14526.23點(diǎn)，3月14日(美國(guó)時(shí)間)，道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)創(chuàng)下歷史最高收盤點(diǎn)，繼5日打破117年(1896年)前的歷史紀(jì)錄后，該指數(shù)多次創(chuàng)出新高。
一系列的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，為資金進(jìn)駐帶來(lái)動(dòng)力。就業(yè)人數(shù)增加、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)持續(xù)增長(zhǎng)0.7%，去年四季度的經(jīng)常賬赤字低于權(quán)威經(jīng)濟(jì)學(xué)家以及媒體的預(yù)期。不過(guò)這些宏觀利好反映到股市上卻略顯夸張——3月14日，道瓊斯指數(shù)十連陽(yáng)，創(chuàng)下16年來(lái)最長(zhǎng)連續(xù)上漲時(shí)期。
盡管美股狂飆，巴菲特仍然稱之為“good value(值得買)”。瑞士信貸美國(guó)私人銀行部門也于日前發(fā)布報(bào)告稱，該行對(duì)投資美國(guó)股市的觀點(diǎn)已經(jīng)自一個(gè)月前的謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為樂(lè)觀。充足的流動(dòng)性、具有吸引力的估值，較高的通脹預(yù)期，以及逐步回暖的實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓美國(guó)股票似乎成為世界資產(chǎn)配置中的最佳選擇。之前的歐洲財(cái)務(wù)危機(jī)、美國(guó)自動(dòng)減支機(jī)制一下子都被拋諸腦后。這與國(guó)內(nèi)多位QDII基金經(jīng)理的觀點(diǎn)相同——大部分人士判斷美股漲勢(shì)仍舊會(huì)持續(xù)。
無(wú)論以上看多觀點(diǎn)的基礎(chǔ)如何嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)資金而言最具說(shuō)服力的實(shí)證正是美股瘋狂的漲勢(shì)，即便再大聲有理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警也難以阻擋資金回流美股。不過(guò)這些資金郁悶的是，他們所熟知的中概股卻并不是其中很好的投資標(biāo)的。
資金流向美股
李先生的現(xiàn)身說(shuō)法，讓身邊很多朋友開(kāi)始投資美股。這位美國(guó)某上市中概股的前任CFO自2008年以來(lái)就持續(xù)用自身一半資金投資美股，目前收益遠(yuǎn)高于A股。這與大洋兩岸大盤各類指數(shù)漲幅情況相佐證。這樣的收益足以讓他在朋友圈里作為談資。
“2009年美股跌到谷底那會(huì)兒，很多人就開(kāi)始動(dòng)心思買點(diǎn)美股�！迸c他一樣，這些資金多為外匯形式集中在國(guó)外經(jīng)紀(jì)行代理交易。“雖然很難梳理出美股上多少資金來(lái)自中國(guó)投資者，但是經(jīng)紀(jì)行的中國(guó)客戶數(shù)量增長(zhǎng)的確非�？臁！睖吠笖�(shù)據(jù)部人士表示。
美股風(fēng)光映照出國(guó)內(nèi)股市的黯淡臉色，資金開(kāi)始向成長(zhǎng)性更好的美國(guó)市場(chǎng)回流。但因?yàn)槭掷m(xù)繁瑣、資金限制以及了解程度不多，導(dǎo)致更多的國(guó)內(nèi)投資者仍然將力量集中投放在面向海外的基金上。于是，QDII逐步成為對(duì)沖部分風(fēng)險(xiǎn)的另一只熱門“籃子”。
所謂QDII，是指經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在中國(guó)境內(nèi)募集資金，運(yùn)用所募集的部分或者全部資金以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行境外證券投資管理的境內(nèi)基金管理公司和證券公司等證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)(截至3月12日)，74只QDII基金中的53只收益為正，占比71.62%，平均收益為2.28%。3月里，QDII基金進(jìn)一步走強(qiáng)，74只QDII基金的平均收益為0.79%，全面超A股基金收益。
不過(guò)，目前美國(guó)市場(chǎng)對(duì)于QDII基金仍為少量配置，主要資金集中在香港市場(chǎng)。投資于美國(guó)股市的基金僅有五只指數(shù)型的QDII基金，分別為國(guó)泰納指100、廣發(fā)納指100、大成標(biāo)普500、博時(shí)標(biāo)普500和長(zhǎng)信標(biāo)普100。此外，諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)、鵬華美國(guó)房地產(chǎn)和嘉實(shí)全球房地產(chǎn)等REITs基金將美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)作為主要投資標(biāo)的；招商標(biāo)普金磚四國(guó)指數(shù)、南方金磚四國(guó)指數(shù)聚焦在成熟市場(chǎng)上市的金磚四國(guó)企業(yè)；工銀全球精選則在去年末將大部分資產(chǎn)配置于美股，相關(guān)產(chǎn)品在美股走強(qiáng)背景下同樣具有投資價(jià)值。
其中，華寶證券日前研報(bào)就對(duì)美國(guó)房地產(chǎn)的投資前景青睞有加�！熬兔绹�(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)而言，經(jīng)過(guò)了幾年的政策調(diào)整，加之美聯(lián)儲(chǔ)多輪QE(量化寬松)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇是既成的事實(shí)。房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過(guò)了2007—2009年的泡沫破滅期，恢復(fù)的前景依然十分樂(lè)觀�！逼渲�，投資鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金去年就取得了良好的表現(xiàn)，全年累計(jì)分紅兩次，今年以來(lái)漲勢(shì)也得以延續(xù)。
據(jù)美國(guó)全球投資基金研究公司(EPFR)最新數(shù)據(jù)顯示，從去年下半年保持強(qiáng)勁流入的海外資金開(kāi)始出現(xiàn)回流，“一旦資金流向發(fā)生改變，對(duì)于受流動(dòng)性影響較大的港股市場(chǎng)將產(chǎn)生一定波動(dòng)�！眹�(guó)金證券研究所基金研究中心認(rèn)為，前期國(guó)際熱錢流入香港市場(chǎng)，推動(dòng)了本輪港股的價(jià)值回歸。此外美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈的背景下，資金出現(xiàn)再度流回美國(guó)市場(chǎng)的苗頭。
一大政策利好或?qū)⒅С诌@一流動(dòng)趨勢(shì)。3月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》及其配套規(guī)則修訂草案公開(kāi)向社會(huì)各界征求意見(jiàn)。相關(guān)規(guī)定適當(dāng)降低了QDII業(yè)務(wù)資格的財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻，取消了基金管理公司凈資產(chǎn)不少于2億元、證券公司凈資本不低于8億元等規(guī)定，修改后，在人員配備、公司治理、內(nèi)控制度、規(guī)范經(jīng)營(yíng)等方面符合條件的公司均可申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格。此外，證監(jiān)會(huì)還豁免了基金管理公司境外子公司擔(dān)任QDII業(yè)務(wù)的境外投資顧問(wèn)的條件，并調(diào)整了QDII產(chǎn)品投資金融衍生品的市場(chǎng)范圍。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)QDII業(yè)務(wù)將得以松綁，資金在世界范圍內(nèi)流向更加便捷，屆時(shí)投資美股或美國(guó)市場(chǎng)資產(chǎn)的范圍與方式也將更加靈活。
不過(guò)另一方面，這場(chǎng)資本跨洋流動(dòng)盛宴的受益主角卻是美國(guó)本土的明星公司。
糾結(jié)中概股
盡管道瓊斯指數(shù)時(shí)隔5年多再次站上14000點(diǎn)大關(guān)，但中國(guó)概念股的拉動(dòng)幅度卻與此并不相稱。根據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)，道瓊斯指數(shù)6月內(nèi)(截至3月15日)漲幅為7.4%，而中概股指數(shù)卻反跌2.1%。
原本預(yù)計(jì)期待逐步回暖的美股融資環(huán)境能為中國(guó)公司赴美IPO帶來(lái)機(jī)會(huì)，如今卻仍是一廂情愿。據(jù)本報(bào)了解，近年來(lái)創(chuàng)投突擊投資遺留下大批待上市企業(yè)，目前有赴美IPO意向的仍不在少數(shù)，部分公司已向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交相關(guān)文件，但由于市場(chǎng)原因，絕大部分公司對(duì)目前推進(jìn)赴美IPO進(jìn)程并不積極。2月份偶有一兩家在小范圍詢價(jià)過(guò)程中放棄。
美國(guó)股市已成為大批一級(jí)市場(chǎng)投資資金痛處所在。截至2012年底，在美國(guó)的紐交所、納斯達(dá)克和美國(guó)證券交易所三處主板上市的中國(guó)概念股先后共有280家左右，因財(cái)務(wù)造假、破產(chǎn)、未滿足上市條件等原因退市的有45家，加上因私有化退市的近20家公司，目前仍保持上市狀態(tài)的中概股僅剩200余家。其中股價(jià)與交易量低迷讓大量創(chuàng)投資金至今也無(wú)法盈利退出。
對(duì)于國(guó)內(nèi)投資美股的個(gè)體來(lái)說(shuō)，這同樣不是好消息。因?yàn)樵谒麄兺顿Y的股票中，大多仍是自己熟知的中國(guó)企業(yè)�！暗浇裉煳胰匀徊粫�(huì)買facebook，因?yàn)槲也挥盟俏視?huì)因?yàn)槲⒉┒I新浪的股票�！崩钕壬@樣的決定卻并不是最賺錢的。截至3月15日，facebook近6月來(lái)漲幅超過(guò)22.7%，新浪卻跌幅超過(guò)26%。
不過(guò)，一些另類的投資機(jī)會(huì)也讓李先生賺過(guò)幾筆，他曾于幾只中概股被做空后火速抄底，比如去年新東方、學(xué)而思的幾次大跌大漲。但隨著做空機(jī)構(gòu)對(duì)于中概股逐漸失去興趣，這種機(jī)會(huì)也不復(fù)存在。
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本文標(biāo)題：美股飆漲吸金回流 中概股仍難分一杯羹
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