出臺(tái)后，對(duì)公司因股份轉(zhuǎn)讓或定向發(fā)行而導(dǎo)致股東人數(shù)超過(guò)200人有了具體的監(jiān)督管理辦法，這對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)200人以內(nèi)的‘非公眾公司’有了想象空間。在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌的企業(yè)若因股份轉(zhuǎn)讓或定向發(fā)行而導(dǎo)致股東人數(shù)超出200人，只要符合證監(jiān)會(huì)《辦法》具體規(guī)定執(zhí)行即可�！�
如《辦法》第三十一條對(duì)股份轉(zhuǎn)讓予以規(guī)定，“股票向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人的公司，應(yīng)當(dāng)自上述行為發(fā)生之日起3個(gè)月內(nèi)，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件。”
但對(duì)地方股權(quán)交易市場(chǎng)而言，突破股東人數(shù)200人限制或會(huì)面臨監(jiān)管難題。
北京一位接近監(jiān)管層人士稱，“全國(guó)性的場(chǎng)外市場(chǎng)納入證監(jiān)會(huì)監(jiān)管，股東人數(shù)可以超過(guò)200人，并可以公開(kāi)轉(zhuǎn)讓；而區(qū)域性市場(chǎng)不能突破200人的底線，不能公開(kāi)轉(zhuǎn)讓�！�
但是，某種意義上說(shuō)，對(duì)于地方(區(qū)域性)股權(quán)交易市場(chǎng)，其掛牌企業(yè)沒(méi)有突破股東人數(shù)200人，但也能“公開(kāi)轉(zhuǎn)讓”。即掛牌企業(yè)通過(guò)地方交易場(chǎng)所提供的電子平臺(tái)，可以設(shè)置為定向轉(zhuǎn)讓，也可以設(shè)置為不定向的“公開(kāi)轉(zhuǎn)讓”。
此外，地方股權(quán)交易市場(chǎng)是受地方政府主導(dǎo)和監(jiān)管的，若其掛牌企業(yè)因“公開(kāi)轉(zhuǎn)讓”觸碰了股東人數(shù)200人的“紅線”后，是否同時(shí)也受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管？
前述江蘇券商代辦部門人士表示，“地方股權(quán)交易市場(chǎng)的掛牌企業(yè)超過(guò)200人，成了非上市公眾公司，按照規(guī)定就要受到證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管，同時(shí)按證監(jiān)會(huì)規(guī)定公司的股份要到中登公司登記、托管。”
這就意味著，地方股權(quán)交易市場(chǎng)掛牌的超出200人的企業(yè)，同時(shí)受到地方政府和證監(jiān)會(huì)的“雙重”監(jiān)管。
推薦閱讀
6月20日，距離《非上市公眾公司監(jiān)督《管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)》(下稱《管理辦法》)的發(fā)布已5天，資本市場(chǎng)仍舊在熱議。但這個(gè)基礎(chǔ)制度性文件對(duì)于市場(chǎng)而言，還是較為陌生，其中許多細(xì)節(jié)仍待市場(chǎng)去認(rèn)識(shí)。 《管理辦法》中>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：場(chǎng)外市場(chǎng)200人限制消除 地方突破仍存監(jiān)管難題
地址：http://www.sh-jijian.com/a/04/20120621/69932.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示