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盛大游戲第二財(cái)季營(yíng)收同比下滑14%，主要是因?yàn)楹诵挠螒驑I(yè)務(wù)低迷所致。受季節(jié)性因素影響，盡管第三財(cái)季相對(duì)強(qiáng)勁，但盛大游戲仍預(yù)計(jì)，第三財(cái)季營(yíng)收環(huán)比將下滑4%至5%，同比將下滑20%至21%。當(dāng)前，盛大游戲正處在產(chǎn)品周期過(guò)渡期，我們相信，《時(shí)空裂痕》（RIFT）等新游戲有可能成為新的增長(zhǎng)引擎。

北京時(shí)間8月27日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報(bào)道，維持盛大游戲股票（Nasdaq:GAME）“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從5.8美元調(diào)低至5.5美元。

以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：

第二財(cái)季業(yè)績(jī)：營(yíng)收為人民幣11.31億元，環(huán)比下滑19%，同比下滑14%，與公司指導(dǎo)性預(yù)期一致。每股美國(guó)存托股攤薄收益0.17美元，同比持平，與我們的預(yù)期一致。

積極因素：1）盛大游戲當(dāng)前運(yùn)營(yíng)著39款游戲，還有19款新游戲待發(fā)布。2）得益于成本控制，運(yùn)營(yíng)成本環(huán)比下滑20%，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為31%，同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。3）擁有凈現(xiàn)金4.8億美元，占公司市值的50%多。

消極因素：1）月活躍用戶數(shù)量同比下滑6%，付費(fèi)用戶數(shù)量同比下滑7%。2）第三財(cái)季指導(dǎo)性營(yíng)收預(yù)期環(huán)比將下滑4%至5%。3）《傳奇2》營(yíng)收同比將下滑39%，《龍之谷》營(yíng)收同比將下滑39%。

任命新CEO：盛大游戲任命張向東為新任CEO，前CEO譚群釗已辭職。張向東此前為盛大游戲首席制作人兼首席運(yùn)營(yíng)官。在游戲開發(fā)和運(yùn)營(yíng)方面，張向東擁有10多年的管理經(jīng)驗(yàn)。因此，我們認(rèn)為此次CEO調(diào)整對(duì)盛大游戲影響不大。

估值：我們維持盛大游戲股票“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從5.8美元調(diào)低至5.5美元。

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本文標(biāo)題：大摩維持盛大游戲增持評(píng)級(jí) 目標(biāo)股價(jià)5.5美元

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