集體訴訟在美國資本市場上非常常見。通常由律師事務(wù)所牽頭，尋找遭受共同傷害的原告。一旦受到損失的投資人愿意加入，只需要簽署文件并提供必要的資格認(rèn)證信息，就可以作為主要原告加入集體訴訟。
集體訴訟成為中概股面臨的又一道坎。
美國時間9月21日，針對東方教育科技集團(tuán)（以下簡稱“新東方”）的多起集體訴訟案件的主要原告（lead plaintiff）申請登記截止，這意味著案件將正式進(jìn)入訴訟程序，新東方將要真正面臨美國資本市場大規(guī)模的集體訴訟。
今年7月18日做空機構(gòu)渾水發(fā)布針對該公司的做空報告以來，已經(jīng)有7家律所發(fā)起代表投資者的集體訴訟，訴訟征集主要原告的截止日都是9月21日。這些訴訟的內(nèi)容相似，大多以渾水提供的證據(jù)作為主要依據(jù)，指責(zé)新東方及其CEO發(fā)布虛假誤導(dǎo)性財務(wù)信息，以此欺騙投資者。
“我們有自己的獨立調(diào)查，不過渾水的報告給我們指明了方向，幫助弄清了一些事實。”參與其中的羅斯律師事務(wù)所（The Rosen Law Firm P。A。）代理律師菲利普·金（Phillip Kim）在接受本報記者采訪時表示。
包括羅斯律師事務(wù)所在內(nèi)的律所這兩天紛紛發(fā)表公告，鼓勵投資人盡快申請加入該集體訴訟。
菲利普·金表示，所有針對新東方的集體訴訟案都處于初期階段，在21日進(jìn)入訴訟程序后，法院將視情況把這些案件捆綁合并成一個。目前，這些案件分別被遞交到了紐約南區(qū)地方法院和加州中區(qū)地區(qū)法院。
盡管俞敏洪在9月初加入了李開復(fù)等組織的抗議做空機構(gòu)的聯(lián)盟，但不斷發(fā)酵的質(zhì)疑、不斷擴大的集體訴訟以及仍未公布的SEC調(diào)查結(jié)果，使得新東方在美國資本市場的日子并不好過。
截至發(fā)稿，在紐交所上市的新東方（NYSE：EDU）股價徘徊在14.09美元附近，盡管相比7月渾水做空時的最低點9.41美元略高，但和今年最高峰時期的33.77美元相比，目前的跌幅仍然超過58%。
基于渾水報告
根據(jù)羅斯律師事務(wù)所有關(guān)新東方的集體訴訟說明，2009年7月21日至2012年7月17日購買新東方股份的投資人，都有資格參與該起訴訟。
根據(jù)起訴書，2012年7月17日新東方主動披露美國證券交易委員會（SEC）對其進(jìn)行有關(guān)VIE結(jié)構(gòu)的正式調(diào)查，隨后一天，渾水公司出具97頁報告，指責(zé)新東方的財務(wù)報告有舞弊和誤導(dǎo)投資者嫌疑，此后股價大跌35%以上，實際破壞了投資者利益。
菲利普·金表示，他們基于渾水的調(diào)查報告，以及自己的獨立調(diào)查，認(rèn)為新東方提交給SEC的財務(wù)報表中合并的一家子公司的財務(wù)不合規(guī)，公司對擁有的特許經(jīng)營品牌事實存在錯誤披露，一些特許經(jīng)營費被夸大，旗下學(xué)校是國家資產(chǎn)等。
這顯然是基于渾水提供的各類實地調(diào)查和書面文件。其中的“重磅證據(jù)”是一段名為“新東方員工”和“潛在加盟者”的錄音證明，其中提到“在特許加盟里，你要自負(fù)盈虧”。同時，渾水還提供了據(jù)稱是新東方加盟合同的英文版本。
事后新東方兩個月前，已經(jīng)就以上問題一一做出反駁，并拿出證據(jù)。
一位接近新東方的內(nèi)部人士向記者表示，渾水以前打擊一些小公司人們還不知道究竟如何，這一次新東方是大多數(shù)中國人了解的盈利模式，因此一看就知道和事實出入很大。
但遠(yuǎn)在千里之外的投資人顯然無法買賬。律師表示，只有通過SEC以及將來可能的法庭調(diào)查，才能提供足夠的證據(jù)。
菲利普·金向記者透露，在集體訴訟即將發(fā)起的最后關(guān)頭，不少投資者仍然在和他接觸，其中包括機構(gòu)投資者和散戶投資人。
“目前的原告數(shù)量還在變動，不過和一般集體訴訟的規(guī)模沒什么區(qū)別。”他說。按照集體訴訟的事由性質(zhì)，一般原告從幾十個到幾百個不等。
記者發(fā)現(xiàn)，參與該項集體訴訟十分方便，只需要在該律所網(wǎng)站上填寫一份何時購入新東方股票的聲明，同時簽署律師聘任協(xié)議即可。
“很難預(yù)測訴訟的時間表，最樂觀的估計是，幾個月內(nèi)我們可以看到法院的回應(yīng)，比如如何將這些集體訴訟合并成一個，當(dāng)然也可能要更久的時間。” 菲利普·金表示。
中概股集體訴訟增多
從今年7月24日開始，包括Glancy Binkow Goldberg LLP、Holzer Holzer&Fistel LLC、Law Offices of Todd M.Garber、Faruqi & Faruqi LLP等在內(nèi)的七家美國律所分別組織發(fā)起代表投資人的集體訴訟。針對的投資人基本都是2009年7月21日至2012年7月17日期間購買新東方美國存托股ADS的個人和機構(gòu)。
“這沒有什么特別不同尋常的。” 菲利普·金說。
類似的集體訴訟在羅斯律師事務(wù)所的網(wǎng)站上比比皆是，其中有不少是針對被SEC指控有財務(wù)問題、被做空機構(gòu)攻擊或者被宏
觀政策影響導(dǎo)致股價暴跌的中國上市公司。
記者發(fā)現(xiàn)，最近集體訴訟的涉案對象，包括被SEC指稱操縱市場并未按時遞交年報而將被納斯達(dá)克摘牌退到粉單市場的開元汽車（AUTC）、因前CEO不正當(dāng)轉(zhuǎn)移資金等原因而推到粉單市場的雙威教育集團(tuán)（CAST）以及未能對外透露其遭遇5.6億歐元債務(wù)騙局的無錫尚德電力（STP）等。
菲利普·金透露，他所在的律所已經(jīng)接手代理過超過10起和中國概念股票有關(guān)的集體訴訟，這些案子的平均訴訟時間在3-5年。而其他參與新東方集體訴訟的律所，手上也分別有5到10個類似的案子。
按照以往的經(jīng)驗，一旦贏得案子，那么被告的企業(yè)將面臨巨額罰款，甚至有被摘牌的危險。
集體訴訟在美國資本市場上非常常見。通常由律師事務(wù)所牽頭，尋找遭受共同傷害的原告。一旦受到損失的投資人愿意加入，只需要簽署文件并提供必要的資格認(rèn)證信息，就可以作為主要原告加入集體訴訟。此后所有的采證和訴訟程序基本由律師事務(wù)所負(fù)責(zé)。
如果案件涉及面廣，將有不止一家律師事務(wù)所介入并“招攬原告”，通常最終法官會將幾個集體訴訟的案件合并成一個。
近來在資本市場較為著名的幾起集體訴訟案，包括投資者起訴Facebook在IPO前沒有披露應(yīng)當(dāng)披露的所有信息，起訴摩根大通20億美元交易損失致使股價急劇下跌，以及起訴16家銀行操縱倫敦銀行同業(yè)拆借利率（LIBOR）致使交易人受損等重大金融合規(guī)事件。
代理Libor案集體訴訟的Kirby Mclnerney律師事務(wù)所律師大衛(wèi)·科沃爾（David Kovel）向本報記者表示：“集體訴訟的好處是提高效率，同時減少律師費用。因為投資者面臨的情況非常一致，能夠獲得證據(jù)也非常一致。”
據(jù)悉，原告通常不需要支付律師費，勝訴后由律師扣除費用后平分，敗訴律師則承擔(dān)一切費用。通常集體訴訟案值較大，成為律所一樁很大的生意。
“只要法官沒有拒絕我們主要的指控，就算是成功了。”菲利普·金表示。通常這些案子會以被告支付一大筆和解金告終。
因此，3-5年之后，如果法庭調(diào)查證據(jù)確鑿，涉案的中概股將要面臨的或是大筆罰金。同時，SEC的調(diào)查結(jié)果也將直接影響股票的存活與否。
遺憾的是，盡管目前國內(nèi)對抗做空機構(gòu)的聯(lián)盟已經(jīng)發(fā)起了反擊，但投資人并沒有足夠的能力判斷孰是孰非。
前美國證券交易委員會（SEC）副首席會計師、畢馬威華振質(zhì)量控制和風(fēng)險管理合伙人芮懷漣（Len Jui）向本報記者表示，中國上市公司的情況很特殊，導(dǎo)致投資人只能依賴從美國獲得的消息： “由于在美國上市的大多數(shù)中國企業(yè)，并不在中國內(nèi)地上市——這和其他國家公司兩地上市的情況不同，因此SEC理論上就成為他們在資本市場的主要監(jiān)管者。”
同時他表示，做空機構(gòu)并沒有受到監(jiān)管，此前針對評級機構(gòu)的監(jiān)管建立也耗時許久，立法需要時間。
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