近年內(nèi)地城市樓價(jià)不斷高升，除了因?yàn)橛写罅咳丝诹魅胪猓驗(yàn)橛写罅抠Y金流入。樓價(jià)所反映的，已不是用家的負(fù)擔(dān)能力，而是反映外來(lái)資金的投資偏好。自從中央推行限制外來(lái)投資者買樓的政策以來(lái)，內(nèi)地樓價(jià)已失去了一項(xiàng)重要的支持，看來(lái)已不容易在現(xiàn)有的高位上維持下去了。
中央領(lǐng)導(dǎo)人或許可以慶幸自己的政策已見(jiàn)成效，但樓價(jià)下挫產(chǎn)生的后遺癥，可能比樓價(jià)上升更不容易處理，弄得不好，一樣會(huì)導(dǎo)致危機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái)，地方政府的財(cái)政收入都十分依賴樓市的蓬勃。沒(méi)有賣地的收入與地產(chǎn)商繳付的稅項(xiàng)，地方政府根本沒(méi)有能力搞這么多的基建，亦沒(méi)有能力承擔(dān)龐大官僚架構(gòu)的開(kāi)支。地方政府的財(cái)政很快會(huì)出現(xiàn)危機(jī)。
另一方面，內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)亦一向靠地產(chǎn)作火車頭來(lái)推動(dòng)。資金肯流入地產(chǎn)市場(chǎng)，地產(chǎn)商才肯買地建樓，鋼筋水泥等建筑材料才有人買，建筑工人才有工作做。樓宇建好后，賣樓要找代理，借貸要找銀行，入伙要買家俬電器，帶動(dòng)一連串的行業(yè)都可以蓬勃發(fā)展。一旦樓價(jià)失去支持，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亦會(huì)失去動(dòng)力，導(dǎo)致百業(yè)蕭條，整體經(jīng)濟(jì)都會(huì)一并被拖累。
再者，地產(chǎn)一向以來(lái)都是中國(guó)人的主要財(cái)富儲(chǔ)存工具；一旦樓價(jià)下跌，就意味著人民的財(cái)產(chǎn)會(huì)被大量蒸發(fā)。當(dāng)人民發(fā)覺(jué)自己大半生的努力都付諸流水時(shí)，對(duì)政府一定會(huì)有更多的埋怨。內(nèi)地家庭擁有自置物業(yè)的比例高達(dá)八成，樓價(jià)下跌一定是得益者少，受害者多，政府一定更加頭痛。
近年，中央政府一直希望刺激內(nèi)需來(lái)減少對(duì)出口的依賴，以免外國(guó)不斷要求人民幣升值。但樓價(jià)下跌一定會(huì)令物業(yè)擁有者的消費(fèi)意欲同步下跌。樓價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)能力的破壞一定大過(guò)租金下跌對(duì)消費(fèi)造成的裨益。租客從租金下跌得來(lái)的好處只是一時(shí)的，但樓價(jià)下跌卻可以蒸發(fā)物業(yè)擁有者多年的積累。香港在97后樓價(jià)回落時(shí)這么痛苦，就是因?yàn)檫@個(gè)原因。
此外，房地產(chǎn)歷來(lái)都是銀行信貸的主要抵押品，樓價(jià)下跌意味著整個(gè)社會(huì)的信貸能力也會(huì)跟著收縮，整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能力，定跟著下降。銀行失去借貸能力，那就甚么生意都難做。
中國(guó)已習(xí)慣了每年有近雙位數(shù)字的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，否則都不能消化大量從農(nóng)村流入城市的勞動(dòng)人口，以及每年新畢業(yè)的中學(xué)與大學(xué)生。他們?nèi)羰钦也坏焦ぷ�，就�?huì)成為社會(huì)動(dòng)亂的原動(dòng)力。這是中央政府非認(rèn)真對(duì)待不可的。
幸好，現(xiàn)時(shí)樓價(jià)下跌主要是因?yàn)橹醒胝高^(guò)政策施壓造成的。當(dāng)中央政府覺(jué)得樓價(jià)已跌得差不多，負(fù)面的后遺癥開(kāi)始惡化的時(shí)候，還可以有條件進(jìn)行調(diào)校；限購(gòu)政策可以取消，利息與存款準(zhǔn)備金的要求都可以降低。屆時(shí)，樓市就可能重現(xiàn)生機(jī)，不至于墮入惡性循環(huán)，無(wú)法自拔了。
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