在國內外IPO退出渠道均不暢的大環(huán)境下，私募基金正在通過“新三板”實現(xiàn)部分被投項目股權的退出。其中，不少機構在企業(yè)掛牌數(shù)月前突擊入股。
2012年8月，“新三板擴容”獲得國務院批準。上海張江高新區(qū)、武漢東湖高新區(qū)、天津濱海高新區(qū)成為首批擴容試點園區(qū)。2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)正式揭牌運行。
擴容半年以來，各園區(qū)陸續(xù)出臺鼓勵及補貼政策支持園區(qū)企業(yè)改制、掛牌，新三板掛牌數(shù)量激增。2006年成立新三板至擴容前的五年多時間，僅有126家企業(yè)掛牌，而在擴容的這半年來，已新增73家掛牌企業(yè)。
清科研究中心新統(tǒng)計最數(shù)據(jù)顯示，在擴容試點期間掛牌的73家企業(yè)中，有13家企業(yè)在掛牌之前獲得了VC/PE機構的投資，占比近20%。
在上述私募投資的掛牌企業(yè)中，不少機構屬于企業(yè)掛牌數(shù)月前突擊入股。
其中，在天津濱海高新區(qū)企業(yè)久日化學掛牌前4個月，同創(chuàng)偉業(yè)斥資2400余萬元獲得前者326.3萬股股份，為擴容試點期間金額最大的投資案例。與2011年初便入股該企業(yè)的深創(chuàng)投、天津創(chuàng)投相比，同創(chuàng)偉業(yè)投資成本已然翻番。
此外，武漢高農生物創(chuàng)業(yè)投資公司入股光谷信息、武漢華工創(chuàng)業(yè)投資公司入股科新生物、武漢東湖創(chuàng)新投資管理公司入股尚遠環(huán)保等，多個項目均有突擊入股現(xiàn)象。
北京邦盛律師事務所證券律師霍春宇認為，“新三板”目前還處于實驗階段，其擴容時間點也沒有二板市場推出的時機優(yōu)勢，或不會像二板市場快速發(fā)展。因此，“新三板”掛牌企業(yè)股價增長空間有限，市盈率不會像二板市場那么高�！艾F(xiàn)在看私募基金的投資是否能實現(xiàn)高回報退出，還說不清楚�！�
對于投資機構而言，雖然通過“新三板”實現(xiàn)部分被投項目股權轉讓也不失為一條退出途徑。但對“新三板”的態(tài)度，VC/PE們的意見各異，有人表示“暫不介入”，有人卻表示出濃厚興趣。
“‘新三板’還處于不確定階段，我們目前還是做境外IPO為主。但私募很多，業(yè)務方向各自不同，還是有些私募愿意投‘新三板’企業(yè)”。一位私募界人士表示。
清科研究中心認為，雖然目前“新三板”融資規(guī)模有限、交投也不甚活躍，但對于初創(chuàng)期企業(yè)而言，在“新三板”掛牌可以提升企業(yè)信用，從而獲得更高銀行授信。另外企業(yè)還可以通過定向增資的方式解決企業(yè)融資需求。
試點期間，湖北高投、申銀萬國、武漢市及東湖創(chuàng)投引導基金連同其他社會資本發(fā)起設立了總規(guī)模達5億的光谷新三板股權投資基金。
這是國內首只專門針對“新三板”掛牌及擬掛牌企業(yè)開展股權投資業(yè)務的專業(yè)性基金。
清科統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，新增“新三板”掛牌企業(yè)行業(yè)分布為，61.6%的企業(yè)分布在IT、機械制造和電信及增值業(yè)務三大行業(yè)。其中，IT行業(yè)掛牌企業(yè)數(shù)量多達21家;機械制造、電信及增值業(yè)務掛牌企業(yè)分別為14家和10家。
就券商而言，申銀萬國、中信建投、長江證券、中原證券、東方證券5家券商在擴容試點期間推薦企業(yè)掛牌最為活躍，分別有8家、6家、7家、5家、4家企業(yè)先后掛牌。
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