對此，前述證監(jiān)會發(fā)審委委員則有另一種說法，“IPO項目在很多地方都成為當?shù)卣児こ�，其間還牽連一些投資人的利益，如果放棄也會得罪監(jiān)管層，因此沒有公司愿意也不敢堅持價格底線，從而主動放棄發(fā)行�！�
業(yè)內(nèi)人士人為，發(fā)行管制致使市場供求自我平衡機制失靈另一個重要原因是上市初期，IPO公司可流通籌碼最多只有20%，一個月后，5%的網(wǎng)下配售股份才可流通，至于大股東的股份則要三年之后才能上市。集中釋放的一級市場投資需求對應(yīng)的是有限的籌碼供給，新股發(fā)行定價想不虛高都非常困難。
此外，由于新股發(fā)行管制，發(fā)行人不能自主選擇發(fā)行時機，導(dǎo)致兩種截然相反的市場效果出現(xiàn)。
市場情緒高漲時，新股發(fā)行供不應(yīng)求，而市場低迷時，迫于證監(jiān)會批文有效期壓力，不得不降價發(fā)行，一味增大新股供給，進而給二級市場投資者留下IPO拼命抽血的惡劣印象。
一位知情人士告訴記者，證監(jiān)會新股發(fā)行體制改革指導(dǎo)征求意見曾明確寫有發(fā)行人可主動選時發(fā)行股票的意見，不知出于什么考慮，這條為業(yè)內(nèi)歡迎的市場化建議在指導(dǎo)意見征求意見稿正式公開時被拿下。
上述知情人士對記者表示，“如果監(jiān)管層不肯放下手中的新股發(fā)行行政管制權(quán)力，單純修補某些技術(shù)環(huán)節(jié)，要想達到新股發(fā)行一二級市場協(xié)調(diào)發(fā)展的改革目的，幾乎是一件不可能完成的任務(wù)�！�
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本文標題：A股發(fā)審周期3倍于H股 發(fā)行管制或致IPO陰陽失調(diào)
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