自新股發(fā)行制度改革以來(lái)，盡管讓二級(jí)市場(chǎng)投資者獲益的整體方向有所改觀，但是《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪多家基金發(fā)現(xiàn)，債券型基金的打新態(tài)度依舊十分謹(jǐn)慎。
打新浮虧現(xiàn)陰影
如果將視線放回至幾年前，參與打新還是多數(shù)債券型基金獲取超額收益的主打手段之一。但是，如今這一手段已經(jīng)成為債券型基金不能承受之痛。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)上市的53只新股中出現(xiàn)上市首日破發(fā)的有13只。截至上周末收盤，破發(fā)的新股已經(jīng)上升至19只。尤其是在今年3月份以來(lái)A股市場(chǎng)再度下行，破發(fā)新股顯著增多。
值得注意的是，監(jiān)管層連續(xù)多次表示嚴(yán)禁炒作新股，新股發(fā)行價(jià)格以及發(fā)行市盈率都呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，為何依然有不少新股改變不了破發(fā)的命運(yùn)呢？對(duì)此不少業(yè)內(nèi)人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，新股發(fā)行市盈率下降已經(jīng)說(shuō)明新股發(fā)行制度改革取得了一定的成效，但是由于整體A股市場(chǎng)環(huán)境的不理想，市場(chǎng)整體缺乏信心，參與打新的資金也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，破發(fā)更多地出現(xiàn)也就變得理所當(dāng)然。
新股破發(fā)給那些依舊在參與打新的債券型基金帶來(lái)的結(jié)果就是浮虧。去年，新股破發(fā)力度之大讓多數(shù)債券型基金打新虧損嚴(yán)重。南方某債券型基金經(jīng)理在接受記者采訪時(shí)就表示，過去三年間其管理的基金參與打新所帶來(lái)的收益為凈值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率基本為零，“而這個(gè)零貢獻(xiàn)在同類別基金中已經(jīng)屬于理想的狀態(tài)，多數(shù)都是負(fù)收益、負(fù)貢獻(xiàn)。”
改革推進(jìn)打新依舊謹(jǐn)慎
郭樹清履職證監(jiān)會(huì)主席以來(lái)，新股發(fā)行制度的改革力度明顯，新股發(fā)行價(jià)格的下降態(tài)勢(shì)也十分顯著，打新收益相對(duì)去年而言已經(jīng)樂觀不少。但是記者采訪發(fā)現(xiàn)，對(duì)于打新的參與債券型基金依舊謹(jǐn)慎。
眾祿基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年3月份A股市場(chǎng)上市25只新股，3月底即有5只破發(fā)，而參與其中配售的17只基金就持有其中的4只新股。在3月29日當(dāng)日，這17只基金就浮虧超過4300萬(wàn)元。
不可否認(rèn)的是，新股發(fā)行制度的改革對(duì)A股市場(chǎng)尤其是新股發(fā)行價(jià)格的影響力已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)。從近期上市的新股發(fā)行市盈率的下降態(tài)勢(shì)即可見一斑。而這也使得基金在參與打新時(shí)所獲的價(jià)格更低，二級(jí)市場(chǎng)的空間更大。從這個(gè)邏輯上看，似乎基金將更多地參與打新，然而事實(shí)似乎并非如此。
易方達(dá)純債基金經(jīng)理馬喜德就對(duì)記者表示，參與打新的收益率和整體市場(chǎng)的環(huán)境相關(guān)，“發(fā)行純債基金，就是為了避免這種新股波動(dòng)給業(yè)績(jī)帶來(lái)的諸多不確定性。”馬喜德表示，隨著監(jiān)管層對(duì)于新股炒作的日益規(guī)范，炒作新股的收益率已經(jīng)明顯下降，而且目前整體A股市場(chǎng)的不景氣，以及有限售期的規(guī)定使得二級(jí)市場(chǎng)的空間會(huì)更小，與其參與一個(gè)不確定的打新，不如專心研究債券。
而滬上某不愿透露姓名的債券型基金經(jīng)理也表示，自從去年新股破發(fā)愈演愈烈以來(lái)，公司層面對(duì)于打新的參與就已經(jīng)日益謹(jǐn)慎。“盡管現(xiàn)在看起來(lái)新股發(fā)行改革讓新股發(fā)行價(jià)降溫，二級(jí)市場(chǎng)的空間會(huì)更大，但是多年來(lái)的三高依舊影響著市場(chǎng)，”該人士表示，“整體市場(chǎng)的不景氣讓A股市場(chǎng)充滿各種懸念，債券市場(chǎng)目前仍處于牛市階段，未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)于打新將選擇謹(jǐn)慎參與。除非是非常確定性增長(zhǎng)的新股我們才會(huì)參與。”
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本文標(biāo)題：新股發(fā)行改革“助力”債基打新依舊謹(jǐn)慎
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