最新業(yè)績
凈利潤幾近零增長 蘋果股價大跌10%
導(dǎo)演薩姆·門德斯，曾在《007：天幕墜落》一片中用細(xì)膩筆墨勾勒出了粗獷寂寥的蘇格蘭原野，每逢黃昏，天垂四野，令人壓抑。類似的墜落感亦適用于蘋果(Apple)的投資者。隨著一份令人難堪但又不太偏離預(yù)期的財報公布，蘋果公司高速增長的神話似已結(jié)束。
蘋果股價暴跌10%
北京時間周四(1月24日)凌晨，蘋果公布了2013財年(截至2012年12月29日)第一季度財報。作為本財季最受矚目的季報，蘋果交出的答卷顯然讓那些曾經(jīng)對蘋果寄予厚望的投資者頗為失望。財報公布之后，蘋果股價大跌了10.37%至460.16美元。
財報顯示，第一財季，蘋果營收同比增長18%至545億美元，創(chuàng)下了歷史最高紀(jì)錄，其中主力產(chǎn)品iPhone的銷量為4780萬部，同比增長37%，iPad的銷量為2290萬部亦創(chuàng)新高，同比增長約49%。
從銷量角度來看，這算是一份不錯的成績單。不過，從利潤增長和營收增速角度來看，卻讓習(xí)慣了頭頂光環(huán)的蘋果黯然失色。
這一財季蘋果的凈利潤與去年同期相比基本持平，僅為130.78億美元，而去年為130.64億美元，凈利增速創(chuàng)10年新低。然而，在過去十年時間里，蘋果每一季的利潤增長同比都超過了10%。而18%的營收增長，也創(chuàng)下了四年以來的新低，且低于此前分析師的預(yù)期。上述種種都有可能意味著蘋果高速增長神話的破滅。
對此，MarketWatch專欄作家普萊蒂(TheresePoletti)認(rèn)為，“蘋果的大跌行情顯示了投資者對未來的擔(dān)憂�！迸c此同時，不少分析師也紛紛調(diào)低了對蘋果股價的預(yù)期。
成本陡升吞噬利潤
究竟是大家對蘋果的期望太高，還是蘋果本身確實出現(xiàn)了一些問題呢?
從財報上可以看到，這一財季，蘋果的成本明顯上升，同比增長了30.52%，而增加的成本主要集中于研發(fā)方面。財報顯示，第一財季，蘋果研發(fā)成本同比增長了33.25%，而市場成本僅增加了9.02%。由此可見，蘋果在創(chuàng)新和研發(fā)上的投入巨大，而這原本應(yīng)是蘋果的傳統(tǒng)優(yōu)勢，可是現(xiàn)在面對三星、谷歌、亞馬遜乃至HTC等后起之秀帶來的競爭壓力，蘋果的傳統(tǒng)優(yōu)勢面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
喬布斯離世后，在用戶體驗上，蘋果顯然沒有再為消費者帶來更多的驚喜，這使得蘋果的產(chǎn)品與對手相比，喪失了絕對的競爭優(yōu)勢，同時也降低了消費者淘汰舊產(chǎn)品，關(guān)注新產(chǎn)品的欲望。例如iPhone5，對消費者而言，并沒有充分的理由讓他們?nèi)拥舭肽昵靶沦I的iPhone4S。
面對銷售壓力，蘋果選擇了加快新品發(fā)售速度這條錯誤的道路，此舉不僅打破了蘋果在喬布斯時代的新品發(fā)售節(jié)奏，還蠶食了現(xiàn)有產(chǎn)品的銷售量，而后者對蘋果而言，則是致命的。
剛使用了幾個月iPad3的消費者，或許還在猶豫要不要換個iPad4試試，這時有消息稱，再過兩個月全新的iPad5將面世。面對那些更加誘人的用戶體驗，消費者不會再考慮iPad4，手握iPad3，坐等iPad5或許是個更好的選擇。而這些，都將直接影響到蘋果產(chǎn)品的銷量。
《華爾街日報》此前就有報道稱，蘋果在亞洲供應(yīng)商處大幅度削減了未來幾個月的LCD屏幕及其他元件的訂單，這預(yù)示著蘋果下調(diào)了iPhone5銷量的預(yù)期。事實上，一直以來，iPhone都是蘋果業(yè)績的主要支柱。在這一財季中，iPhone的營收占到了整體營收的56%，而成本的增加和銷量的減少，均令蘋果未來凈利潤堪憂。
此外，這一財季蘋果Mac銷量的意外下滑，也拖累了蘋果的整體業(yè)績。財報顯示，Mac電腦銷量為410萬臺，同比下降16%。據(jù)i美股消息，美國科技博客TechCrunch有文章指出，Mac銷量下滑，主要原因是自身產(chǎn)品線過于混亂，導(dǎo)致消費者猶豫不決，而這也是蘋果亟需改革的領(lǐng)域。
一位不愿透露姓名的買方行業(yè)研究員向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“蘋果沒有太大問題，主要因為市場對蘋果期望太高，而創(chuàng)新類科技企業(yè)沒有常青樹，面對競爭者的壓力，利潤出現(xiàn)下滑也實屬正�！�。
個案剖析
蘋果首次單列大中華區(qū)營收 同比增近七成
整體來看，蘋果的2013財年一季報令人昏昏欲睡，如果說還有什么令人印象深刻的，那就是首次披露了來自大中華區(qū)的營業(yè)收入。就如大多數(shù)人預(yù)期的一樣：中國需求十分強勁。
蘋果的第三大市場
蘋果財報顯示，在截至2012年12月29日的2013年第一財季，蘋果營業(yè)收入為545.12億美元，同比增長18%。按地區(qū)看，大中華區(qū)營業(yè)收入達到68.3億美元，同比增長67%，增速遙遙領(lǐng)先其他地區(qū)。第二名的日本營收同比增長25%，其次分別是美洲(增長15%)、歐洲(11%)、亞太其他地區(qū)(10%)和零售部門(5%)。
這是蘋果首次公布來自大中華區(qū)的營收，而大中華區(qū)指內(nèi)地、香港地區(qū)和臺灣地區(qū)。
從收入比重上看，大中華區(qū)(12.5%)已成為蘋果第三大市場，僅次于美洲(37%)和歐洲(23%)�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者查閱蘋果中國官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，蘋果直營店僅是在中國內(nèi)地的零售店至少就有8家，覆蓋北京、上海、深圳和成都四大城市。另外，還有大量的優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商。
對此，蘋果首席執(zhí)行官庫克曾在電話會議上表示，“這離我們的期望值尚遠(yuǎn)，無論如何都不是最終結(jié)果，我們甚至還沒接近目標(biāo)�！�
科技信息分析商Gartner駐上海的一位分析師稱，蘋果正通過投資分銷來擴大在華業(yè)務(wù)，其在中國的一二線城市都滲透得很好，現(xiàn)在需要通過與分銷商和零售商合作，以進一步渠道下沉。
蘋果的中國難題
蘋果無法永遠(yuǎn)指望中國市場來支撐這個帝國，更何況其路上還充滿荊棘。
據(jù)彭博報道，2012年三季度，蘋果智能手機在華銷量已從第四位下滑至第六位。憑借為中國新興中等收入人群量身定制的智能手機，中國有四家供應(yīng)商在國內(nèi)的銷量都超過了蘋果，其中包括中國無線科技，旗下酷派8060的零售價為619元人民幣，不到最廉價iPhone手機價格的兩成。
在中國銷量最好的前五大智能手機品牌包括三星、聯(lián)想、中國無線科技、中興通訊和華為。其中三星通過中國移動發(fā)售的7568僅售價約1299元。
面向低收入群體，蘋果也做出相應(yīng)調(diào)整。其中一項是于在線商店購買任何價格超過300元人民幣產(chǎn)品的中國消費者，可申請至多12個月無息分期付款。相比之下，蘋果在其他市場的分期付款期限更短，價格也更高。
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本文標(biāo)題：蘋果墜落：成本吞噬利潤 A股概念股疑遭錯殺
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