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　　從2010年10月開始，雅虎對阿里的投票權(quán)將從35%增至39%，而等阿里巴巴管理層的投票權(quán)則由35.7%下降為31.7%。

　　為了奪回阿里巴巴的控制權(quán)，馬云整整用了七年時間。在這七年中，馬氏謀略出了三步棋。

　　2005年，馬云因雅虎為其帶來的一筆10億美元大單而興高采烈。但馬云沒有想到的是，他將花費(fèi)今后的7年時間來填補(bǔ)這10億美元暗藏的代價。

　　7年的分水嶺在2010年。根據(jù)雙方協(xié)議，從這一年的10月開始，雅虎對阿里巴巴的這份10億美元的合約以2010年作為分水嶺。從2010年10月開始，雅虎對阿里的投票權(quán)將從35%增至39%，而馬云等阿里巴巴管理層的投票權(quán)則由35.7%下降為31.7%。

　　細(xì)微變化的背后，是雙方話語權(quán)的徹底逆轉(zhuǎn)，此外，雅虎將有權(quán)向阿里巴巴增派一名董事會席位。隨著雙方嫌隙日漸加深，馬云走上了艱難的重奪控制權(quán)之路。

　　第一步：轉(zhuǎn)移

　　2010年底，馬云開始醞釀將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)中剝離，盡管雅虎在阿里巴巴董事會中占有優(yōu)勢，但該轉(zhuǎn)移并未在董事會中充分討論并獲得正式授權(quán)，到2011年3月為止，支付寶在馬云的“暗度陳倉”下完成轉(zhuǎn)移。

　　支付寶事件將阿里巴巴管理層與雅虎之間的矛盾搬到了臺面上。阿里巴巴集團(tuán)因少了支付寶而整體價值下降，這讓雅虎的股東感受到了恐慌。同時，雅虎內(nèi)部在對待亞洲資產(chǎn)方面也有分歧。

　　從這個角度來講，馬云單方面轉(zhuǎn)移支付寶，起到了對雅虎股東的威懾作用，讓其看到馬云的魄力，另一方面，則暴露出時任雅虎CEO卡羅爾·巴茨對阿里巴巴的蒼白控制力。在這種矛盾被赤裸裸暴露在所有雅虎股東面前之后，雅虎股東對巴茨的評價是“無能為力”。

　　馬云此舉的客觀結(jié)果是，加大了雅虎董事會以及雅虎股東向巴茨的施壓，讓馬云回到了控制權(quán)談判桌上的主動位置。至于支付寶轉(zhuǎn)移后的有關(guān)賠償，與馬云爭奪阿里巴巴集團(tuán)控制權(quán)的決心相比，并不是一個大問題，馬云當(dāng)時的說法是，“錢的問題都不是大問題”。

　　第二步：“拉攏”義

　　看似是阿里巴巴與雅虎的龍虎斗，實則是三方的權(quán)力制衡，不能忽視的一個“關(guān)鍵角色”是同樣在阿里巴巴董事會中占有一席之地的軟銀及其CEO孫正義。

　　軟銀及孫正義究竟在雙方的爭斗之中如何站隊？馬云放了不少“煙幕彈”：支付寶轉(zhuǎn)移事發(fā)，馬云對媒體說，孫正義更貼近一個生意人，唯利益論，“很難搞定”；事后，馬云又對媒體說，“孫正義是我的朋友”。

　　如果細(xì)細(xì)想來，在控制權(quán)問題上，孫正義與馬云的立場是一致的，他們共同受到巴茨主政下的雅虎對亞洲資產(chǎn)處理問題的挑戰(zhàn)。所以，從阿里巴巴的整體利益出發(fā)，孫正義希望馬云能在雅虎控制權(quán)上有所突破。

　　馬云曾對媒體透露，孫正義在轉(zhuǎn)移支付寶的態(tài)度上，睜一只眼閉一只眼，“每次一提到支付寶，孫正義就走掉”。這個態(tài)度令人尋味，雖然并未表態(tài)支持，但持有近1/3投票權(quán)的孫正義并未反對。

　　從最終達(dá)成的方案來看，軟銀在“不動聲色”中獲得了最優(yōu)結(jié)果，雖然軟銀的投票權(quán)并無變化，但隨著阿里巴巴的上市圖景日益明朗，軟銀當(dāng)年的投資有望實現(xiàn)最大增值。

　　第三步：反攻雅虎

　　如果說，支付寶轉(zhuǎn)移是為在談判桌上占據(jù)主動；那么，巴茨下臺后，馬云公開聲稱將全盤收購雅虎，則是對雅虎的反攻。

　　馬云反攻的策略是，通過高調(diào)宣布全盤收購雅虎，來吸引大量私募入局。馬云要將私募基金、雅虎股東中的機(jī)構(gòu)投資者利益，與阿里自身的利益綁定在一塊。

　　2011年9月，阿里巴巴CFO表示，將以每股13.5美元向阿里員工購買集團(tuán)股票的方式，引入DST、銀湖、淡馬錫、云鋒基金等私募，上述投資者將獲得5%的阿里巴巴集團(tuán)股份（不含投票權(quán)）。

　　馬云此舉能否成功并不重要，但此舉可以吸引私募和雅虎股東中機(jī)構(gòu)投資者的注意，防止其他戰(zhàn)略投資者對阿里回購雅虎股份造成干擾。

　　其間，雙方提議為避稅而采取的“現(xiàn)金充裕剝離”方案，終因“置換主體”的價值爭議而擱置。隨著雅虎上一任CEO斯科特·湯普森因為學(xué)歷造假而被“辭退”，雅虎的內(nèi)部管理問題已經(jīng)成為對雅虎的最大挑戰(zhàn)，相比之下，阿里巴巴的股權(quán)問題，已經(jīng)不那么緊迫和重大。

　　終于，馬云以63億美元和不超過8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股換回了阿里巴巴的“自由”，問題是，阿里巴巴也一舉成為國內(nèi)負(fù)債最高的公司，加上協(xié)議中對上市的種種描述，阿里巴巴的未來更充滿想象。

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本文標(biāo)題：阿里巴巴七年三步奪回集團(tuán)控制權(quán)

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