扎克伯格（騰訊科技配圖）
騰訊科技訊（無忌）北京時(shí)間5月7日消息，國外媒體周一發(fā)表分析文章稱，馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）獲得自己創(chuàng)辦的公司Facebook多數(shù)表決權(quán)的模式，此前早已被社交游戲網(wǎng)站Zynga和團(tuán)購網(wǎng)站Groupon所采用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)槠髽I(yè)家渴望在公司上市后繼續(xù)控制公司，這種方式將會(huì)成為硅谷創(chuàng)新公司的一條新標(biāo)準(zhǔn)。
以下為文章內(nèi)容摘要：
彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2011年進(jìn)行首次公開招股的科技公司當(dāng)中，至少有10家公司通過提供特殊類股票等方式，讓創(chuàng)始人獲得了比新股東更多的表決權(quán)。在2010年上市的科技公司中，僅有5家公司屬于這種情況；2009年僅為4家，2005年和2007年更是只有3家。除Groupon和Zynga之外，房地產(chǎn)信息與搜索網(wǎng)站Zillow、職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn均采用了這種模式。
這一趨勢在2004年得到升華，當(dāng)年谷歌在首次公開招股時(shí)創(chuàng)造了雙元股權(quán)模式，讓公司兩位聯(lián)合創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官獲得了三分之二的表決權(quán)。谷歌在當(dāng)時(shí)曾戰(zhàn)勝了投資銀行的反對(duì)立場，但是扎克伯格現(xiàn)在看上去幾乎未遇到任何的反對(duì)。法律服務(wù)網(wǎng)站Rocket Lawyer主席查理·摩爾認(rèn)為，在Facebook之后，Dropbox、移動(dòng)支付公司Square的等創(chuàng)新企業(yè)的創(chuàng)始人均可能會(huì)效仿Facebook。
律師事務(wù)所Morrison & Foerster合伙人布魯斯·艾倫-曼恩（Bruce Alan Mann）表示，“這是當(dāng)前的潮流。1987年之前，紐約證券交易所根本就不存在這種雙元股權(quán)模式的上市公司。5年之前，沒有人會(huì)詢問這樣的公司。但是目前，所有人都在談?wù)撝耸��！?/P>
摩爾表示，科技企業(yè)喜歡這種模式，因?yàn)樵谶@種模式下，即便是科技公司通過首次公開招股進(jìn)行了融資，這些公司仍有能力按照發(fā)展計(jì)劃進(jìn)行發(fā)展。因?yàn)橥顿Y人對(duì)企業(yè)的干預(yù)降低，這些企業(yè)的創(chuàng)始人便能夠按照自己的意愿進(jìn)行發(fā)展。
Twitter和Pinterest
摩爾表示，因?yàn)門witter、Pinterest、Dropbox、Square以及其它一些創(chuàng)新公司仍為私有公司，因此外界仍無法了解其股權(quán)結(jié)構(gòu)。不過這些公司可能會(huì)效仿谷歌，采用后者在首次公開招股時(shí)采用的雙元股權(quán)模式。
雙元股權(quán)模式并不是新興的概念。傳統(tǒng)媒體公司和一些老字號(hào)的公司采用這一模式已有數(shù)十年時(shí)間，他們通常會(huì)使用這種模式來保留家族影響力。舉例來說，新聞集團(tuán)、維亞康姆和紐約時(shí)報(bào)集團(tuán)，都向創(chuàng)始人給予了不同比例的表決權(quán)。紐約時(shí)報(bào)集團(tuán)和其它媒體公司此前已經(jīng)表示，此舉將有助于保護(hù)新聞機(jī)構(gòu)的編輯獨(dú)立性。
就新聞集團(tuán)而言，該公司首席執(zhí)行官魯珀特·默多克（Rupert Murdoch），持有著公司含有表決權(quán)股票中的40%，以及不到1%的未含表決權(quán)的股票。這種情況，讓默多克有權(quán)利否決其他股東的提議。
對(duì)扎克伯格有利
如果沒有父親默多克的支持，新聞集團(tuán)代理首席運(yùn)營官詹姆斯·默多克（James Murdoch）可能就會(huì)在去年新聞集團(tuán)的年度股東大會(huì)中失去董事會(huì)的席位。
加州教師退休基金（CalSTRS）企業(yè)管理部門主管安妮·希恩（Anne Sheehan）表示，創(chuàng)新公司紛紛采用的新股權(quán)模式并不會(huì)給股東帶來絲毫好處。希恩說，加州教師退休基金經(jīng)常會(huì)對(duì)成份股進(jìn)行投資。如果像Facebook或者谷歌這樣的公司成為成份股，投資人就必須接受它們的股權(quán)結(jié)構(gòu)模式。希恩說，“這種股權(quán)結(jié)構(gòu)有利于扎克伯格或是谷歌的聯(lián)合創(chuàng)始人，但是從長遠(yuǎn)來看它是否有好處呢？為何科技公司就要與眾不同？”
風(fēng)險(xiǎn)投資公司DCM聯(lián)合創(chuàng)始人狄克遜·多爾（Dixon Doll）表示，今年美國預(yù)計(jì)將有65家受風(fēng)險(xiǎn)資金支持的公司將會(huì)上市，高于2010年的53家。DCM是人人公司的投資人之一，這家公司在去年進(jìn)行了首次公開招股，同樣也采用了雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)。
非常熱門的公司
多爾認(rèn)為，并不是所有的公司都能夠采用雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)。他說，“除非是一家極度熱門的科技公司，才能夠考慮采用這種雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)�！逼髽I(yè)管理咨詢公司GMI Ratings統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股之中，僅有38家公司采用了這種股權(quán)結(jié)構(gòu)。自谷歌上市至今，已有超過1266家公司進(jìn)行了首次公開招股，只有大約27家科技和互聯(lián)網(wǎng)公司采用了雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)。
彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，商鋪點(diǎn)評(píng)網(wǎng)站Yelp是今年首家采用雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)模式的公司。摩爾說，大多數(shù)知名創(chuàng)新公司依然維持很小的董事會(huì)格局，這也滿足了采用雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)模式的標(biāo)準(zhǔn)。
包括Pinterest、Dropbox、問答網(wǎng)站Quora、社交媒體應(yīng)用公司Flipboard均只有3名甚至更少的外部股東。扎克伯格在2009年采用了雙元股權(quán)結(jié)構(gòu)。Facebook籌備通過首次公開招股最多募集118億美元資金，該公司對(duì)公司的最高估值達(dá)到了960億美元。
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