新浪科技訊 北京時間4月25日晚間消息，高盛今日發(fā)布投資報告，維持百度(微博)股票(Nasdaq：BIDU)“中性”評級，將目標股價從176美元下調(diào)至160美元。
以下為報告內(nèi)容摘要：
百度今日發(fā)布了2012財年第一季度財報，營收與我們的預期一致，但第二財季業(yè)績預期略低于我們的預期。
1)客戶數(shù)量同比增長17%，高于去年第四財季的13%，主要是因為更有效的銷售程序，優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，以及升級CRM所致。大型廣告客戶增長較快，但由于電子商務等領域開銷低迷，導致平均開銷同比漲幅降至49%，而去年第四財季為62%。
2)百度將繼續(xù)大規(guī)模投資，尤其在服務/帶寬領域，主要是因為開發(fā)移動和云計算戰(zhàn)略所致。第一財季，百度在服務和帶寬領域投資分別同比增長83%和90%，均高于營收漲幅，導致毛利率同比下滑1.4個百分點。
3)百度管理層再次強調(diào)云計算戰(zhàn)略，但我們對此持謹慎樂觀態(tài)度。與百度核心業(yè)務相比，云計算服務利潤率較低，由于缺乏強勁的數(shù)字內(nèi)容戰(zhàn)略，盈利前景也不容樂觀。
4)移動搜索占百度搜索總量的近20%，百度管理層談到了商業(yè)化問題，但營收貢獻仍將有限。
估值：維持百度股票“中性”評級，將目標股價從176美元下調(diào)至160美元。(李明)
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