“與搜狐、鳳凰新媒體這些直接與間接對(duì)手的估值相比，奇虎的估值離譜。這些對(duì)手在每股指標(biāo)上都超出奇虎，奇虎360股東每投入1000美元的回報(bào)不足100美元，鳳凰新媒體接近900美元，搜狐約為450美元�！比R福特曾表示。
但事實(shí)上，將奇虎與這些企業(yè)做直接的比較有點(diǎn)牽強(qiáng)，因?yàn)檫@些商業(yè)模式不同，并非直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。萊福特因此被部分分析師認(rèn)為是完全不懂中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的空頭。
根據(jù)2012年度的一季報(bào)，奇虎前三個(gè)月的凈收入在1400萬(wàn)美元，和去年同期的2140萬(wàn)美元的損失相比進(jìn)步很多，同時(shí)奇虎預(yù)測(cè)其第二季度的銷(xiāo)售將比一年前同期數(shù)據(jù)翻番，達(dá)到7300萬(wàn)美元。這些側(cè)面打擊了香櫞的報(bào)告。
而現(xiàn)在，匿名分析繞開(kāi)了這個(gè)問(wèn)題，直指奇虎商業(yè)模式的核心：既然在線廣告是主要收入來(lái)源，并且奇虎將百度列為主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，那么匿名分析也從和百度的比較中獲得做空信息。
comScore今年4月份的數(shù)據(jù)顯示，奇虎hao.#網(wǎng)站的平均日訪問(wèn)量在644.4萬(wàn)人次，比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手百度旗下的導(dǎo)航網(wǎng)頁(yè)hao123.com的同期數(shù)字少了70%，同時(shí)其獨(dú)立個(gè)體訪問(wèn)者總共4087.7萬(wàn)人次，比百度的少了52%。
而在2012年第四季度，奇虎管理層在電話會(huì)議中曾表示，他們比百度的導(dǎo)航網(wǎng)頁(yè)至少多了20%的流量?jī)?yōu)勢(shì)。
“既然奇虎喜歡和hao123.com做比較，那么我們就簡(jiǎn)單地用同樣的比較來(lái)證明，他們之前的陳述完全是錯(cuò)誤的。”匿名研究告訴記者。
和香櫞相比，匿名分析顯然是一個(gè)更難纏的對(duì)手。周鴻祎會(huì)發(fā)現(xiàn)，這份報(bào)告比香櫞的那份完整了很多。它沒(méi)有搞錯(cuò)公司上市的交易所，也沒(méi)有對(duì)奇虎的主營(yíng)業(yè)務(wù)模式進(jìn)行評(píng)論式的攻擊，報(bào)告的立論和措辭相對(duì)更加理性，少了許多猜測(cè)，并避免使用激情夸張的詞匯。
奇虎的絕地反擊
面對(duì)這個(gè)更兇猛對(duì)手的攻擊，奇虎隨即發(fā)起猛烈反擊。
“真正來(lái)自網(wǎng)站插件監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)我們還沒(méi)有公布，但和奇虎現(xiàn)在公布的流量數(shù)據(jù)在同一個(gè)數(shù)量級(jí)�！逼婊⒇�(cái)務(wù)總監(jiān)徐祚立美東時(shí)間7月3日告訴本報(bào)記者。
在徐祚立看來(lái)，匿名分析的推斷純屬有意臆測(cè)。
“我們從去年12月開(kāi)始和comScore合作，由于他們的客戶端有偏差，在中國(guó)市場(chǎng)有許多需要解決問(wèn)題，因此我們同意在奇虎網(wǎng)站上加入他們的插件，幫助檢測(cè)其與客戶端數(shù)據(jù)的差異�！毙祆窳⒈硎�。
而這些沒(méi)有整合好的數(shù)據(jù)被匿名分析獲得了。“這些是不完整的數(shù)據(jù)。” 徐祚立說(shuō)。根據(jù)奇虎一季度財(cái)報(bào)中期公布的內(nèi)部檢測(cè)數(shù)據(jù)，一季度末奇虎的日均UV在7700萬(wàn)人次，點(diǎn)擊量為2.95億人次。
“我們拿掉comScore插件純粹是因?yàn)橛袣W洲的一家安全軟件公司把該插件當(dāng)做病毒，我們拿下了幾天，問(wèn)題解決后，現(xiàn)在又重新放上去了�！饼R向東告訴記者。
據(jù)徐祚立透露，在和comScore的合作中這樣的事情發(fā)生過(guò)兩次，分別在今年的5月和6月，“6月份那次恰巧被做空機(jī)構(gòu)盯上了，就故意做錯(cuò)誤推斷�！�
徐祚立說(shuō)，對(duì)方故意沒(méi)有說(shuō)清楚，其提供的并非完全的網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)，而是未經(jīng)校正的客戶端數(shù)據(jù)。按照comScore的做法，其最終會(huì)官方公布的，是根據(jù)網(wǎng)站流量數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)校正其客戶端模型后的客戶端的數(shù)據(jù)。
關(guān)于這一點(diǎn)，齊向東向本報(bào)記者解釋道，針對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，comScore的客戶端數(shù)據(jù)有兩個(gè)問(wèn)題，一是其在中國(guó)市場(chǎng)的樣本數(shù)量非常少，二是由于comScore與大部分中國(guó)安全軟件沖突，啟用這些軟件的用戶會(huì)把comScore客戶端屏蔽，因此其樣本量也十分不均勻。
“我們正在和comScore繼續(xù)合作，校正模型，盡快使其真實(shí)反映中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。我們已經(jīng)修改了幾個(gè)版本，但樣本布放需要一點(diǎn)時(shí)間�！饼R向東說(shuō)。
但是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)普遍運(yùn)用的市場(chǎng)研究公司艾瑞數(shù)據(jù)，和匿名分析獲得的有關(guān)百度和奇虎的比較數(shù)值差距頗大。
根據(jù)艾瑞不同口徑的數(shù)據(jù)，奇虎hao.#網(wǎng)站的月度活躍人數(shù)在1.73億人次，百度hao123.com的是1.45億人次。這一點(diǎn)和奇虎的口徑相當(dāng)。
齊向東表示，當(dāng)初奇虎選擇comScore進(jìn)行第三方監(jiān)測(cè)，也是出于無(wú)奈，卻沒(méi)想引發(fā)了另一場(chǎng)風(fēng)波。
“海外市場(chǎng)投資者逐漸對(duì)來(lái)自中國(guó)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)產(chǎn)生疑問(wèn)，所以我們想要選擇一家美國(guó)企業(yè)以示公正�！� 徐祚立表示，“在接下來(lái)一兩個(gè)月后，至少在第四季度前，公眾會(huì)看到comScore公布的真實(shí)客戶端的流量數(shù)據(jù)。”
中概股的匿名殺手：“一個(gè)松散的黑客組織”
葉慧玨
匿名分析(Anonymous Analytics)是做空界的一顆新星。
這家成立不到一年的機(jī)構(gòu)，至今發(fā)出的做空?qǐng)?bào)告不過(guò)3篇，引起的動(dòng)靜卻不小：在唱空奇虎360之前，它的頭炮是去年9月做空超大農(nóng)業(yè)，導(dǎo)致其獨(dú)立 外部審計(jì)師立信德豪會(huì)計(jì)師事務(wù)所請(qǐng)辭；此后它在今年4月攻擊華寶國(guó)際，使得這家中國(guó)最大的香精供應(yīng)商、亞洲市值最大的香精生產(chǎn)企業(yè)股價(jià)一夜暴跌20%。
但它卻聲稱自己不是做空機(jī)構(gòu)。在做空奇虎360的報(bào)告中，匿名分析這樣介紹自己：“我們不是做空機(jī)構(gòu)，匿名分析沒(méi)有直接或者間接持有或看空該報(bào)告中所提到的所有證券�！�
“請(qǐng)叫我們‘匿名分析’，我們從來(lái)不用個(gè)體的名字�！蹦涿芯康囊晃蝗耸吭诨貜�(fù)記者的電子郵件時(shí)表示。
這種古怪的作風(fēng)，和其他做空機(jī)構(gòu)的創(chuàng)始人喜歡在媒體面前高調(diào)曝光大不相同。它不是已經(jīng)從事做空12年的香櫞，也不是曾經(jīng)在做空中概股上名噪一時(shí)的渾水。匿名分析通過(guò)匿名的方式，刻意為自己披上神秘的面紗。
亦政亦商的黑客組織？
“我們通過(guò)不同尋常的方法獲得信息�！边@是匿名分析網(wǎng)站的標(biāo)語(yǔ)。
事實(shí)上，這種不同尋常的方法，源于不同尋常的機(jī)構(gòu)性質(zhì)。
和一般投資者了然于胸的做空機(jī)構(gòu)機(jī)制不同的是，匿名分析是一個(gè)更大的叫做“匿名”(Anonymous)組織的分支機(jī)構(gòu)。后者是一個(gè)松散的全球 性的網(wǎng)絡(luò)——盡管目前公眾對(duì)于它的規(guī)模不甚了解�！督鹑跁r(shí)報(bào)》將它稱為一個(gè)松散的黑客行動(dòng)組織：沒(méi)有正式的成員名單，他們聯(lián)手從事惡作劇、抗議或各種形式 的非暴力反抗。
這個(gè)組織宣稱，它的主要目的是支持在津巴布韋、印度等國(guó)進(jìn)行的反腐敗運(yùn)動(dòng)，同時(shí)為伊朗人民提供安全的批評(píng)其政府的平臺(tái)。
乍聽(tīng)之下這和做空機(jī)構(gòu)的確沒(méi)有關(guān)系，政治理想和熱情完全超越了對(duì)金融市場(chǎng)的把控，但匿名分析表示，他們的主要任務(wù)是將目光轉(zhuǎn)移到公司層面，監(jiān)察其透明程度，尤其關(guān)注那些缺乏良好公司治理以及卷入大型舞弊案的企業(yè)。
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北京時(shí)間7月4日凌晨消息，英特爾周二稱，歐盟反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)在針對(duì)這家公司的反壟斷案中依靠“極度不充分的”證據(jù)作出了判決，此舉旨在要求反壟斷機(jī)構(gòu)撤銷(xiāo)其對(duì)該公司處以的10.6億歐元(約合13.3億美元)的創(chuàng)紀(jì)錄罰款。>>>詳細(xì)閱讀
本文標(biāo)題：奇虎再遭“空軍”突襲 齊向東重炮反擊
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