為加快上海具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心建設(shè)，促進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”，近日，上海市科委會(huì)會(huì)同上海市財(cái)政局、上海市發(fā)改委制定的《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》，已于2月1日開(kāi)始施行。
該《辦法》自去年年末出臺(tái)以來(lái)，便一石激起千層浪，引發(fā)社會(huì)的高度關(guān)注。有觀點(diǎn)認(rèn)為，這是行業(yè)的重大利好，在一定程度上能夠刺激對(duì)科技型小微企業(yè)的投資，進(jìn)而緩解科技型小微企業(yè)的融資難問(wèn)題。也有觀點(diǎn)認(rèn)為，為天使投資提供損失補(bǔ)償?shù)淖龇ㄆ茐牧耸袌?chǎng)規(guī)律，憑什么拿納稅人的錢(qián)來(lái)為天使投資的失誤埋單，且目前的補(bǔ)償機(jī)制存在極大的套利空間，可能會(huì)導(dǎo)致套取補(bǔ)償金的事件發(fā)生。
政府甘當(dāng)“接盤(pán)俠”，為失敗投資補(bǔ)償損失
關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)臉?biāo)準(zhǔn)，此次上海地方政府對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)，最終回收的轉(zhuǎn)讓收入與退出前累計(jì)投入該企業(yè)的投資額之間的差額部分，給予以一定比例的財(cái)務(wù)補(bǔ)償。
具體來(lái)說(shuō)，對(duì)投資種子期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的60%給予補(bǔ)償;對(duì)投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的30%給予補(bǔ)償。每個(gè)投資項(xiàng)目的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)300萬(wàn)，單個(gè)投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)600萬(wàn)元。
根據(jù)《辦法》，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)倪m用范圍為2015年1月1日后投資于上海市種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)。所謂的種子期企業(yè)，是指應(yīng)成立時(shí)間不超過(guò)3年、職工人數(shù)不超過(guò)50人，且資產(chǎn)總額不超過(guò)500萬(wàn)元人民幣、年銷(xiāo)售額或營(yíng)業(yè)額不超過(guò)500萬(wàn)元人民幣。所謂的初創(chuàng)期企業(yè)，是指應(yīng)職工人數(shù)不超過(guò)200人，且資產(chǎn)總額不超過(guò)2000萬(wàn)元人民幣、年銷(xiāo)售額或營(yíng)業(yè)額不超過(guò)2000萬(wàn)元人民幣。
如果投資機(jī)構(gòu)想要申請(qǐng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，須在每年的第一季度或第三季度向辦公室報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償申請(qǐng)表，并附機(jī)構(gòu)備案登記、項(xiàng)目投資情況以及經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)核實(shí)的退出或清算情況等材料。
至于為何補(bǔ)償天使資金，上海市科委有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，這次出臺(tái)的補(bǔ)償政策是對(duì)初創(chuàng)期、種子期，比較小的企業(yè)，成果轉(zhuǎn)化對(duì)資本需求要求比較高的企業(yè)，進(jìn)行一些救助。企業(yè)很小的時(shí)候往往沒(méi)有人關(guān)注。對(duì)于天使投資來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)性比較大，壞賬率比較高，成功的比例最高也不會(huì)超過(guò)10%，甚至不會(huì)超過(guò)5%。通過(guò)出臺(tái)補(bǔ)償機(jī)制，希望讓天使投資可以早投、敢投、多投一點(diǎn)，讓大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新可以蓬勃發(fā)展。
政策粗疏，存在套利空間
《辦法》一經(jīng)推出，除了關(guān)于政府是否應(yīng)該拿納稅人的錢(qián)為風(fēng)險(xiǎn)投資買(mǎi)單的討論之外，還有不少人比較關(guān)注該政策存在的套取補(bǔ)償金的漏洞。
有不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前規(guī)定的補(bǔ)償措施可行性并不強(qiáng)，仍還有不少細(xì)則尚待確定。另外，該政策存在著套取補(bǔ)償金的風(fēng)險(xiǎn)，主要分為兩類(lèi)：一是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與被投資的企業(yè)合伙騙取補(bǔ)償金;二是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)存在用政府的補(bǔ)償金進(jìn)行“賭博”的動(dòng)機(jī)，導(dǎo)致“過(guò)度投資”，造成資源浪費(fèi)。對(duì)于后者，如果天使投資機(jī)構(gòu)投資失敗有政府的補(bǔ)償了，投資人在選擇項(xiàng)目時(shí)會(huì)缺乏理性。一旦投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)投資虧損，投資人仍是需要承擔(dān)大部分的損失。
雖然上海市科委有關(guān)負(fù)責(zé)人出來(lái)指正，投資機(jī)構(gòu)弄虛作假或與被投資企業(yè)合伙騙取補(bǔ)償資金的，一經(jīng)查實(shí)收回已撥付的補(bǔ)償資金，并按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理，涉及違法的，將移交司法機(jī)關(guān)處理。
但就目前政府在扶貧資金的監(jiān)管上來(lái)說(shuō)，冒領(lǐng)扶貧資金的行為都無(wú)法徹底杜絕，更何況監(jiān)管更難更復(fù)雜的金融投資領(lǐng)域。依靠幾個(gè)政府部門(mén)組成的工作組能否杜絕造假?顯然是很難的。
拿納稅人的錢(qián)買(mǎi)單是否合理?
天使投資的風(fēng)險(xiǎn)極高，失敗概率大，相關(guān)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的失敗率在90%以上，甚至在95%以上。面對(duì)這樣的一個(gè)市場(chǎng)情況，如果政府拿納稅人的錢(qián)來(lái)為天使投資的失敗來(lái)買(mǎi)單，顯然很多人對(duì)此是不支持的。
P2P平臺(tái)安心貸研究員認(rèn)為，相對(duì)于這種“直接給錢(qián)”的行為，稅收優(yōu)惠則更為有效更為直接，目前也是國(guó)際上比較通用的方法，我國(guó)也可以借鑒一下國(guó)際的成功經(jīng)驗(yàn)。同樣是用了納稅人的錢(qián)，顯然稅收優(yōu)惠大眾更易接受，這對(duì)于大家來(lái)說(shuō)也是公平的，也更符合市場(chǎng)規(guī)律。
推薦閱讀
酷6傳媒接到盛大私有化要約：估值約5150萬(wàn)美元 溢價(jià)54%
酷6傳媒(Nasdaq:KUTV)宣布，公司董事會(huì)已接到一份簽署日期為2016年2月1日的初步的非約束性私有化要約。該要約來(lái)自控股股東盛大，計(jì)劃以每股普通股0.0108美元(相當(dāng)于美>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：風(fēng)險(xiǎn)投資失敗，政府拿納稅人的錢(qián)買(mǎi)單是否合理？
地址：http://www.sh-jijian.com/a/guandian/yejie/299142.html
網(wǎng)友點(diǎn)評(píng)
精彩導(dǎo)讀
科技快報(bào)
品牌展示