新浪科技訊 北京時(shí)間5月15日晚間消息，摩根士丹利今天發(fā)布研究報(bào)告，將航美傳媒(Nasdaq:AMCN)股票評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)股價(jià)為3.81美元。
以下為報(bào)告全文：
盡管第二季度業(yè)績(jī)預(yù)告表現(xiàn)疲軟，但航美傳媒下半年的業(yè)績(jī)更具可預(yù)見(jiàn)性。該公司預(yù)計(jì)，第三季度和第四季度的預(yù)銷(xiāo)售比例同比將分別增長(zhǎng)30%和50%。航美傳媒當(dāng)前股價(jià)的市凈率僅為0.6倍，其中凈現(xiàn)金占市值的約70%。我們對(duì)航美傳媒股票的評(píng)級(jí)為“增持”。
第一季度，航美傳媒總營(yíng)收同比增長(zhǎng)10%，至6800萬(wàn)美元，與我們的預(yù)期一致，達(dá)到該公司此前預(yù)告的上線。每股ADS股份虧損為0.12美元，高于我們預(yù)期的0.06美元，這是由于較高的營(yíng)收成本。
航美傳媒財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)包括：1)航美傳媒10大廣告門(mén)類(lèi)中，有7個(gè)廣告門(mén)類(lèi)的銷(xiāo)售同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。2)數(shù)字框架(占營(yíng)收的47%)的利用率和傳統(tǒng)媒體(占營(yíng)收的32%)的利用率分別同比增長(zhǎng)7%和15%，而傳統(tǒng)媒體的平均售價(jià)同比增長(zhǎng)20%。3)第三季度和第四季度的預(yù)銷(xiāo)售比例將分別同比增長(zhǎng)30%和50%。4)凈現(xiàn)金為1.26億美元，占市值的超過(guò)70%。
航美傳媒預(yù)計(jì)第二季度總營(yíng)收將同比增長(zhǎng)16%至20%，這一部分是由于許多汽車(chē)廣告客戶(hù)因日本大地震取消或推遲了去年的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。
航美傳媒股價(jià)相當(dāng)于2012年市凈率0.6倍，而凈現(xiàn)金加重置成本已超過(guò)了該公司市值。1)航美傳媒預(yù)計(jì)，由于有利的季節(jié)性因素和健康的廣告儲(chǔ)備，第三季度廣告銷(xiāo)售將重新開(kāi)始加速。2)航美傳媒指出，有跡象表明汽車(chē)廣告銷(xiāo)售正在復(fù)蘇，而該公司正在使廣告門(mén)類(lèi)多樣化，不再過(guò)分依賴(lài)汽車(chē)廣告。3)當(dāng)前股價(jià)意味著從2012年至2014年?duì)I收增長(zhǎng)僅為2%。(張帆)
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本文標(biāo)題：大摩將航美傳媒評(píng)級(jí)為增持 目標(biāo)價(jià)3.81美元
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