當(dāng)交易員們回望2015年的全球資本市場(chǎng)，很容易在腦海在浮現(xiàn)出一行評(píng)語(yǔ)——黑天鵝之年。的確，在過(guò)去一年中，無(wú)論是匯市、股市還是債市的投資者，都經(jīng)歷了無(wú)數(shù)的大風(fēng)大浪。那么，在這動(dòng)蕩歲月臨近尾聲之際，誰(shuí)能成為市場(chǎng)上最大贏(yíng)家呢？對(duì)此，以下三張圖或許能幫助你有一個(gè)全局觀(guān)的認(rèn)識(shí)！
①匯市——美元“一人之下，萬(wàn)人之上”
與去年一樣，今年的外匯市場(chǎng)再度被冠于了一個(gè)蟬聯(lián)的稱(chēng)號(hào)——“美元年”。如下圖所示，截止本周二，美元兌多數(shù)全球市場(chǎng)主要貨幣在今年悉數(shù)上漲，僅僅落后于年初因瑞士央行廢限門(mén)而暴漲的瑞郎，可謂“一人之下，萬(wàn)人之上”。
從具體貨幣對(duì)的表現(xiàn)看，盡管美元兌歐元、日元等G3貨幣的漲幅不如去年明顯，但美元兌新興市場(chǎng)貨幣和大宗商品貨幣的漲幅，則明顯大于去年。而消息面上的諸多“天然”利好，也顯示出美元的漲幅可謂實(shí)至名歸！
外媒分析指出，導(dǎo)致2015年匯市變動(dòng)的最大“元兇”是：美聯(lián)儲(chǔ)(FED)啟動(dòng)了近十年來(lái)的首個(gè)加息周期，并推動(dòng)美元上漲。這與以歐洲央行(ECB)為首的全球主要央行的寬松政策形成鮮明對(duì)比，政策分化導(dǎo)致歐元兌美元的跌幅是此前策略師預(yù)期中值的四倍以上。
GAM投資總監(jiān)Adrian Owens也表示， 這一年學(xué)會(huì)了一個(gè)道理，“我們不得不習(xí)慣于央行在匯市變得更加有影響力。”
此外，大宗商品價(jià)格崩跌至16年低點(diǎn)及新興市場(chǎng)暴跌，拖累發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速至09年全球金融危機(jī)以來(lái)最低水平，則令商品貨幣和新興市場(chǎng)貨幣雪上加霜！匯市預(yù)測(cè)者原本今年加元、挪威克朗等大宗商品相關(guān)貨幣將表現(xiàn)最佳，結(jié)果大宗商品崩跌令他們的預(yù)測(cè)完全錯(cuò)誤。
法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale SA)駐倫敦新興市場(chǎng)策略師Bernd Berg說(shuō)：“在過(guò)去幾年中，一直對(duì)全球和新興市場(chǎng)增長(zhǎng)抱樂(lè)觀(guān)態(tài)度的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們只會(huì)感到失望。大宗商品價(jià)格在2014年已大幅下挫，隨后企穩(wěn)，因此大多數(shù)人預(yù)計(jì)大宗商品在2015年將保持穩(wěn)定。但很明顯這種情況并沒(méi)有發(fā)生。”
②股市債市——美弱歐強(qiáng)成一大共同點(diǎn)
上述外匯市場(chǎng)所提到的強(qiáng)勢(shì)美元因素，也令今年無(wú)論是股市還是債市，都呈現(xiàn)了美弱歐強(qiáng)的共同特征。美元的走強(qiáng)導(dǎo)致美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)今年的投資回報(bào)承壓，雖然美元匯率在12月份回吐了一部分漲幅，但用于衡量美元兌六種國(guó)際主要貨幣一攬子匯率的洲際交易所(ICE)美元指數(shù)在今年截至目前為止的交易中還是已經(jīng)上漲了近8.4%。
德意志銀行所提供的圖表中顯示：美國(guó)股市今年下跌了1%以上，而相形之下，歐洲主要股指上漲了7%左右，日經(jīng)指數(shù)增長(zhǎng)了8%以上。
在固定收益資產(chǎn)市場(chǎng)上，盡管美國(guó)和歐洲政府債券占據(jù)了領(lǐng)先地位，但由于歐洲央行的QE之舉，歐債的表現(xiàn)也勝過(guò)美債一籌。
而在其他市場(chǎng)上，今年美元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)國(guó)債和企業(yè)債均為負(fù)回報(bào)，分別為-0.4%和0.5%。不過(guò)，德意志銀行的首席國(guó)際分析師托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)指出，與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)相比，年底所爆發(fā)的美國(guó)高收益?zhèn)幕靵y形勢(shì)并沒(méi)有那么嚴(yán)重。
而令人頗為意想不到的是，俄羅斯股市正成為2015年中全球主要股指漲幅榜的領(lǐng)頭羊。在2014年，俄羅斯基準(zhǔn)股指MICEX指數(shù)是所有主要資產(chǎn)類(lèi)別中表現(xiàn)最差的一種。但據(jù)德意志銀行編制的有關(guān)2015年各種資產(chǎn)表現(xiàn)（按本幣計(jì)算）的一張圖表顯示，今年截至周二收盤(pán)為止該指數(shù)的總回報(bào)率已經(jīng)超過(guò)了23%。
分析師指出，更加穩(wěn)定的歐元、俄羅斯與西方國(guó)家之間沖突的略微減少以及有關(guān)俄羅斯經(jīng)濟(jì)正在走出衰退的跡象是推動(dòng)股市回彈的主要因素。即便算上盧布貶值而按美元計(jì)算，今年截至周二收盤(pán)為止MICEX指數(shù)也上漲了4%左右。
③商品市場(chǎng)——你絕對(duì)想不到的最大贏(yíng)家
今年可以稱(chēng)得上是史上罕見(jiàn)的大宗商品市場(chǎng)大災(zāi)年。截至目前為止，彭博大宗商品指數(shù)（Bloomberg Commoditiy Index）年內(nèi)已經(jīng)下跌了26%以上；據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)該指數(shù)將創(chuàng)下自2008年以來(lái)的最大全年跌幅，當(dāng)時(shí)這項(xiàng)指數(shù)下跌了37%。
自去年年底以來(lái)，作為全球價(jià)格原油基準(zhǔn)的北海布倫特原油期貨價(jià)格已經(jīng)下跌了37%以上；同期，作為美國(guó)原油價(jià)格基準(zhǔn)的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價(jià)格也下跌了30%以上。
在各種大宗商品中，除了原油以外受損最深的是工業(yè)金屬和貴金屬。與此同時(shí)，咖啡期貨的價(jià)格也下跌了近29%，而這種大宗商品在2014年中一度曾是表現(xiàn)最好的商品之一，原因是當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)量問(wèn)題感到擔(dān)心。
整體來(lái)說(shuō)，2015年之所以令大宗商品紛紛陷入“凜冬”，原因是受到美元走強(qiáng)、有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的擔(dān)憂(yōu)情緒以及從原油到工業(yè)金屬都嚴(yán)重供應(yīng)過(guò)剩等因素的影響。
不過(guò)，今年一個(gè)剛剛新晉被列為大宗商品行列的資產(chǎn)——比特幣，卻似乎可能扮演全球市場(chǎng)上的最大贏(yíng)家！在今年9月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)宣布，首次確定比特幣和其他虛擬貨幣正被合適地定義為大宗商品。而從年初迄今，比特幣雖幾經(jīng)波折，但全年的收益仍高達(dá)近45%，目前處在一年多高位455美元附近。
比特幣的強(qiáng)勢(shì)很大程度受到了三季度全球股災(zāi)和旺盛的中國(guó)市場(chǎng)買(mǎi)需的提振。據(jù)悉，比特幣下半年的巨幅震蕩一度使其成為知名綜合交易平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商Plus500平臺(tái)商品類(lèi)交易量三甲行列。而全球絕大多數(shù)比特幣交易量源自中國(guó)的比特幣交易所，占市場(chǎng)總量的93%。
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