2009年3月18日，《華爾街日?qǐng)?bào)》爆料：IBM正與Sun就收購(gòu)后者進(jìn)行談判，以加強(qiáng)自己在網(wǎng)絡(luò)、軟件、金融和電信市場(chǎng)的影響力。報(bào)道稱，如果雙方交易最終達(dá)成，IBM至少需向Sun支付65億美元現(xiàn)金。再加上計(jì)入Sun資產(chǎn)負(fù)債表中的14億美元，該交易的總價(jià)值將在80億美元左右，約合每股收購(gòu)價(jià)格10~11美元，是Sun3月17日收盤(pán)價(jià)的兩倍。18日，上述消息使得Sun的股價(jià)在納斯達(dá)克爆漲78.87%，報(bào)收于8.89美元。
截至目前，盡管當(dāng)事雙方的新聞發(fā)言人皆選擇沉默，拒絕就此事發(fā)表任何評(píng)論，但華爾街的分析師們還是確信，這項(xiàng)交易的發(fā)生“十分容易理解”。他們指出，“藍(lán)色巨人”的發(fā)展史就是一部并購(gòu)史，它擅長(zhǎng)于“吞噬式的擴(kuò)張”，而將Sun收編最大的意義在于，使IBM在多個(gè)領(lǐng)域以更大的優(yōu)勢(shì)壓制對(duì)手。當(dāng)然，還有一個(gè)意圖就是超越惠普重獲全球最大IT企業(yè)的閃耀頭銜。
Sun窘迫創(chuàng)造并購(gòu)機(jī)會(huì)
在前任CEO斯科特·麥克尼利的帶領(lǐng)下，Sun公司在1982年正式創(chuàng)立。雖然開(kāi)始只是一個(gè)小小的計(jì)算機(jī)工作室，但它很快就成功地售出了自己的工作站和服務(wù)器產(chǎn)品，逐漸奠定全球第四大服務(wù)器系統(tǒng)提供商的地位。在2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，Sun的股價(jià)一度飆升至250美元，市值高達(dá)2000億美元！但當(dāng)網(wǎng)絡(luò)泡沫破裂后，它卻陷入了低迷的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，至今不見(jiàn)好轉(zhuǎn)。
2006年4月25日，接任公司CEO的喬納森·舒瓦茨將注意力轉(zhuǎn)移到軟件創(chuàng)新和數(shù)據(jù)存儲(chǔ)領(lǐng)域。分析人士認(rèn)為，該戰(zhàn)略也是“生不逢時(shí)”。由于近幾年作為其主要市場(chǎng)的幾個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩，對(duì)高端產(chǎn)品和金融部門(mén)客戶的依賴使它的核心業(yè)務(wù)最先受到?jīng)_擊。2007年以來(lái)，Sun的硬件銷(xiāo)售，尤其是高端服務(wù)器就像踩了滑雪板似的，一路下滑。到了去年第二季度，該公司在全球服務(wù)器市場(chǎng)的份額已從2007年同期的13.4%下降到了11.8%。與此同時(shí)，排名第一的IBM牢牢把控著這個(gè)價(jià)值138億美元的市場(chǎng)近33.2%的份額，而其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惠普和戴爾也都獲得了增長(zhǎng)。
為了重振市場(chǎng)信心，2008年11月，喬納森·舒瓦茨宣布全球裁員6000名（此前三年時(shí)間里，Sun已經(jīng)分三次裁減了近7000名員工）。
“Sun依然是一家偉大的公司，但它卻戴上了呼吸機(jī)。”日前，美國(guó)Morningstar公司的一位分析師曾這樣評(píng)價(jià)Sun。包括知名IT網(wǎng)站ChannelInsider在內(nèi)的一些美國(guó)網(wǎng)站更是預(yù)言：Sun是2009年最可能被淘汰或被并購(gòu)的12家IT企業(yè)之一，而最大的潛在買(mǎi)主就是IBM。
公開(kāi)資料顯示，2009財(cái)年第一季度，Sun的營(yíng)收為29.9億美元，與上一財(cái)年同期的32.19億美元相比減少7.1%。還是在該財(cái)季，Sun出現(xiàn)了16.77億美元的凈虧損，去年同期則有8900萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)入賬。而最新的第二季度財(cái)報(bào)也顯示，其營(yíng)收32.2億美元，同比下滑11%；2.09億美元的虧損與去年同期2.6億美元的凈利潤(rùn)相比反差巨大。
“Sun至少要到2010財(cái)年結(jié)束才有可能恢復(fù)盈利。”諸多市場(chǎng)分析人士指出，未來(lái)一年硬件業(yè)總規(guī)模將縮水4%。但不幸的是，這恰是Sun的主要“飯碗”。
2009年3月5日，喬納森·舒瓦茨在一篇博客中再次向投資者和客戶描繪公司的美好前途。他說(shuō)自己并不擔(dān)心Sun的產(chǎn)品在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用。依據(jù)他的規(guī)劃，在未來(lái)一年內(nèi)，Sun將沿著網(wǎng)絡(luò)、存儲(chǔ)和軟件合作等產(chǎn)品路線前進(jìn)。如與惠普之間的合作，后者的x86服務(wù)器將運(yùn)行Sun的Solaris操作系統(tǒng)。
喬納森·舒瓦茨表示，“Sun目前擁有的30億美元現(xiàn)金和20年來(lái)一直盈利的成績(jī)，將吸引更多的開(kāi)發(fā)人員用Sun的軟件。”然而，業(yè)界對(duì)這種表述并不以為然。他們指出，這家公司持續(xù)的窘迫處境正在讓內(nèi)部的工程師們?nèi)諠u失望——2月份，被Sun在2008年1月以10億美元購(gòu)入并頗為看重的開(kāi)源數(shù)據(jù)庫(kù)MySQL創(chuàng)始人MontyWidenius和前CEOMartenMickos一前一后地離去。在金融危機(jī)愈演愈烈的大背景下，誰(shuí)又敢保證Sun還能保持實(shí)力，繼續(xù)提供強(qiáng)大的產(chǎn)品呢？
“舒瓦茨面臨著空前的挑戰(zhàn)，這時(shí)候也正是其他企業(yè)發(fā)起并購(gòu)的最佳時(shí)機(jī)。”一位不愿具名的分析師說(shuō)，如果IBM是在兩年前宣布收購(gòu)Sun，它付出的代價(jià)可能在240億美元左右。但是現(xiàn)在，80億美元的抄底感覺(jué)一定非常棒！
IBM的戰(zhàn)略意圖
如果對(duì)Sun的并購(gòu)能夠成功，那么，這將是IBM發(fā)展史上金額最高的一起并購(gòu)，超過(guò)其2008年以50億美元收購(gòu)加拿大軟件開(kāi)發(fā)商Cognos的交易額。而目前，華爾街和硅谷方面評(píng)論得最多的話題是：IBM從并購(gòu)中獲得的好處在哪里？
作為一家正在向軟件和服務(wù)轉(zhuǎn)型的巨型企業(yè)，2008年，IBM1040億美元的總營(yíng)收中大約有80%的業(yè)績(jī)由軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)創(chuàng)造。盡管如此，一些行業(yè)分析人士還是認(rèn)為，IBM取得的業(yè)績(jī)并非與硬件業(yè)務(wù)毫無(wú)關(guān)系。它的軟件和服務(wù)必須以硬件為切入點(diǎn)，才能更好地銷(xiāo)售出去。
Sun有它想要的東西，并且遠(yuǎn)不止硬件這般簡(jiǎn)單。美聯(lián)社日前載文分析：過(guò)去十年時(shí)間里，Sun所走的道路與IBM完全相反，前者由軟到硬，后者則由硬到軟。目前，Sun收入的40%來(lái)自服務(wù)器、40%來(lái)自服務(wù)及產(chǎn)品維護(hù)、15%來(lái)自存儲(chǔ)器，剩下一小部分才歸屬于軟件。但“重點(diǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展方向的不同并不意味著這兩家公司沒(méi)有合作的可能，在服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，激烈的競(jìng)爭(zhēng)讓它們長(zhǎng)期關(guān)系緊張”。文章進(jìn)一步認(rèn)為，收購(gòu)Sun還能彌補(bǔ)IBM過(guò)去10年只收購(gòu)小型服務(wù)和軟件企業(yè)的不足，進(jìn)一步強(qiáng)化它在上述市場(chǎng)上的優(yōu)勢(shì)。
按照市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)IDC的說(shuō)法，Sun的財(cái)務(wù)狀況長(zhǎng)期飽受詬病，但其有著十分穩(wěn)定的用戶群體，且這些客戶都是金融、電信和政府領(lǐng)域的重要角色。舒瓦茨在全球管理著160多萬(wàn)臺(tái)服務(wù)器，擁有超過(guò)100萬(wàn)名企業(yè)軟件開(kāi)發(fā)人員和9000家獨(dú)立軟件開(kāi)發(fā)商。雄厚的技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)資產(chǎn)，讓Sun在高端服務(wù)器和開(kāi)源軟件等方面優(yōu)勢(shì)突出。更為重要的是，多領(lǐng)域領(lǐng)先地位的保持也使它具備了下一代數(shù)據(jù)中心研發(fā)的所有條件。
3月19日，美國(guó)《商業(yè)周刊》也發(fā)表文章表示看好這起并購(gòu)交易，它認(rèn)為收購(gòu)Sun將對(duì)IBM的“云計(jì)算”計(jì)劃大有裨益。廉價(jià)且功能強(qiáng)大的技術(shù)將是云計(jì)算成功的關(guān)鍵，而Sun擁有Solaris、配置AMD處理器的低價(jià)服務(wù)器和開(kāi)放源代碼MySQL數(shù)據(jù)庫(kù)，能很好地幫助實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)。
據(jù)IDC的分析師預(yù)測(cè)：“2009年，全球被用于數(shù)據(jù)中心的設(shè)備和軟件的開(kāi)支將超過(guò)1000億美元，隨后呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。”這讓市場(chǎng)研究公司AMRResearch的副總裁伊恩·芬利看到了并購(gòu)案的另一個(gè)重要意義——遏制對(duì)手，從而為分得更大的市場(chǎng)蛋糕做準(zhǔn)備。他說(shuō)，“藍(lán)色巨人”如果能全面控制Sun，將有巨大的收獲。如后者具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的Java技術(shù)平臺(tái)。由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手甲骨文和SAP的NetWeaver產(chǎn)品皆基于此，它們?cè)贗BM的中間件WebSphere產(chǎn)品面前將不得不另謀出路。同樣，屬于閉源的微軟Windows和Office的壟斷優(yōu)勢(shì)也會(huì)受到一定的壓制。
事實(shí)上，業(yè)界的猜測(cè)并不止這些，這起并購(gòu)還被認(rèn)為是主要針對(duì)目前全球最大的IT企業(yè)——惠普。
ZDNet的主編LarryDignan認(rèn)為，過(guò)去數(shù)年時(shí)間里，惠普通過(guò)收購(gòu)軟件公司成功擴(kuò)張了自己的數(shù)據(jù)中心管理業(yè)務(wù)。在2008年，它又以130多億美元的大手筆將信息技術(shù)服務(wù)提供商EDS收于囊中，自此在IT外包服務(wù)市場(chǎng)與IBM展開(kāi)了直接的交鋒。而隨著惠普對(duì)服務(wù)器產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)，先前由IBM主導(dǎo)的大型、定制式服務(wù)器正逐漸喪失吸引力。
盡管IDC數(shù)據(jù)顯示目前IBM服務(wù)器市場(chǎng)份額為31.4%，惠普為29.5%，緊隨其后，但由于惠普一直有心于出任新的服務(wù)器天王，且兩者間市場(chǎng)份額的差距有點(diǎn)微不足道，只要前者稍有疏忽，惠普就有可能取代IBM成為該市場(chǎng)的新霸主。IBM還需小心的是，惠普甚至在近幾年個(gè)別季度的服務(wù)器收入超越過(guò)它。
“收購(gòu)Sun將加強(qiáng)IBM作為全球最大服務(wù)器生產(chǎn)商的地位。”LarryDignan說(shuō)，Unix是Sun的強(qiáng)項(xiàng)，但這一重要平臺(tái)目前在市場(chǎng)上影響力還相對(duì)有限。收購(gòu)Sun后，IBM就可以通過(guò)Linux和Unix向客戶銷(xiāo)售整合后的服務(wù)，打壓惠普基于Unix的業(yè)務(wù)。
自從2006年惠普一舉成為全球最大IT企業(yè)后，IBM這幾年一直在苦苦追趕，但距離卻是越追越遠(yuǎn)——2008年，惠普的總營(yíng)收高達(dá)1180億美元，IBM以140億美元落后。在此前兩年，兩巨頭間的差距分別為3億美元和55億美元。
但如果現(xiàn)在IBM一舉吞掉Sun，后者接近140億美元的年收入將幫助IBM迅速縮短距離。
市場(chǎng)流露失望
華爾街和硅谷人士都樂(lè)于將IBM近百年來(lái)的發(fā)展史稱為并購(gòu)史。
過(guò)去十年中，IBM完成的并購(gòu)交易多達(dá)160起，涉及金額將近190億美元。在這個(gè)過(guò)程中，2003年1月開(kāi)始掌權(quán)的CEO彭明盛表現(xiàn)尤為突出。他經(jīng)手并購(gòu)的企業(yè)就超過(guò)了100家，動(dòng)用將近110億美元，人們完全有理由相信“IBM對(duì)并購(gòu)已經(jīng)駕輕就熟”。
更有利于IBM此時(shí)出手的情形是，3月19日，《福布斯》雜志網(wǎng)絡(luò)版透露IBM“是目前持有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物金額最高的科技企業(yè)，數(shù)額高達(dá)127億美元”。
但憑借著上述條件，IBM也不一定能得償所愿。
對(duì)于去年11月的裁員重組，包括ElevationPartners私募公司經(jīng)理RogerMcNamee在內(nèi)的一些投資者就堅(jiān)定地認(rèn)為，即使Sun的股價(jià)讓人心寒，它也很難會(huì)被收購(gòu)。因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)下，企業(yè)對(duì)現(xiàn)金的珍惜就如同愛(ài)護(hù)自己的生命。在信貸紛紛逃亡的情況下，誰(shuí)會(huì)隨便拿自己的生命來(lái)開(kāi)玩笑呢？更何況并購(gòu)的對(duì)象是“戴著呼吸機(jī)”的Sun？
3月18日，英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》列舉了該交易無(wú)法避免的三大問(wèn)題：首先，Sun雖然能滿足IBM成為最大IT企業(yè)的愿望，但I(xiàn)BM通過(guò)出售PC、存儲(chǔ)器和打印機(jī)等業(yè)務(wù)已經(jīng)降低了對(duì)硬件的依賴，現(xiàn)在卻又要走回老路子，令人費(fèi)解與擔(dān)憂；其次，盡管Sun擁有包括Solaris和Java在內(nèi)的幾款優(yōu)秀軟件，但其逐步開(kāi)源的趨勢(shì)不會(huì)給IBM帶來(lái)太大的好處；第三，一旦雙方達(dá)成并購(gòu)協(xié)議，新IBM在服務(wù)器市場(chǎng)的份額必然會(huì)引起反壟斷部門(mén)的注意。而資料也顯示，美國(guó)司法部反壟斷局局長(zhǎng)提名人克里斯·蒂娜瓦尼已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，外界別指望她與前任一樣對(duì)并購(gòu)交易保持開(kāi)放的風(fēng)格。
困難似乎還遠(yuǎn)不止這些。瑞士信貸分析師比爾·索普指出，如果交易完成，IBM還面臨如何繼續(xù)穩(wěn)步提高利潤(rùn)率的巨大挑戰(zhàn)。他說(shuō)，對(duì)于IBM管理層和投資者而言，利潤(rùn)比營(yíng)收增長(zhǎng)更重要。過(guò)去10年來(lái)，IBM一直在摒棄利潤(rùn)率低的硬件資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向利潤(rùn)豐厚的軟件和服務(wù)業(yè)，此舉已為外界看好。IBM最近的財(cái)報(bào)也再次提醒，稅前利潤(rùn)率僅為8%的硬件業(yè)務(wù)部門(mén)根本就無(wú)法與利潤(rùn)率分別為32%、12.4%的軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)部門(mén)相比。增加Sun的產(chǎn)品后，硬件在IBM總收入中的比例達(dá)到三分之一，其利潤(rùn)率必將因此再受拖累。
據(jù)悉，在并購(gòu)消息出來(lái)當(dāng)天，IBM股價(jià)開(kāi)盤(pán)后不久即下挫了2.5個(gè)百分點(diǎn)，下降2.4美元至90.53美元。這充分體現(xiàn)了投資人的悲觀立場(chǎng)。
盡管IBM和Sun對(duì)并購(gòu)案一直保持沉默，但事件的關(guān)聯(lián)方卻已提前行動(dòng)，展開(kāi)應(yīng)變措施。
3月22日，美國(guó)有消息稱，為對(duì)抗可能“變身”的IBM，2009財(cái)年第一季度服務(wù)器業(yè)務(wù)收入約占其總收入10%（13億美元）的戴爾正積極搜尋可能的并購(gòu)目標(biāo)。而在日前舉行的一次股東大會(huì)上，惠普首席執(zhí)行官馬克·赫德表示，不懼怕IBM收購(gòu)Sun，相信公司的規(guī)模和能力能夠在競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的服務(wù)器市場(chǎng)保持良好的地位。他同時(shí)透露，惠普將繼續(xù)壓縮成本，并加強(qiáng)與其他公司的合作，如新近加入服務(wù)器市場(chǎng)角逐的思科。
相較前兩家公司而言，更讓IBM頭痛的是微軟。
Sun在2004年曾與微軟達(dá)成的一項(xiàng)期限為10年，其中包含兩項(xiàng)和解內(nèi)容的協(xié)議：一是微軟支付7億美元和解由Sun提出的一樁反壟斷訴訟，二是微軟支付9億美元以平息雙方的專(zhuān)利糾紛。
業(yè)界認(rèn)為，作為微軟歷史最久，實(shí)力最強(qiáng)大的敵人，IBM一旦成功購(gòu)得Sun公司，難保彭明盛不會(huì)將這筆陳年舊賬翻出來(lái)敲打鮑爾默，以起到擾亂對(duì)方軍心和牽制對(duì)手的作用。
不過(guò)，這只能是發(fā)生在并購(gòu)案成功之后。業(yè)界相信，微軟將全力阻止這起并購(gòu)。也在去年，Google與雅虎方面的廣告合作案就因?yàn)槲④泿ь^作梗而胎死腹中。（編輯：王小凡）
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本文標(biāo)題：沉默中遞出80億美元支票 IBM悄悄洽購(gòu)Sun震動(dòng)3巨頭
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