10月30日消息，瑞士信貸今天發(fā)布了對(duì)百度的研究報(bào)告。報(bào)告稱(chēng)，百度第三季度每股收益超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期主要是因?yàn)槎惵瘦^低，第四季度業(yè)績(jī)指導(dǎo)性預(yù)測(cè)低于市場(chǎng)和瑞信的預(yù)期；瑞信將百度目標(biāo)股價(jià)從83美元下調(diào)至82美元，重申其“弱于大盤(pán)”股票評(píng)級(jí)。
以下為報(bào)告的主要內(nèi)容：
按照非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算，百度第三季度攤薄后每股收益為1.39美元，較瑞信的預(yù)期和彭博社所調(diào)查分析師的平均預(yù)測(cè)分別高出5%和1%，主要是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)稅和企業(yè)稅率較低。然而，該公司的總營(yíng)收為62.51億人民幣，同比增長(zhǎng)49.7%（為2010年第一季度以來(lái)的新低），處于公司指導(dǎo)性預(yù)測(cè)的地位。
流量獲取成本（TAC）占百度總營(yíng)收的8.6%，高于2012年第二季度的8.3%，百度管理層預(yù)計(jì)該比例還會(huì)上升。我們預(yù)計(jì)，到第四季度和2013年，該公司的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率將從第三季度的53%分別下降至50%和48%。
據(jù)百度管理層透露，第三季度百度移動(dòng)流量同比上漲了110%。不過(guò)PC流量增速不及移動(dòng)流量。其管理層承認(rèn)，移動(dòng)搜索變現(xiàn)仍處于初期階段。
鑒于該公司對(duì)第四季度的指導(dǎo)性預(yù)測(cè)低于市場(chǎng)和我們的預(yù)期，我們將其2013年和2014年每股收益預(yù)期均下調(diào)了1%。百度營(yíng)收增長(zhǎng)放緩的原因包括：1）廣告市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩；2）競(jìng)爭(zhēng)加��；3）移動(dòng)變現(xiàn)存在困難。我們將百度目標(biāo)股價(jià)從83美元下調(diào)至82美元，重申其“弱于大盤(pán)”股票評(píng)級(jí)。
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本文標(biāo)題：瑞信重申百度弱于大盤(pán)評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)遭下調(diào)
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