在2012年轟轟烈烈的券商創(chuàng)新之后，2013年券商創(chuàng)新將有2.0版本，其關(guān)鍵詞是由產(chǎn)品業(yè)務(wù)創(chuàng)新逐步推向基礎(chǔ)制度、功能創(chuàng)新。
3月13日下午，全國人大代表、證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)部巡視員歐陽昌瓊闡述了2013年券商創(chuàng)新思路。
其中，尤為引人關(guān)注的是，歐陽昌瓊透露，未來證監(jiān)會(huì)將開放批設(shè)專業(yè)型證券公司，同時(shí)，凡是符合條件的市場(chǎng)主體都可以申請(qǐng)相應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照。
創(chuàng)新2.0版本
一系列的數(shù)據(jù)可以反映去年券商創(chuàng)新風(fēng)暴的成果。
券商創(chuàng)新包含了11條總思路36項(xiàng)具體工作，其中具體出臺(tái)和已落實(shí)有25項(xiàng)，其余11項(xiàng)主要涉及到跨境業(yè)務(wù)、分支機(jī)構(gòu)的批設(shè)、股權(quán)激勵(lì)、風(fēng)控辦法修訂等，已形成初步方案，也將陸續(xù)出臺(tái)。
“2012年底，這36項(xiàng)具體工作基本完成�！睔W陽昌瓊指出。到去年12月底，證監(jiān)會(huì)共受理23項(xiàng)創(chuàng)新方案，15項(xiàng)已展開業(yè)務(wù)，4項(xiàng)相關(guān)規(guī)定也在啟動(dòng)，包括資產(chǎn)管理產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等方面。
但2012年券商創(chuàng)新，給人的印象較多停留在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)層面上，而即將啟動(dòng)的2.0版本層級(jí)將提高。
歐陽昌瓊透露，2013年的券商創(chuàng)新將突出幾點(diǎn)，包括在產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新繼續(xù)推動(dòng)的情況下，逐步推向基礎(chǔ)制度和功能的完善創(chuàng)新;加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理;批設(shè)專業(yè)性證券公司。
其中，在逐步推向基礎(chǔ)制度和功能的完善創(chuàng)新方面，前者是指托管制度、保證金管理制度等，后者則是交易、投資、融資、支付和托管結(jié)算功能的創(chuàng)新。
值得注意的是，在行業(yè)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)快速發(fā)展之際，風(fēng)控被提到了與創(chuàng)新并重的位置。
針對(duì)快速發(fā)展規(guī)模已超2萬億的券商資管項(xiàng)目，歐陽昌瓊承認(rèn)從結(jié)構(gòu)來看，主要是靠通道業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。
不過對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)，歐陽昌瓊表示，“經(jīng)過跟蹤觀察和日常監(jiān)管，還未發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)性事件，但潛在風(fēng)險(xiǎn)隱患值得關(guān)注和重視�！�
目前證監(jiān)會(huì)采取的監(jiān)管手段主要包括四點(diǎn)，一是通過證券公司監(jiān)管綜合信息系統(tǒng)，每個(gè)月對(duì)業(yè)務(wù)開展情況、對(duì)資金來源、投向結(jié)構(gòu)等，通過監(jiān)管報(bào)表、月報(bào)的方式進(jìn)行跟蹤檢測(cè);二是正在進(jìn)行的證券公司年度檢查也重點(diǎn)關(guān)注這一領(lǐng)域;三是進(jìn)行事后問責(zé);四是證券監(jiān)管部門會(huì)加強(qiáng)與其他金融監(jiān)管部門的監(jiān)管協(xié)作，共同防范可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。
“牢牢守住不發(fā)生區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線�！睔W陽昌瓊表示。
考慮開放牌照
而最為市場(chǎng)關(guān)注的是，在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展邊界越發(fā)模糊之際，原有券商牌照是否放開。
這一點(diǎn)有望在2013年得到突破，其破題點(diǎn)是專業(yè)型證券公司與牌照管理制度的開放。
歐陽昌瓊透露，未來證監(jiān)會(huì)想通過批設(shè)專業(yè)型證券公司，吸引社會(huì)上各種資源，推動(dòng)證券公司商業(yè)模式和管理機(jī)制的轉(zhuǎn)變。
事實(shí)上，專業(yè)型證券公司是個(gè)市場(chǎng)久違了的名詞，目前市場(chǎng)所熟悉的大多是綜合型證券公司。1998年，證監(jiān)會(huì)對(duì)證券經(jīng)營公司依法實(shí)施監(jiān)管后，經(jīng)歷了綜合治理、處置風(fēng)險(xiǎn)，完成證信分離、銀證分離后，除了對(duì)外開放的合資證券公司，以及證券公司業(yè)務(wù)需要設(shè)子公司以外，實(shí)際上基本沒有批過典型的牌照證券公司。
“當(dāng)時(shí)做這個(gè)決策也是對(duì)的，因?yàn)橐鉀Q券商清理整頓綜合治理的需要，當(dāng)時(shí)也發(fā)揮了重要的作用。但隨著綜合治理完成，以及證券公司對(duì)外開放和創(chuàng)新發(fā)展的需要，有必要也是時(shí)候考慮新設(shè)證券公司的問題了�！睔W陽昌瓊透露，“這個(gè)問題正在考慮�！�
這意味著，海外通行的精品投行等專業(yè)型證券公司，未來將有望重現(xiàn)江湖。有券商高管對(duì)記者指出，未來很可能首先獲批的是基于網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)的新興經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)券商。
此外，在業(yè)務(wù)牌照管理思路上，監(jiān)管層也有新想法。歐陽昌瓊透露，證監(jiān)會(huì)會(huì)總結(jié)過去一些實(shí)際做法，借鑒成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，考慮今后能夠按照牌照進(jìn)行管理。即凡是符合條件的市場(chǎng)主體都可以申請(qǐng)相應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照。
事實(shí)上，此前盛傳的多家商業(yè)銀行申請(qǐng)股票承銷業(yè)務(wù)牌照，正是涉及到此方面問題。但值得注意的是，在現(xiàn)行法律法規(guī)下，除非國家另有規(guī)定，商業(yè)銀行是無法直接取得A股承銷牌照和保薦機(jī)構(gòu)資格。《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資，或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，國家另有規(guī)定的除外。
這意味著，即便證監(jiān)會(huì)未來實(shí)行新業(yè)務(wù)牌照管理思路，商業(yè)銀行要獲得相關(guān)業(yè)務(wù)牌照，仍存法律障礙，業(yè)內(nèi)人士分析，如要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，銀行或需通過收購業(yè)務(wù)等方式申請(qǐng)?zhí)嘏?/P>
證監(jiān)會(huì)上市一部主任歐陽澤華：修訂收購、審核辦法 推進(jìn)跨區(qū)、跨所有制并購重組
在IPO進(jìn)入改革深水區(qū)之際，并購重組成為了市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
3月13日下午，全國人大代表、證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管一部主任歐陽澤華表示，未來證監(jiān)會(huì)將以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，推進(jìn)并購重組。
據(jù)歐陽澤華透露，下一步證監(jiān)會(huì)將推進(jìn)修訂收購辦法和審核辦法，減少行政許可，放松管制。此外，在去年10月15日證監(jiān)會(huì)并購重組審核過程公布后，今年將進(jìn)一步增加并購重組公開的內(nèi)容和范圍。
值得注意的是，歐陽澤華透露，證監(jiān)會(huì)正配合國務(wù)院工信部推動(dòng)跨所有制、跨地區(qū)并購重組的制度安排。
眼下IPO實(shí)質(zhì)性暫停，有不少擬上市企業(yè)將眼光投向了并購重組。在歐陽澤華看來，這是并購重組中可行的方式和交易類型。這種資產(chǎn)證券化的途徑是暢通的，不存在法律障礙。但在這個(gè)過程中，或存在某些PE等財(cái)務(wù)投資者財(cái)務(wù)準(zhǔn)備借道并購重組，來實(shí)現(xiàn)其股權(quán)資產(chǎn)證券化的現(xiàn)象。這引來市場(chǎng)的關(guān)注。
歐陽澤華指出，監(jiān)管部門關(guān)注的是這種并購重組中的合規(guī)性和資產(chǎn)公允性。
此外，并購重組中的各種運(yùn)作手段也在升級(jí)，比如已有案例使用過橋貸款，有些證券公司也提供夾層融資，這些市場(chǎng)的實(shí)際需求在倒逼相關(guān)并購重組辦法做出修訂。
歐陽澤華指出，證監(jiān)會(huì)從去年開始已經(jīng)在著手準(zhǔn)備修訂并購重組辦法。
其出發(fā)點(diǎn)是減少行政許可，加強(qiáng)市場(chǎng)服務(wù)的監(jiān)管理念。
“證監(jiān)會(huì)正在考慮對(duì)證券市場(chǎng)上的出售要不要做一些行政許可，比如對(duì)換股息率等做進(jìn)一步的規(guī)定。此外還包括并購工具的進(jìn)一步豐富，夾層融資、過橋貸款、融資和其他債券、權(quán)證等方面，證監(jiān)會(huì)都嘗試在辦法修訂中對(duì)這些并購工具的使用打開方便之門。包括定價(jià)市場(chǎng)化，我們?cè)谶@一方面也要往前走一步�！逼浔硎�。
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本文標(biāo)題：證監(jiān)會(huì)詳解券商創(chuàng)新2.0版：擬開放業(yè)務(wù)牌照
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