中聯(lián)實(shí)創(chuàng)投資擔(dān)保有限公司解析大宗商品貿(mào)易融資---大宗商品是指可進(jìn)入流通領(lǐng)域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費(fèi)使用的大批量買賣的物質(zhì)商品。在金融投資市場(chǎng)，大宗商品指同質(zhì)化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎(chǔ)原材料的商品，如原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品、鐵礦石、煤炭等。包括3個(gè)類別，即能源商品、基礎(chǔ)原材料和農(nóng)副產(chǎn)品。
它的特點(diǎn)有四個(gè)：一是價(jià)格波動(dòng)大，只有商品的價(jià)格波動(dòng)較大，有意回避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的交易者才需要利用遠(yuǎn)期價(jià)格先把價(jià)格確定下來；二是供需量大；三是易于分級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)化；四是易于儲(chǔ)存、運(yùn)輸。中國已成為國際大宗商品的進(jìn)口和消費(fèi)大國。資料顯示，2009年中國多項(xiàng)大宗商品的進(jìn)口量刷新歷史紀(jì)錄，其中，鐵礦石進(jìn)口6.3億噸，同比增長41.6%；銅進(jìn)口429萬噸，同比增長62.8%；大豆進(jìn)口4255萬噸，同比增長13.7%；煤炭進(jìn)口1.3億噸，同比增長2.1倍。
大宗商品的快速發(fā)展必然帶來銀行業(yè)對(duì)大宗商品貿(mào)易融資領(lǐng)域的開拓。何為大宗商品貿(mào)易融資？一般來說，大宗商品貿(mào)易融資可分為兩層含義。廣義上講，只要銀行提供融資服務(wù)的對(duì)象是從事大宗商品貿(mào)易的企業(yè)，則該業(yè)務(wù)即屬大宗商品貿(mào)易融資范疇。
狹義的概念則是指大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資，即銀行為大宗商品貿(mào)易商或生產(chǎn)企業(yè)提供個(gè)性化的組合貿(mào)易融資方案，以在企業(yè)的生產(chǎn)和購銷活動(dòng)中起到流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)緩釋的作用。銀行需以貨物或貨權(quán)為核心，重點(diǎn)關(guān)注商品和貿(mào)易流程，確保融資款能夠基于貿(mào)易本身得以償還。它有著兩個(gè)顯著特征：其一，表現(xiàn)形式為產(chǎn)品組合；其二，需要識(shí)別貿(mào)易各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)并通過方案進(jìn)行緩釋或轉(zhuǎn)移。
大宗商品結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資雖表現(xiàn)為各種產(chǎn)品組合的形式，但其實(shí)質(zhì)卻是各種授信理念的綜合運(yùn)用。目前銀行的授信理念主要有以下幾種：首先，以企業(yè)報(bào)表為重點(diǎn)。這種理念是通過分析企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中各指標(biāo)數(shù)據(jù)之間的關(guān)系，來識(shí)別財(cái)務(wù)狀況能否支持當(dāng)前或預(yù)期的負(fù)債，其核心是關(guān)注企業(yè)的盈利情況，這種方法的還款理念首先基于財(cái)務(wù)報(bào)表。報(bào)表分析方法可以客觀反映企業(yè)總體債務(wù)情況，因此在大宗商品貿(mào)易融資中的作用仍不可忽視。第二種授信理念，是以現(xiàn)金流為關(guān)注重點(diǎn)。這種理念認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金流比盈利更為重要，還款來源應(yīng)來自于現(xiàn)金流。在該理念下，企業(yè)的履約風(fēng)險(xiǎn)非常關(guān)鍵，銀行關(guān)注借款人能否一直履約以保證應(yīng)收款的持續(xù)流入，需要對(duì)企業(yè)的履約能力、意愿、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及付款風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行分析評(píng)估。第三種授信理念，以資產(chǎn)抵質(zhì)押為著眼點(diǎn)。該方法區(qū)別于現(xiàn)金流理念的特征在于銀行有能力掌握實(shí)際押品并變現(xiàn)，可以作為還款來源的補(bǔ)充�！�
背對(duì)背融資的適用主體是自營貿(mào)易商，采用的最主要形式是背對(duì)背信用證，銀行以母證項(xiàng)下的未來應(yīng)收款作為還款來源為中間商開立子證。背對(duì)背信用證結(jié)構(gòu)有很多的變化，如母證為遠(yuǎn)期信用證，子證為即期信用證；母證為多張信用證，子證為一張信用證；在背對(duì)背信用證中嵌入運(yùn)費(fèi)融資等。同時(shí)，還可演變成多種背對(duì)背融資形式，如準(zhǔn)背對(duì)背信用證、前對(duì)背信用證、憑付款交單合同開立信用證等。該融資結(jié)構(gòu)下，銀行需要對(duì)母證的開證行有相應(yīng)的代理行額度，同時(shí)會(huì)要求中間商預(yù)先提交相關(guān)單據(jù)，保證替換單據(jù)的及時(shí)性。銀行在對(duì)子證項(xiàng)下單據(jù)進(jìn)行付款后，貨權(quán)單據(jù)即成為銀行的質(zhì)押標(biāo)的，如母證開證行拒付貨款，銀行能夠通過物權(quán)憑證控制貨物。
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