新浪科技訊 北京時間9月21日晚間消息，德意志銀行今天發(fā)布研究報告，將攜程股票評級為“持有”，目標股價為16.60美元。
以下為報告主要內容：
9月19日，攜程宣布將發(fā)行總額1.6億美元、于2017年到期的高級可轉債。攜程管理層，包括董事長、CEO、COO和CFO，同意在此次發(fā)行中購買5500萬美元的可轉債。以每股19.34美元的轉換價格計算，如果攜程股價超過轉換價格，那么攜程管理層的持股比例將從2%上升至10%。攜程發(fā)行可轉債的收益將用于股票回購，以及相關的對沖交易。
在發(fā)行可轉債的同時，攜程還與交易對手達成了兩項相關的衍生交易：1)看多行權價格19美元的買入權證；2)看空行權價格26美元的買入權證。關聯的衍生交易使有效轉換價格達到26美元。因此：1)在到期前如果攜程股價仍低于26美元，那么所有交易就相當于總額1.6億美元的普通債務；2)在到期前如果攜程股價高于26美元，那么所有交易就相當于1.6億美元的可轉債。
我們認為，攜程的股票回購計劃表明了管理層對公司內在價值的信心。此外，管理層參與買入可轉債表明，管理層看好攜程的中長期增長前景。不過，這一可轉債規(guī)模僅相當于攜程3天的平均交易量，或當前市值的7%。因此在未來3到5年中，可轉債發(fā)行和股票回購不會對股價產生太大影響。攜程股價將繼續(xù)由公司的競爭力和增長前景決定。近期，攜程的營收增長和利潤將受到市場競爭、投資活動和中日兩國關系的影響。(李麗)
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本文標題：德銀將攜程評級為持有 目標價16.6美元
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