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　　撲朔迷離的雷士照明內(nèi)訌連續(xù)劇，看似到了收官階段，但依然懸念迭生。

　　8月20日一周，雷士照明的股價(jià)連續(xù)四天上漲，24日(周五)更是上漲18%，收于1.46港元。本報(bào)曾于7月27日?qǐng)?bào)道《吳長(zhǎng)江將于28日重回雷士照明》，指出吳長(zhǎng)江與閻焱已經(jīng)簽了協(xié)議，吳長(zhǎng)江將于28日回歸。

　　但市場(chǎng)等來(lái)的，卻是8月27日，董事許明茵辭職獲批；8月28日公布的中報(bào)，則是比眾人預(yù)料著還要糟糕的成績(jī)單：比起去年同期，收入稍減，毛利大減，稅后凈利潤(rùn)不到去年同期的1/4。

　　8月30日，雷士照明董事長(zhǎng)閻焱表示目前跟吳長(zhǎng)江正在溝通，“我相信，應(yīng)該沒(méi)什么大不了的事”。各種信息顯示，他對(duì)吳長(zhǎng)江的態(tài)度已經(jīng)大為緩和。

　　但其他利益方的態(tài)度并不明朗，由于連續(xù)有董事辭職，目前雷士照明的董事人數(shù)未到法定人數(shù)，人數(shù)補(bǔ)全后，才能就吳長(zhǎng)江是否回歸來(lái)投票表決。

　　此外，中報(bào)顯示，雷士照明凈利潤(rùn)大幅下滑的原因，是因?yàn)槔资空彰鲗?duì)吳長(zhǎng)江關(guān)連人士的應(yīng)收和預(yù)付款，悉數(shù)計(jì)提為壞賬。

　　有專業(yè)人士認(rèn)為：這樣的賬務(wù)處理并不合理；由于中報(bào)是未經(jīng)審計(jì)的，可以推測(cè)，目前雷士照明管理層針對(duì)吳長(zhǎng)江。

　　閻焱對(duì)吳態(tài)度緩和，其他董事仍有變數(shù)？

　　8月27日，雷士照明公告，董事會(huì)并沒(méi)有就吳長(zhǎng)江回歸進(jìn)行討論，這一討論僅發(fā)生在吳長(zhǎng)江和董事長(zhǎng)閻焱之間。

　　接近吳長(zhǎng)江的人士向本報(bào)記者透露，吳長(zhǎng)江和閻焱基本達(dá)成協(xié)議，吳長(zhǎng)江回歸，并且接受閻焱的三個(gè)要求。此前，閻焱曾表態(tài)，吳長(zhǎng)江完全可以回來(lái)董事會(huì)，只要滿足三個(gè)要求：第一，必須跟股東和董事會(huì)解釋清楚被調(diào)查事件；第二，處理好所有上市公司監(jiān)管規(guī)則下不允許的關(guān)聯(lián)交易；第三是必須嚴(yán)格遵守董事會(huì)決議。

　　8月30日下午，閻焱現(xiàn)身上海國(guó)際會(huì)議中心，出席了上海股權(quán)投資協(xié)會(huì)主板的投后管理專題論壇。無(wú)論是在會(huì)議的公開(kāi)發(fā)言，和隨后接受本報(bào)記者采訪時(shí)，對(duì)吳長(zhǎng)江的態(tài)度都有相當(dāng)程度的緩和。

　　他在會(huì)議上說(shuō)：“比如雷士照明，可能也沒(méi)你們想象的那么嚴(yán)重。我現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，人能認(rèn)識(shí)到自己的問(wèn)題，慢慢改正，不要把人一棒子打死�！�

　　隨后閻焱對(duì)記者表示：“我沒(méi)有力挺吳長(zhǎng)江回歸，我也沒(méi)有反對(duì)。還是那句話：他必須接受那三個(gè)要求，這一點(diǎn)不能妥協(xié)。老吳開(kāi)始也能接受，只是后來(lái)對(duì)你們媒體說(shuō)他不接受。我們(指與吳長(zhǎng)江)正在溝通，我相信，應(yīng)該沒(méi)什么大不了的事�！�

　　閻焱聲稱：“一些離職的員工已經(jīng)回來(lái)工作，但我們還沒(méi)討論誰(shuí)來(lái)當(dāng)CEO。董事長(zhǎng)和CEO分開(kāi)是一定的，這是香港上市公司的要求。這件事我們?cè)?月份的董事會(huì)已經(jīng)做出決策了，在事發(fā)之前�！�

　　但是，其他董事的態(tài)度仍不明朗。從媒體的公開(kāi)報(bào)道來(lái)看，閻焱和吳長(zhǎng)江多次公開(kāi)互掐，但這并不意味著，閻焱是吳長(zhǎng)江回歸唯一的“攔路石”。本報(bào)記者獲知，在之前的一次董事會(huì)決議上，閻焱對(duì)吳長(zhǎng)江回歸投了贊成票，但獨(dú)立董事投了否決票。

　　8月27日，高盛亞洲委派的董事許明茵辭職被獲準(zhǔn)；此前，還有兩位獨(dú)立董事辭職，目前雷士照明的董事人數(shù)，已經(jīng)不到法定人數(shù)，要補(bǔ)齊后，方能重新投票。

　　許明茵一直拒絕回應(yīng)辭職的原因。她在這一時(shí)點(diǎn)辭職的做法，不少人驚呼看不懂。但閻焱表示：“很簡(jiǎn)單，如果是我，我也要走。當(dāng)一個(gè)上市公司出現(xiàn)很多爭(zhēng)執(zhí)時(shí)，絕大部分金融機(jī)構(gòu)都是避開(kāi)，不要承擔(dān)任何責(zé)任。做董事是有責(zé)任的。”

　　利潤(rùn)銳減是因?yàn)閰情L(zhǎng)江？

　　8月28日，動(dòng)蕩中的雷士照明(02222.HK)，披露了中報(bào)，今年上半年其收入、毛利、稅后利潤(rùn)分別為2.56億、5757萬(wàn)、930萬(wàn)美元，比去年同期分別減少約4%、18%和77%。

　　其中，收入下降是因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩與受前董事長(zhǎng)吳長(zhǎng)江辭職影響；毛利率的下降主要是受起初高成本庫(kù)存、產(chǎn)能利用率下降影響，導(dǎo)致單位制造成本上升等。

　　稅后利潤(rùn)銳減，背后則另有乾坤。

　　從中報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，最大的影響因子，當(dāng)屬管理費(fèi)用，從去年同期的1743萬(wàn)美元，上升為3345萬(wàn)美元。對(duì)此，中報(bào)解釋：“該增長(zhǎng)主要是對(duì)部分應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)計(jì)提壞賬撥備，達(dá)988.4萬(wàn)美元”，“就與吳長(zhǎng)江先生有關(guān)聯(lián)的人士計(jì)入應(yīng)收款項(xiàng)及預(yù)付款的撥備總額為785.4萬(wàn)美元，為本盈利公布日期的未償還款項(xiàng)的總額”。

　　簡(jiǎn)言之，雷士照明的凈利潤(rùn)銳減，主要原因是管理費(fèi)用大增，而管理費(fèi)用增幅的近一半，是因?yàn)槔资空彰鲗?duì)吳長(zhǎng)江的關(guān)連人士的應(yīng)收和預(yù)付款悉數(shù)認(rèn)為是壞賬，而且公司認(rèn)為，這部分款項(xiàng)極有可能一分錢都收不回來(lái)。

　　對(duì)此，一位做審計(jì)出身的PE人士表明了他的不認(rèn)同：“半年報(bào)是未經(jīng)審計(jì)的，如果審計(jì)師來(lái)做，絕對(duì)不會(huì)這樣計(jì)提。你憑什么認(rèn)定吳長(zhǎng)江的關(guān)聯(lián)人士就不還一分錢？吳長(zhǎng)江目前還是雷士的大股東。你這樣計(jì)提管理費(fèi)用，做低利潤(rùn)，稅務(wù)局也不認(rèn)，不會(huì)讓你少交所得稅。其實(shí)這份中報(bào)就是管理層放出一種信息：上半年業(yè)績(jī)不好，主要是吳長(zhǎng)江折騰造成的�！�

　　如果雷士照明沒(méi)有計(jì)提這部分壞賬撥備，那么雷士照明上半年的稅后利潤(rùn)應(yīng)該多出600萬(wàn)美元左右，比去年同期下滑六成左右。

　　所謂“壞賬撥備”，指會(huì)計(jì)人員按審慎原則，對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的應(yīng)收賬款損失，在當(dāng)期會(huì)計(jì)報(bào)表中予以反映。一般來(lái)說(shuō)，壞賬如何撥備，每個(gè)公司都有固定的準(zhǔn)則，且這一準(zhǔn)則不能輕易變動(dòng)，否則公司的利潤(rùn)將被隨意調(diào)節(jié)。

　　吳長(zhǎng)江目前雖與雷士照明董事會(huì)在內(nèi)斗，但公司董事會(huì)因此將對(duì)吳長(zhǎng)江關(guān)聯(lián)人士的應(yīng)收賬款認(rèn)定為絕對(duì)的壞賬，這一做法在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)還是比較有爭(zhēng)議的。這樣是否說(shuō)明，雷士照明的現(xiàn)董事會(huì)，對(duì)吳長(zhǎng)江有相當(dāng)?shù)臄骋猓?/p>

　　8月30日，記者就此詢問(wèn)雷士照明董事長(zhǎng)閻焱，閻焱回答說(shuō)“這些應(yīng)收賬款都超過(guò)一年，超過(guò)一年必須計(jì)提壞賬。審計(jì)委員會(huì)都是獨(dú)立董事組成的，我們的獨(dú)立董事Alan Russell POWRIE以前是德勤的合伙人。獨(dú)立董事雖然目前辭職了兩個(gè)，但是出了報(bào)告以后辭的�！�

　　此外，中報(bào)中未有解釋，管理費(fèi)用上升的其他原因。閻焱也只簡(jiǎn)單的說(shuō)：“該解釋的東西，中報(bào)都會(huì)解釋”。

8月31日訊，柏林——中國(guó)最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類電子企業(yè)集團(tuán)之一TCL集團(tuán)攜全新品類產(chǎn)品iCE SCREEN及旗下眾多創(chuàng)新家電產(chǎn)品亮相第52屆德國(guó)柏林國(guó)際消費(fèi)電子產(chǎn)品展。 TCL在2012德國(guó)IFA展展出了其全線產(chǎn)品這是>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：雷士照明中報(bào)背后的“玄機(jī)”

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