北京時間11月19日消息，國外媒體日前發(fā)表分析文章稱，微軟和蘋果這對長時間的勁敵當前股價看上去都不“昂貴，”但是微軟的股票目前可能更具有投資價值。這不僅是因為微軟當前的市盈率要比蘋果低，而且還因為微軟的業(yè)務優(yōu)勢更加明顯，要比市場所欣賞的更具有發(fā)展前景。
微軟和蘋果曾在過去展開過肉搏戰(zhàn)，而且微軟在平板電腦、音樂播放器和智能手機操作系統(tǒng)市場均不敵蘋果。在過去的十年當中，蘋果的臺式機和筆記本電腦市場份額也獲得了增長，只不過該公司此前的基數(shù)一直很小。
就投資回報而言，微軟在過去十年也是不敵蘋果。FactSet的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，加入投資人在十年前買入價值1萬美元的微軟股票，加上所有的派息，持有的股票如今的總市值約為1.3萬美元。但是如果十年前買入價值1萬美元的蘋果股票，現(xiàn)在這些股票的市值已經(jīng)達到了70萬美元。
但是如今，微軟的前景要比這家公司的市值反映看上去更加美好。雖說蘋果當前的股價所反映出的公司前景也非常合理，只是這家公司的業(yè)務要比許多人認為的更易受到攻擊。
掌管著200億美元資產(chǎn)的倫敦投資公司Ruffer & Co.首席投資官史蒂夫·拉塞爾（Steve Russell）表示，“蘋果是一家超級公司，當前通過在自己創(chuàng)造的市場中推出真正的超級產(chǎn)品，獲取了超正常的利潤。但是這種非凡的形勢不可能永久性的持續(xù)。”
拉塞爾認為，“微軟的情況則截然不同。微軟在盈利方面馬馬虎虎，不會帶來任何大幅的變化。但是這家公司已經(jīng)發(fā)布了一套關鍵性的產(chǎn)品，可能會改變整個市場格局。”
微軟的優(yōu)勢包括了一整套“粘性”產(chǎn)品--用戶不會對此做出改變。Windows操作系統(tǒng)目前占據(jù)了微軟營收的四分之一左右；Office套件則占據(jù)了大約三分之一；微軟另外三分之一的營收來自于服務器操作系統(tǒng)；剩余營收則來自于Xbox視頻游戲和其它業(yè)務。
如今，微軟正在把自己的Office套件--包括Word、Excel、PowerPoint等--推向觸摸屏平板電腦用戶這一新市場。
微軟最近推出的平板電腦操作系統(tǒng)Windows RT已經(jīng)收到了很好的市場評價。更重要的是，該公司的新操作系統(tǒng)Windows 8在完成重新設計之后，已經(jīng)可以被用于三星電子、東芝和其它公司推出的觸摸屏PC之中。
Windows 8準許這些很輕的計算機運行Office和Outlook，以及其它一些先進的軟件。這也讓商業(yè)用戶用平板電腦替代筆記本電腦真正成為可能。相對于蘋果的iPad，搭載Windows 8操作系統(tǒng)的平板電腦在商業(yè)用戶群體中要更具有優(yōu)勢。
蘋果依舊在春風得意。該公司的iPad依舊是平板電腦市場中的王者，而且自今年9月份發(fā)布以來，iPhone 5已經(jīng)取得了巨大的成功。蘋果這一平臺依舊是高質(zhì)量無以倫比的代名詞。但是蘋果當前主要依賴于兩款產(chǎn)品：iPhone和iPad，它們在上一財季已經(jīng)占據(jù)了蘋果總營收的69%。美國金融咨詢公司Trefis預計，本財年上述兩款產(chǎn)品將占據(jù)蘋果大約80%的毛利潤。蘋果股價當前50%的估值，都來自于iPhone未來的利潤預期。Trefis還預計，蘋果當前毛利潤的45%均來自于iPhone。
無論是iPhone還是iPad，都已不再是過去那樣的革新性產(chǎn)品。如今觸摸屏手機已成為普通產(chǎn)品，平板電腦市場也充斥著各種各樣的產(chǎn)品。投資銀行高盛預計，今年全球的平板電腦銷售總量將達到1.17億部，明年的銷量將增長44%。在這樣的情況下，企業(yè)通常需要提供更具有競爭力的價格來推動產(chǎn)品的銷售。這也就是說，蘋果的利潤率不可能一直保持下去。
也正是出于對市場競爭不斷加強、經(jīng)濟衰退和年底稅收支出加大的顧慮，導致蘋果股價在過去幾周的時間里，從705美元的歷史最高價一路下滑至515美元。按照周五的收盤價計算，蘋果當前的市值為4850億美元，依舊是全球市值最高的公司。雖然看似奇高，但扣除大約900億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，蘋果的市值大約為3950億美元。投資公司Stifel Nicolaus & Co.預計，蘋果未來四個季度的凈利潤將達到430億美元。這也就是說，蘋果當前的動態(tài)市盈率僅僅只有9倍左右。
FactSet的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前美國證券市場的整體市盈率約為15倍。不過微軟的股價甚至要更便宜一些。按照26美元的股價計算，微軟當前的市值為2200億美元。不包括持有的債務和現(xiàn)金，微軟的市值為1800億美元，動態(tài)市盈率甚至還不到8倍。微軟當前的股息為3.3%，強于標準普爾500指數(shù)同期的2.4%，以及蘋果的2%。
雖然投資人依舊會選擇投資蘋果股票，但是增長緩慢但穩(wěn)定的微軟股票仍不失為合理的投資品種。
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本文標題：微軟VS蘋果：誰是最具投資價值的科技公司
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