9月10日消息，招商證券(香港)今日發(fā)布研究報告，認(rèn)為金山軟件(03888.HK)旗下獵豹瀏覽器將加速普及，受此推動，金山導(dǎo)航首頁流量激增，廣告收入大幅上漲。招商證券(香港)表示繼續(xù)看好公司的發(fā)展前景，重申買入評級，目標(biāo)價不變，為5.13港元。
報告稱，獵豹瀏覽器在正式推出的兩個月中迅速普及，8月份使用率市場份額達(dá)到0.14%，較7月份上升133%。公司表示將從三季度開始進(jìn)行瀏覽器的大范圍推廣，我們預(yù)期會看到瀏覽器使用率會在接下來的幾個季度中明顯上升。
以下為報告概要：
金山軟件(“金山”或“公司”)1H 2012收入6.15億元(人民幣下同)，同比增24%，凈利潤2.09億元，同比增20%，業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)步增長。龍頭游戲《劍俠情緣3online》收入創(chuàng)單季新高，帶動網(wǎng)游業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長。瀏覽器(編者注：指獵豹瀏覽器)占有率在推出僅兩個月后已攀升至0.14%，帶動廣告收入大幅增長。WPS收入增長繼續(xù)保持穩(wěn)定。我們繼續(xù)看好公司的發(fā)展前景，重申買入評級，目標(biāo)價不變。
網(wǎng)游業(yè)務(wù)開始向頁游和手游轉(zhuǎn)型
網(wǎng)游2012 Q2 收入2.09 億元，環(huán)比增9.2%，連續(xù)第四個季度環(huán)比上升；1H 2012 網(wǎng)游收入4 億元，同比增21%。龍頭游戲《劍俠情緣3online》受到新資料片的推動，單季收入再創(chuàng)新高，環(huán)比增30%，同比增101%。公司表示將開始向網(wǎng)頁游戲和手機(jī)網(wǎng)游轉(zhuǎn)型，除了已經(jīng)在開發(fā)中的新MMO 游戲，將不再開發(fā)新的MMO 游戲。我們看好公司的轉(zhuǎn)型策略。
瀏覽器帶動廣告收入快速增長，游戲運(yùn)營平臺上線
獵豹瀏覽器在正式推出的兩個月中迅速普及，8月份使用率市場份額達(dá)到0.14%，較7月份上升133%。公司表示將從三季度開始進(jìn)行瀏覽器的大范圍推廣，我們預(yù)期會看到瀏覽器使用率會在接下來的幾個季度中明顯上升。
受到瀏覽器的推動，金山導(dǎo)航首頁流量激增，廣告收入大幅上漲。2012 Q2公司廣告收入4100 萬元，環(huán)比增加71%，同比增加215%，并且首次超過會員會費(fèi)收入。另外，第三方頁游
平臺也已經(jīng)上線，將成為公司平臺業(yè)務(wù)新的增長點(diǎn)。
WPS保持快速增長
WPS 2012 Q2 收入4900萬元，環(huán)比增長20%，同比增長44%。公司表示政府采購金額在未來兩年將不會降低，同時企業(yè)用戶的接受程度也越來越高，所以公司有信心WPS的收入會在未來兩年保持穩(wěn)定的增長。個人用戶也保持穩(wěn)定增長，7 月份MAU 達(dá)到3400萬戶。
估值與評級
重申買入評級，目標(biāo)價不變。
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