“今年是PE環(huán)境相對比較糟糕的一年，募資、投資、退出渠道，都比較困難，大家都很懷念2010年。”對于PE行業(yè)來說，今年的日子有些艱難。
隨著今年宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場的變化，以往帶來豐厚投資回報(bào)的好時(shí)代，已經(jīng)漸漸遠(yuǎn)去。而全球范圍內(nèi)IPO節(jié)奏的放緩，投資退出也越發(fā)困難。在此背景下，今年以來，PE機(jī)構(gòu)募資大幅下滑超過七成。
而業(yè)內(nèi)人士普遍表示，由于募資困難，PE行業(yè)洗牌已經(jīng)開始，今后一兩年將更加激烈，而洗牌也將會帶來募資、投資、退出等模式的深刻調(diào)整。
募資困境
實(shí)際上，自2011年下半年開始，PE募資困難便已開始出現(xiàn)。而一年時(shí)間過去了，募資的寒冬已經(jīng)成為事實(shí)。有數(shù)據(jù)顯示，今年前七個多月，PE全行業(yè)募資金額只有去年全年的18%左右，上半年也比去年同期大幅下降七成以上。
清科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有71只可投資于中國內(nèi)地的私募股權(quán)投資基金完成募集，同比縮水近四成；其中68只披露了金額的基金共募集52.14億美元，同比減少77.1%，環(huán)比減少67.6%，為三年來新低。此外，上半年新募基金平均募資規(guī)模僅為7667.84萬美元，為2008年以來最低水平。
據(jù)投中集團(tuán)探究數(shù)據(jù)，截至目前，完成募資的私募股權(quán)基金為40只，募資金額92億美元。而去年全年，共有503只基金完成募資，募資金額多達(dá)500億美元。基金數(shù)量和金額雙雙大幅下降。
而具體來看，人民幣基金和美元基金去年分別募資348億、44億美元，而今年到目前為止則僅有72億、18億美元。
在募資困難的同時(shí)，投資規(guī)模銳減、募投項(xiàng)目退出困難等情況也伴隨出現(xiàn)。
據(jù)深圳創(chuàng)投集團(tuán)靳海濤介紹，截至目前，私募股權(quán)基金投資數(shù)量同比下降了48.6%，投資金額下降了63%，基本跌回 2010年全年平均水平。“有一些股東或者是LP，他們已經(jīng)有推遲或者放棄出資的愿望。”他說。
IPO發(fā)行節(jié)奏放緩和數(shù)量減少，導(dǎo)致PE通過IPO退出的數(shù)量銳減。據(jù)普華永道和安永數(shù)據(jù)，今年上半年，A股 IPO共計(jì)105宗，同比下降38%；全球則為402宗，同比減少41%。今年上半年，僅有一家中國企業(yè)赴美IPO。“今年上半年通過IPO退出的數(shù)量比去年下降了50%左右。”靳海濤稱。
而這種情況可能還將持續(xù)。招商證券總裁謝文利認(rèn)為，從目前的情況來看，A股全年IPO數(shù)量很難超過160家。
洗牌來臨
在基石資本總經(jīng)理陳延立看來，募資難主要是因?yàn)閮蓚�方面的原因，一是行業(yè)缺乏自律。前幾年行業(yè)高峰期，大量資金和機(jī)構(gòu)涌入PE行業(yè)，出現(xiàn)了哄搶項(xiàng)目的情況，導(dǎo)致一些項(xiàng)目估值極度偏高，募資時(shí)又向投資人許以高額投資回報(bào)。結(jié)果并未達(dá)到投資預(yù)期，即便上市投資回報(bào)也很低甚至虧錢。
“搶項(xiàng)目的結(jié)果就是很多項(xiàng)目投資回報(bào)率不高，失去投資人的信任甚至退出，在這種背景下，募資自然比較困難。”陳延立說。 上一頁1 2 下一頁
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