上市兩周后，王長(zhǎng)田在光線傳媒上市答謝酒會(huì)上說：“12年來，我變成了一只駱駝，因?yàn)檫@個(gè)環(huán)境風(fēng)沙太大，有政策的沙漠、資金的沙漠、人才的沙漠。為了生存，駱駝?chuàng)碛辛顺瑥?qiáng)的生命力。駱駝其實(shí)跑的并不慢，沖刺走50公里，持續(xù)走30公里。”
“駱駝公司”，正是《創(chuàng)業(yè)家》雜志貼的標(biāo)簽(見本刊2009年10月封面故事《駱駝公司：一種與VC倡導(dǎo)的理念截然相反的成功方式》)。創(chuàng)業(yè)12年，一直沒有融資，光線傳媒終成正果，2011年8月3日在深交所上市(股票代碼：300251)，成為繼華誼兄弟[17.35 0.81% 研報(bào)](300027 )、華策影視[48.00 -0.70% 研報(bào)](300133 )之后第三家在內(nèi)地上市的影視娛樂公司。光線發(fā)行價(jià)52.5元/股，募集資金14.385億元，當(dāng)天收盤74元，市值達(dá)到81.1億元，持有光線54.05%股份的王長(zhǎng)田身價(jià)超過40億元。
上市后的第三天，星期六[9.88 -0.20% 研報(bào)]，王長(zhǎng)田接受了《創(chuàng)業(yè)家》記者的采訪。這個(gè)剛經(jīng)歷了財(cái)富巔峰的人，穿得還是很休閑，喝著紅茶，沉靜得甚至有一絲憂郁。他坦言，“很多人都知道我們走得很苦，都在說，你真能堅(jiān)持，真能咬牙。牛文文的那條微博說得很對(duì)，我死心眼唄，但是沒有他們想象的那么傻死心眼，如果我看不到前途我不會(huì)這么死心眼，只是我賭的這個(gè)氣比別人時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)兒。”
邊欄：@牛文文：前記者王長(zhǎng)田40億家身，媒體人難免心里翻騰。長(zhǎng)田不易：1、埋頭奮斗12年，中間沒有因其他誘惑轉(zhuǎn)型過，也沒因?yàn)門V的打擊放棄過；2、12年沒有天使也沒有VC青睞，靠自己的現(xiàn)金流走到了上市，實(shí)實(shí)在在“駱駝公司”；3、沒有豪華團(tuán)隊(duì)，只有個(gè)把老兄弟，被人罵家族企業(yè)；4、耐得寂寞，身在秀場(chǎng)，鮮見秀場(chǎng)。長(zhǎng)田這勁頭，不容易學(xué)�。�
在位于雍和宮對(duì)面的光線辦公室里，一張白板上寫滿了國(guó)內(nèi)影視公司的作品對(duì)比表：中影有《建黨偉業(yè)》、《王的盛宴》等，華誼有《全球熱戀》、《溫故1942》等，博納有《一代宗師》、《竊聽風(fēng)云II》等，以及上影的《雪花與密扇》等，小馬奔騰的《將愛II》等。光線自己則將出品《畫壁》、《四大名捕》、湯唯、劉若英、張柏芝主演的《極速天使》等新片。在旁邊，掛著王長(zhǎng)田最近剛寫的一幅毛筆字：“滾滾長(zhǎng)江東逝水，浪花淘盡英雄……古今多少事，都付笑談中。”
上市初體驗(yàn)
上市那天，我在深交所敲鐘，敲完鐘一回頭就是股票的開盤價(jià)，那一瞬間是有點(diǎn)緊張。
我們當(dāng)時(shí)的期望值跟我們的策略有關(guān)系，首先是不能跌，要是跌破發(fā)行價(jià)，在現(xiàn)場(chǎng)我的臉面就沒法交代，也沒法跟投資者交代。另一方面是漲多少？也不能漲太高，否則買了你股票的機(jī)構(gòu)和網(wǎng)上申購(gòu)成功的個(gè)人，馬上嘩嘩就把股票全拋掉了，接下來無論是市場(chǎng)原因也可能是公司原因，它跌下來了，馬上就會(huì)有一堆人罵你，你把一堆人套牢了。但是你看到別人漲很高的時(shí)候心里還是有點(diǎn)羨慕的。
其實(shí)上市就是完成了一個(gè)儀式，我不認(rèn)為有很大的意義，這也并不是我夢(mèng)寐多年的時(shí)刻�？磭�(guó)外上市場(chǎng)景挺有意思，但在國(guó)內(nèi)就是一個(gè)官方儀式，領(lǐng)導(dǎo)這個(gè)那個(gè)講話一本正經(jīng)的，全是拿著稿子念。輪到我致辭的時(shí)候，我才發(fā)現(xiàn)我忘了寫講話稿，我就懵了，就磕磕巴巴地說，那是我平時(shí)發(fā)言最差的一次，說得語無倫次。是有一點(diǎn)激動(dòng)，別人讀稿子不會(huì)激動(dòng)，我沒稿子吧反倒有點(diǎn)激動(dòng)，再加上著急，我估計(jì)員工都在想，這個(gè)時(shí)候我應(yīng)該怎么感慨啊慷慨激昂啊，我確實(shí)有點(diǎn)感慨，但是絕對(duì)沒有慷慨激昂，就是說亂了。
我承認(rèn)，我在上市現(xiàn)場(chǎng)有點(diǎn)走神。加上沒寫稿子，又有點(diǎn)緊張，有點(diǎn)感慨，說到中間是有點(diǎn)哽咽。其實(shí)我們一直在這個(gè)地方，我們自己知道，光線做得挺不錯(cuò)的，應(yīng)該早點(diǎn)讓人知道，你知道的時(shí)候已經(jīng)挺晚的了。我還有什么好激動(dòng)的，是這個(gè)概念。
邊欄：近鄉(xiāng)情怯，終于熬到上市了，創(chuàng)始人難免有各種情緒的高峰體驗(yàn)。研究對(duì)比一下他們?cè)谏鲜袝r(shí)的發(fā)言和表現(xiàn)，也是一幅幅財(cái)富眾生相。
光線不是會(huì)放一顆衛(wèi)星“咣”就爆了一下，又放一顆衛(wèi)星“咣”又爆了一下，光線不是那樣的公司。傳媒公司不是那樣的模式，但娛樂公司是那樣的模式，比如我光有一個(gè)《阿凡達(dá)》，或者我有一個(gè)《變形金剛》，那我今年就不一樣，所以娛樂公司其實(shí)要去看產(chǎn)品，傳媒公司要看模式，我不認(rèn)為我的股價(jià)就要比華誼兄弟低。
我當(dāng)時(shí)希望光線開盤漲40%，回頭一看，漲35%(開盤價(jià)70.88元)，我想，哎呀這個(gè)數(shù)字不錯(cuò)，當(dāng)天收盤漲了差不多41%(40.95%)。我其實(shí)對(duì)股價(jià)沒什么概念，我也沒炒過股，就想要是40%就比較好。
比較一下同類公司，我們的發(fā)行價(jià)仍然是折讓的。我比華誼發(fā)行價(jià)格(28.58/股)高啊，但華誼的發(fā)行PE是69.7倍，我是61.05倍，華策是85.43倍。
我跟華誼相比的話，利潤(rùn)大概是差一年。為什么差一年？因?yàn)槿A誼融資比我早好幾年，融資是要釋放公司價(jià)值的，否則沒有利潤(rùn)豈不是白拿了嗎？而光線一直靠自有資金在積累，沒有辦法去釋放能量，所以我比它要晚一年。但是這個(gè)距離在迅速拉近，比如說我今年預(yù)估光線和華誼的利潤(rùn)差距大概是半年的時(shí)間。未來不好說，也許它明年的電影會(huì)很好，那它會(huì)很強(qiáng)，我的電影這幾年穩(wěn)步增長(zhǎng)，所以爆點(diǎn)和爆發(fā)力可能不太一樣。
上市前一天晚上，我睡得有點(diǎn)晚，但好像沒做夢(mèng)，看看微博，看看財(cái)經(jīng)類網(wǎng)站，看看股吧，尤其是光線吧，看看他們明天要買還是要賣，有抬轎子的也有在罵的。上市當(dāng)天，我穿了一套商務(wù)西裝，偏白的襯衫，偏紅的領(lǐng)帶，不是我常規(guī)的裝扮。敲鐘之后是信息披露等培訓(xùn)，中午跟同事、券商和財(cái)經(jīng)公關(guān)吃飯，下午我就飛回北京，晚上七點(diǎn)多到，我直接就開車回公司上班了，一路上什么也沒想。
就是他媽的不融資
說白了，我的奮斗目標(biāo)就是希望別人瞧得起你，而不是瞧不起你。這是很俗的一句話，瞧得起你有的時(shí)候會(huì)有一種比較，我希望我們公司在行業(yè)里數(shù)一數(shù)二�，F(xiàn)在越來越少的人瞧不起你，或者即使瞧不起你，對(duì)你造成的影響也越來越小。但是曾經(jīng)可能有讓你覺得很受刺激很受傷害，你想證明一些什么東西，證明一個(gè)人其實(shí)可以走一條不一樣的路，不要跟別人一樣照樣可能成功。
其實(shí)我這次上市很大的一個(gè)意義就是說，老子就沒融資，我就這么走了。當(dāng)初很多人罵我，說投資者都沒給他投，他都沒融過資。還有人覺得這個(gè)公司不可能好，你看這個(gè)王長(zhǎng)田啊，整天跟個(gè)農(nóng)民一樣，整天在那兒事無巨細(xì)事必躬親，給別人端茶，自己搬桶裝水，過的也不是名士生活，這種人他媽的不可能搞好不可能有前途。我就證明給你看，不融資也能搞好。為什么不能搞好？為什么你們認(rèn)可那條路就是好的，我自己選擇這條路就是不好的�。课乙彩窃谫�一口氣。
我內(nèi)心其實(shí)有一種自卑感。自卑感來自于時(shí)間問題。我覺得我達(dá)到現(xiàn)在的這樣一種高度，其實(shí)應(yīng)該更早。不管什么原因，肯定有我個(gè)人性格上的原因，但畢竟是一個(gè)遺憾，我今年46，上市應(yīng)該是45歲以前就應(yīng)該做到的事情，我拖后了好幾年。
我不相信偶然性，不相信宗教，不相信運(yùn)氣，不相信命運(yùn)，不相信什么星座，我都不相信。別人投機(jī)取巧成功的時(shí)候，我會(huì)有失落。而且這種投機(jī)取巧是經(jīng)常性的，我只能用時(shí)間來證明，這個(gè)時(shí)間可能會(huì)是比較長(zhǎng)的過程。光線不是上市的時(shí)候這個(gè)價(jià)值才存在的，它一直都存在，五年前它也存在，八年前它也存在，但是我畢竟用了這么長(zhǎng)的時(shí)間才讓別人意識(shí)到，這是我的一個(gè)代價(jià)，因?yàn)槲覜]走那條路，但是回過頭來你終歸會(huì)超過別人的。當(dāng)你看到結(jié)果，也許階段性的結(jié)果沒那么好的時(shí)候，你就知道，你原來經(jīng)歷的也是無所謂的。我這個(gè)人很難記住過去的事兒，往往我記住的是結(jié)論，而不是過程，一個(gè)事兒我得出一個(gè)教訓(xùn)一個(gè)結(jié)論我會(huì)記住，就算沒有記住也會(huì)潛移默化影響到我。
盡管我沒有做過融資，沒有并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)，但在這個(gè)行業(yè)里，對(duì)資本的理解、對(duì)資本的操作手段，我的理解比別人要深刻得多。這些年我接觸過太多的投資者，大概上百人都有，我只不過是沒做而已。但我要做的，是一個(gè)完全沒想到能做成的事情。
最早我曾想過到香港借殼上市，為此我去香港跟人談過。我也想過在國(guó)內(nèi)借殼上市，為此我也在國(guó)內(nèi)跟人談過。我也考慮過到香港直接上市，也考慮過到納斯達(dá)克直接上市，也考慮過私募。大概2002年我就請(qǐng)德勤做審計(jì)，2004、2005年談私募，跟人家簽了意向。
閻焱那個(gè)事情，是我自己有問題。我調(diào)整過一次價(jià)格，簽完后幾個(gè)做過融資的朋友看了意向書，說這個(gè)合約不公平，會(huì)讓我將來面臨風(fēng)險(xiǎn)。然后我又提出調(diào)整，投資者不能接受。那次簽約，第三方介入是欠缺的，可能有屈服投資者的意思，本質(zhì)來講就是對(duì)賭。今天看，如果我接受就慘了，馬上面臨行業(yè)低谷，走下坡路，不可能完成業(yè)績(jī)，可能現(xiàn)在這個(gè)公司我占多少股份都不知道。
邊欄：2004年，軟銀賽富以1000萬美元入股光線16%左右。王長(zhǎng)田第一次提出加價(jià)要求，前者接受，第二次又提，雙方分手(見本刊創(chuàng)刊號(hào)封面故事《誰是娛樂之“王”：王中軍與王長(zhǎng)田的十年賽跑》)。
接著聯(lián)想投資也跟我們簽了一個(gè)意向，但后來沒有履行，他們內(nèi)部覺得這個(gè)行業(yè)有風(fēng)險(xiǎn)，沒有通過。再往后擱了很長(zhǎng)時(shí)間，再去做融資基本就是在跟華友合并之前了。鼎暉非�？春霉饩�，調(diào)查非常深入，但也是內(nèi)部對(duì)行業(yè)沒有信心。那個(gè)經(jīng)辦人到現(xiàn)在都后悔，失去了一個(gè)好的機(jī)會(huì)，事實(shí)上如果他做下去的話我是有可能同意的，而且我也能完成這些業(yè)績(jī)。
2007年11月，光線與華友世紀(jì)達(dá)成合并協(xié)議。如果合并成功的話，我們是在完全沒有融過資的情況下收購(gòu)一個(gè)納斯達(dá)克上市公司。不做則已，要做就要數(shù)一數(shù)二，這是我的個(gè)性。最后導(dǎo)致沒做，實(shí)際上是華友對(duì)我們業(yè)績(jī)不滿意，我們也覺得它的利潤(rùn)應(yīng)該更高，我不想背它的包袱，或者至少虧損，不能虧那么多。當(dāng)然也有很多別的原因，比如創(chuàng)始人的心理因素，是不是做好了準(zhǔn)備放棄公司管理權(quán)，讓別人來接管。這個(gè)東西可能說起來有點(diǎn)殘酷，但我認(rèn)為是很重要的。毫無疑問我是要接管的，我要改變?nèi)A友的文化……談了很長(zhǎng)時(shí)間，過完春節(jié)就在談，三個(gè)月后結(jié)束合同。
再往后，沈南鵬也談過，主要就是價(jià)格問題。他們認(rèn)為光線的價(jià)值大概是5億到10億之間，我說低于10億我就不做了。就算是在我歷史上開價(jià)最高的時(shí)候，上市都翻5倍以上，如果你覺得5倍都不值那我還做什么呢？
后來在上市過程中，都有投資者說要進(jìn)來，但他們內(nèi)部盯得不緊，有一搭無一搭，等我們要走到上市了才說要進(jìn)來，我說那來不及了。
本質(zhì)上一直有個(gè)東西貫穿始終，我為什么沒有降低條件？是光線一直沒有真正缺資金。那個(gè)錢吧，拿了當(dāng)然好，不拿吧，也不影響公司發(fā)展。市場(chǎng)上有種傾向，誰融資誰光榮，盡管我不完全認(rèn)同，但是總歸有點(diǎn)影響。但是等到條件沒那么好的時(shí)候，你的虛榮會(huì)被理智所代替。在這個(gè)過程中，包括兩個(gè)世界上最大的傳媒公司也說要投，但是管理層也沒有下決心，我相信這是很多投資人的想法，某種意義上說我賭氣這個(gè)——當(dāng)初你們瞧不起老子，我就證明給你看，你們錯(cuò)了。要么就什么都沒有，要么就做一個(gè)好的給你看。我是真能忍。
對(duì)于很多創(chuàng)業(yè)者來說，我的不融資有一點(diǎn)可以效仿。馬云有句話說得好，陽光燦爛修屋頂，不能等下雨天才修。一定要在最好的時(shí)候談融資，不要把融資當(dāng)成救命稻草，一定要有自身發(fā)展的能力，不然拿別人的錢風(fēng)險(xiǎn)太大。你要提高標(biāo)準(zhǔn)，不僅僅在業(yè)務(wù)方面，也在融資上面，達(dá)不到要求決不讓步，當(dāng)然這個(gè)的基礎(chǔ)是自信。
融資就是一種生意，如果這個(gè)過程中不能體現(xiàn)出一個(gè)生意人的氣質(zhì)，我怎么做？你拿錢來賺錢，我拿我的能力生命來賺錢，你不能拿錢來壓我，我絕對(duì)不會(huì)說卑躬屈膝我求求你，我絕對(duì)不干這事兒。
當(dāng)然，如果之前拿到錢的話，我的業(yè)績(jī)也許要比現(xiàn)在提前一年或一年半。但現(xiàn)在回頭看，我用一年多的時(shí)間，換取一個(gè)公司的獨(dú)立上市的機(jī)會(huì)和更多股權(quán)的控制，我覺得是劃算的。為什么要這么多股權(quán)？一旦你有好的機(jī)會(huì)，有更大爆發(fā)力的時(shí)候，你才有底牌。你可以拿這個(gè)東西去換股，可以去市場(chǎng)發(fā)更多股票稀釋，拿更多錢投資新的業(yè)務(wù)，可以分給你的員工。股權(quán)是創(chuàng)始人的王牌，這個(gè)王牌不會(huì)很多的，你打一張少一張。很多公司的危險(xiǎn)就是股權(quán)不斷稀釋之后出了問題。很多人沒有把握融資的本質(zhì)，融資的本質(zhì)就是買賣，就是交易，只是這個(gè)交易更加深刻影響到你的未來，這是一個(gè)連鎖反應(yīng)。光融資有什么光榮�。康沁@方面你的聲音太弱了。你把這個(gè)窗戶紙捅破了，人家很難賺錢，而那個(gè)是主流的聲音。
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本文標(biāo)題：光線傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田：不融資也能上市
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