7月27日，亞馬遜發(fā)布2011財年第二季度財報，當季營收增長51%至99.1億美元，凈利潤為1.91億美元。隨即，亞馬遜盤后股價大漲6.29%達227.65美元，市值突破1000億美元。
在全球互聯網大鱷中，該市值僅次于谷歌，近2.5倍于eBay。與谷歌過去1年股價不溫不火相反，過去52周當中，亞馬遜最低價為114.51美元，目前其股價與最低價相比已經上漲了90%。按照亞馬遜的增長趨勢，兩三年內亞馬遜要超越谷歌并非不可能。
是什么讓亞馬遜成為明星中的明星？答案可能包括亞馬遜全球最成功的云計算、亞馬遜占據市場先機的Kindle，以及卷土重來的電子商務投資熱潮，或者兼而有之。但是，最為重要的還要歸因于：亞馬遜是真正的沃爾瑪殺手，是有史以來第一個可能代替沃爾瑪的未來王者�；蛟S它將平趟著沃爾瑪的胸膛向前，成為未來全球最大的全能型零售企業(yè)。
沃爾瑪無疑是50年來全球最成功的零售商，這家高居全球500強榜首的公司于1962年成立，2010年全球銷售額達到4218億美金，凈利潤為163.89億美金。這一數據充分折射了沃爾瑪的核心競爭力。一方面是高居世界第一的銷售規(guī)模，與其最接近的零售業(yè)對手家樂福1203億美金的銷售相比，也赫然領先；另一方面，3.9%凈利潤率也意味著極大的競爭優(yōu)勢，任何規(guī)模較小的挑戰(zhàn)者在成本控制方面都難以望其項背。與之相應，從1970年代上市到2010年，沃爾瑪的股價上漲了550多倍，是美國股票史上最成功的范本之一。
但是，真正的對手往往來自于產業(yè)變革，亞馬遜正是這樣一個顛覆者，干掉沃爾瑪也許只需要四把手槍。
首先，沃爾瑪以低價為核心目標，構建了無與倫比的競爭體系以支撐這一目標，包括：極其出色的物流管理、逐步轉移到中國等發(fā)展中國家的采購政策、通過規(guī)模效應不斷增強對物業(yè)和供應商的談判能力，等等。換言之，市場一直在等待一家沃爾瑪挑戰(zhàn)者出現，但是按照傳統(tǒng)的方式來組織采購、物流、庫存，無人能與沃爾瑪相比。其實，這也是所有電子商務企業(yè)的挑戰(zhàn)，你必須先學會傳統(tǒng)行業(yè)的“玩法”，否則在管理上的成本劣勢將完全對沖掉電子化的成本優(yōu)勢。而亞馬遜完全克隆了沃爾瑪出色的物流管理，不遑多讓。
其次，亞馬遜不同于沃爾瑪的另一個關鍵點在于，電子商務先天減少了一些“硬成本”和“軟成本”。硬成本方面，集中體現在不斷增長的房租成本，一些家電賣場、購物中心的房租成本高達貨物最終成本的10%-30%不等，即便對于沃爾瑪這也是一筆不小的開支。而“軟成本”方面則主要是時間成本，雖然說去高檔實體店購物往往具有某種購物體驗，但是誰要是以為開車去沃爾瑪、排隊結賬去購買日常用品是一種美好的購物體驗的話，那他一定是瘋了。亞馬遜可以將房租節(jié)約下來返還消費者，在時間成本上更是劃算，只需要一筆很小的開支，大多數商品都可以次日送達，電子商務讓亞馬遜成為一個更強大的“低價者”。
第三，我們還不得不看到，亞馬遜還有沃爾瑪們所不具備的其它優(yōu)勢。無論是沃爾瑪，還是TARGET、HomeDepot，都是一個實體商品渠道而已，而亞馬遜的Kindle與網絡書店互動，早就成為數字閱讀的渠道。而其目前正在發(fā)展的云計算，正在成為全新的數字音樂、數字電視渠道。HomeDepot可以通過銷售不同于沃爾瑪的家居產品而獨踞一方，但是這些企業(yè)都沒有能力在數字渠道中與亞馬遜一爭高下，網絡上的差異化要容易的多，差異化能力決定了亞馬遜可以用左手的盈利補貼右手的虧損。
最后，在沃爾瑪依然擁有巨大的規(guī)模效應、擁有更完善的物流體系的情況下，資本的力量將助推亞馬遜實現超越。盡管亞馬遜對應2011年的市盈率高達107倍，盡管2011年上半年公司的利潤低于預期，但幾乎所有的主流機構都在給予亞馬遜增持和買入評級，資本市場看到亞馬遜只是將潛在的利潤投入到了物流、云計算和Kindle。比如，此前亞馬遜計劃2011年新增9個倉庫，但現在卻將這一數字上調至超過15個。高市值讓亞馬遜借助資本市場進一步不斷投入到自身的物流短板上，并不斷進行收購近期其將收購英國市場僅次于自己的第二大網絡書店Book Depository，并參股第二大團購網站LivingSocial。
至此，亞馬遜的“電子+商務+資本”的模式已經相當明了：“電子”讓亞馬遜不但降低了中間成本，而且，還能同時兼具沃爾瑪、HomeDepot的多重特性；“商務”則促使亞馬遜不斷學習、克隆沃爾瑪們的物流優(yōu)勢；“資本”則幫助亞馬遜忍受數年的虧損，并借助資本市場持續(xù)投入擴展，以最終抵消沃爾瑪的規(guī)模成本優(yōu)勢。
對于京東、當當、凡客等中國電商們，亞馬遜的“四把手槍”無疑有可能成為他們成功的對標。
傳統(tǒng)模式下的沃爾瑪，所剩的只有規(guī)模以及由規(guī)模導致的成本優(yōu)勢。這也意味著，隨著二者規(guī)模的接近，沃爾瑪們變得越來越危險，直到逆轉，其間沃爾瑪3.9%的凈利潤率和店面租金成本將成為受攻擊的核心。這也許是一個緩慢的過程，像過去10年一樣；但是，也許是一個很快的過程，比如未來5年。
對此，資本市場已經給出了答案：亞馬遜年銷售額預計將于2011年達到490億美金，僅相當于1991年的沃爾瑪；但是，它的市值超過1000億美金的時候，沃爾瑪的市值也僅1800億美金沃爾瑪的市值已經經年未變。
亞馬遜被稱為互聯網時代的沃爾瑪，而未來沃爾瑪又是否可以成為“亞馬遜式”的沃爾瑪？
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本文標題：市值1000億的亞馬遜 有望代替沃爾瑪
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