2月20日，來自美國阿肯色州的市場公開消息稱，沃爾瑪將追加對中國電商企業(yè)1號店()的投資，將所持股權(quán)比例增加至近51%，正式控股1號店。
這場增持的背后，1號店的另一大股東平安集團(tuán)的去留問題格外引人關(guān)注。因為此前坊間曾多次傳出平安萌生退意，有將所持1號店股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓的念頭。而此番沃爾瑪?shù)拇蠊P增持似乎也印證了此前的傳聞。
“平安沒有轉(zhuǎn)讓股權(quán)，這次是沃爾瑪單方面的增資增持行為。”1號店董事長于剛對《華夏時報》記者透露。
不過，一位接近平安的知情人士也向本報記者透露，平安退出1號店是早晚的事。
于剛食言
2011年5月13日，沃爾瑪首次宣布入股1號店的決定。5天后，在北京召開的媒體見面會上，于剛把沃爾瑪定義為戰(zhàn)略投資者，并稱沃爾瑪只是小部分參股1號店。
當(dāng)時，京東商城董事局主席兼CEO馬上在其微博上爆料稱，此前沃爾瑪?shù)哪繕?biāo)是京東，談判歷時半年多，估值等全部談妥，最終唯一無法達(dá)成一致的條款就是沃爾瑪要求必須早晚能夠控股京東，直到全盤收購。京東商城因無法接受沃爾瑪提出的全盤控股要求導(dǎo)致談判崩裂。
由此，沃爾瑪將控股1號店乃至全盤收購的猜測始終在業(yè)界存在。不過，當(dāng)時于剛極力否認(rèn)，稱雙方的談判合作中并沒有提到未來控股及收購的意向。如今看來，于剛無疑是食言了。
“控股后的沃爾瑪依然是戰(zhàn)略投資者的角色，將來1號店會獨立上市。”對于這次交易細(xì)節(jié)，于剛稱因股東間有協(xié)議約定，因此并不方便透露。
一位從事私募股權(quán)投資的人士告訴記者，沃爾瑪替代平安作為控股股東顯然對1號店的發(fā)展更有利，因為上市一年就可以解禁，假如財務(wù)投資方作為第一大股東，外界投資者的信心會有所不足，而沃爾瑪則與1號店主業(yè)相同，顯然能帶來更多的競爭力。
一個月前，1號店要換東家的消息開始在業(yè)內(nèi)瘋傳，有消息稱，平安將出讓剩下的股權(quán)，而沃爾瑪將接盤50%的股份。
“這次平安沒有轉(zhuǎn)讓任何股權(quán)，1號店的市場擴(kuò)張需要大量資金的支持，因此沃爾瑪拿出了很大一筆資金。平安和管理層的股權(quán)都有所稀釋，但我認(rèn)為這非常值得，因為一旦1號店的市場份額擴(kuò)大，未來的價值回報也會更高。”于剛對本報記者說。
沃爾瑪起初擁有1號店多少股份？于剛和沃爾瑪守口如瓶，外界盛傳平安去年將其20%的股權(quán)以6500萬美元的價碼轉(zhuǎn)讓給了沃爾瑪。不過有知情人士向本報記者透露：“平安轉(zhuǎn)讓的20%股份中，沃爾瑪當(dāng)時只拿到了12%，還有8%則作為兌現(xiàn)當(dāng)年平安與1號店管理團(tuán)隊訂立的股權(quán)激勵協(xié)議，也由沃爾瑪方面出資購買。”因此此前1號店的股權(quán)結(jié)構(gòu)應(yīng)是：平安作為控股股東占60%，于剛、劉俊嶺等創(chuàng)始人管理團(tuán)隊占28%，沃爾瑪占12%。而此番沃爾瑪控股后，沃爾瑪股權(quán)上升至51%，平安與管理層股權(quán)稀釋至49%。
有分析師向本報記者分析說：“沃爾瑪在中國市場采用了保守的試探策略，一開始更像是花錢進(jìn)門來看一看，在先期觀察后再進(jìn)行投資布局，而如果1號店并非他們想要的那樣，很可能開始的那筆投入就只作為財務(wù)上的投資了。”
平安的心態(tài)
對于不斷涌現(xiàn)的市場傳聞，平安集團(tuán)新聞發(fā)言人盛瑞生(微博)的回應(yīng)真可謂滴水不漏：“平安集團(tuán)歡迎沃爾瑪?shù)耐顿Y。我們將持續(xù)致力于這一令人興奮的領(lǐng)域的戰(zhàn)略投資。”
知情人士向記者透露，當(dāng)年1號店業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張，資金鏈斷裂，而后平安雪中送炭式地向1號店進(jìn)行了第一輪注資。“開始談的是出資2億元，但后來到賬的只有8000萬元，平安拿了80%的股權(quán)，20%留給了1號店創(chuàng)始人團(tuán)隊。”
不過此后，雙方的業(yè)務(wù)整合并不通暢，不論是主業(yè)還是線上業(yè)務(wù)，1號店對平安的貢獻(xiàn)都極其有限。平安原本打算將1號店作為入口，與平安醫(yī)網(wǎng)、平安藥網(wǎng)進(jìn)行整合，并為平安旗下業(yè)務(wù)帶來更多的互聯(lián)網(wǎng)用戶。但實際效果是，1號店在平安線上業(yè)務(wù)總額中所占百分比不過個位數(shù)，對于平安旗下綜合金融業(yè)務(wù)幫助則更為有限。
而在1號店快速成長的背后，平安卻扮演了非常重要的角色。“一方面是平安萬里通積分可與1號店對接，平安的用戶可拿積分到1號店購物，另外平安許多公司采購也都是在1號店完成，平安擁有45萬壽險營銷員，12萬員工，這個體量帶動的采購十分巨大。”知情人士表示。
資料顯示，平安入股后1號店業(yè)績從2009年的4600萬元營業(yè)額，增長到2010年的8.05億元，再到2011年的27.2億元，規(guī)模擴(kuò)張迅速完成了三級跳。
“快消的特征就是盤子比較容易做大，但盈利卻很難，1號店最大的發(fā)展瓶頸就是單品毛利不高。”陳壽送對記者表示。
據(jù)知情人士透露，平安內(nèi)部做過一個推導(dǎo)模型，按理說隨著規(guī)模增長，電商的運營成本、物流成本會不斷下降，但是1號店的下降曲線在預(yù)期曲線的上方，平安并不看好1號店。
“都是謠言！”于剛對此回應(yīng)稱，平安沒有轉(zhuǎn)讓任何股權(quán)，平安也持續(xù)看好1號店的未來成長和發(fā)展，兩大股東沒有給1號店任何的盈利壓力。
沃爾瑪?shù)谋P算
電商業(yè)務(wù)不振曾經(jīng)是沃爾瑪多年來的“心病”，電商業(yè)務(wù)在其整體業(yè)務(wù)中的貢獻(xiàn)率不足0.5%，而中國區(qū)電商業(yè)務(wù)的進(jìn)度則更是緩慢。目前線上業(yè)務(wù)只局限于在深圳和北京的山姆會員店展開，而在商品品類和配送范圍上都極其有限。
對于年平均增長率超過50%的中國電商市場，沃爾瑪顯然不想錯過，而1號店究竟在沃爾瑪?shù)碾娚贪鎴D中扮演怎樣的角色同樣令人關(guān)注。
此輪增持過后，有知情人士向本報記者透露，沃爾瑪已經(jīng)將1號店視作其在中國的一個重要戰(zhàn)略平臺，未來也將以1號店為基礎(chǔ)來發(fā)展電子商務(wù)。
接下來，沃爾瑪山姆會員店的線上業(yè)務(wù)與1號店間是否會有進(jìn)一步的整合？目前尚未有進(jìn)一步的消息。沃爾瑪公司事務(wù)部高級總監(jiān)李玲對本報記者表示，1號店的投資不會影響深圳、北京山姆會員店的顧客，他們?nèi)钥梢酝ㄟ^在線方式進(jìn)行購物。
在大股東更換后，1號店的管理層是否會完整保留仍是個謎團(tuán)。此前有媒體稱，沃爾瑪有意嘗試用自己的人接替現(xiàn)有團(tuán)隊。
對此，于剛向本報表示，1號店在人事上不會有“重大變化”，管理層依然將保持獨立運行。不過，當(dāng)本報記者追問“重大”如何理解時，于剛卻語焉不詳。
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本文標(biāo)題：1號店股權(quán)變局下的電商生態(tài)
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