日前，新三板試點(diǎn)的文化產(chǎn)業(yè)園區(qū)數(shù)量得到擴(kuò)容，從之前的1個(gè)擴(kuò)大到4個(gè)。除“北京中關(guān)村科技園區(qū)”外，首批擴(kuò)大試點(diǎn)園區(qū)新增“上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)”、“武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)”、“天津?yàn)I海高新區(qū)”。專家表示，一方面，新三板可為企業(yè)提供良好的融資環(huán)境；另外一方面，也為文化企業(yè)打通了IPO上市通道。但業(yè)內(nèi)希望新三板相關(guān)政策能夠進(jìn)一步細(xì)化和落地。
首家文化傳媒公司掛牌新三板
2009年3月31日，北京國(guó)學(xué)時(shí)代文化傳播股份有限公司在深交所代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式掛牌，成為首家登陸新三板的文化創(chuàng)意企業(yè)。
成立于2002年的國(guó)學(xué)時(shí)代，是一家專注國(guó)學(xué)傳播的文化創(chuàng)意企業(yè)，主要從事古籍?dāng)?shù)字化研究開(kāi)發(fā)。國(guó)學(xué)時(shí)代副總經(jīng)理汪曉京向記者表示，在國(guó)內(nèi)專注國(guó)學(xué)古籍?dāng)?shù)字化的機(jī)構(gòu)很少，由于前期投入大，產(chǎn)出不一定很快見(jiàn)效。在2008年，他們面臨著資金與人員的雙重瓶頸，尋求新的融資方式成為首要難題。
“當(dāng)時(shí)我們對(duì)金融資本市場(chǎng)很陌生，于是就去找業(yè)內(nèi)專家出謀劃策�！蓖魰跃┗貞�，2008年7月，他們從西部證券場(chǎng)外市場(chǎng)總部總經(jīng)理程曉明那里了解到一個(gè)新融資平臺(tái)——專門扶持中小企業(yè)的新三板。
“但我們對(duì)新三板的市場(chǎng)前景無(wú)法預(yù)測(cè)，不知道給公司會(huì)帶來(lái)怎樣的影響�！碑�(dāng)時(shí)的國(guó)學(xué)時(shí)代，不過(guò)是一家注冊(cè)資本520萬(wàn)元、辦公場(chǎng)地100來(lái)平方米、9名股東、14名員工的有限責(zé)任公司。但讓汪曉京欣慰的是，他們的輔導(dǎo)券商——西部證券卻很看好國(guó)學(xué)時(shí)代在新三板的前景，“我們是一個(gè)典型的高科技公司，同時(shí)又是文化企業(yè)，這符合新三板對(duì)企業(yè)的要求”。
中關(guān)村當(dāng)時(shí)有一個(gè)政策，企業(yè)從有限責(zé)任公司改制成股份有限公司，可以拿到20萬(wàn)元的補(bǔ)助，成功登陸新三板以后再補(bǔ)助50萬(wàn)元。而登陸新三板的準(zhǔn)入門檻也就是注冊(cè)資金500萬(wàn)元。2008年8月，在程曉明幫助下，國(guó)學(xué)時(shí)代啟動(dòng)登陸新三板的全套方案�！胺桨钢挥昧�4個(gè)月就完成了，2008年12月底，我們將材料報(bào)到證監(jiān)會(huì)，春節(jié)之后就得到批復(fù)。2009年3月31日，我們正式在新三板掛牌上市�！�
新三板開(kāi)辟融資新路
國(guó)學(xué)時(shí)代在新三板市場(chǎng)掛牌，讓很多類似的文化企業(yè)看到了投融資希望。
上市后，受益于新三板給企業(yè)帶來(lái)的影響，國(guó)學(xué)時(shí)代2009年?duì)I業(yè)收入為581.72萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)44.00%；凈利潤(rùn)為98.78萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 99.89%。2010年上半年年度報(bào)告顯示，國(guó)學(xué)時(shí)代的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)350萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)284.01%。2010年6月，國(guó)學(xué)時(shí)代投資51萬(wàn)元，成立了首家子公司北京元典方策圍棋文化傳播有限公司，在公司戰(zhàn)略上跨出了一大步。
今年3月30日，國(guó)學(xué)時(shí)代發(fā)布定向增發(fā)方案，擬向部分員工及三家機(jī)構(gòu)投資者以每股10元的價(jià)格發(fā)行1000萬(wàn)股，折合靜態(tài)市盈率為83倍，刷新了新三板定增最高市盈率紀(jì)錄。
中國(guó)投資協(xié)會(huì)外資投資委員會(huì)常務(wù)理事、國(guó)際金融資本研究中心主任何毅分析稱，新三板為探索建立統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)積累了有益的經(jīng)驗(yàn)。“新三板場(chǎng)外市場(chǎng)的推出加大了投資者對(duì)新三板公司股權(quán)持有的熱情，為中小文化企業(yè)融資提供了很好通道。如果從銀行貸款融資，由于新三板公司信譽(yù)較好，內(nèi)部管理比較規(guī)范，而且經(jīng)過(guò)證券公司的調(diào)查、證監(jiān)會(huì)的審批，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力不成問(wèn)題，銀行也愿意貸款；如果進(jìn)行股權(quán)融資，因?yàn)橛猩鲜械耐顺鐾緩�，投資機(jī)構(gòu)也愿意投錢進(jìn)去�！焙我惴治龇Q。
但何毅同時(shí)表示，新三板并非針對(duì)所有的中小文化企業(yè)，而是傾向于動(dòng)漫、數(shù)字出版、網(wǎng)絡(luò)游戲等具有高新技術(shù)的文化企業(yè)。受制于這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所以目前在整體掛牌新三板的企業(yè)中，文化企業(yè)所占的比例還不算很高。
新三板激活文化企業(yè)IPO通道
中小文化企業(yè)由于固定資產(chǎn)少，缺乏抵押擔(dān)保的條件，很難獲得銀行貸款；對(duì)于傳統(tǒng)資本市場(chǎng)而言，上市的準(zhǔn)入條件十分苛刻，一般的文化企業(yè)達(dá)不到；債券融資、股權(quán)融資、項(xiàng)目融資，對(duì)于文化企業(yè)還都是陌生詞匯。
“一方面，新三板可為企業(yè)提供良好的融資環(huán)境；另一方面，也為文化企業(yè)打通了上市通道。”何毅分析，新三板不僅是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策落實(shí)，其更重要的意義在于它為建立統(tǒng)一監(jiān)管下的場(chǎng)外交易市場(chǎng)提供了積極探索，并已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗(yàn)積累�！靶氯鍖�(duì)掛牌公司無(wú)形資產(chǎn)比例限制比較靈活，如果公司在新三板運(yùn)行良好，財(cái)務(wù)指標(biāo)達(dá)到主板或中小企業(yè)板水平，將來(lái)就可以向證券交易所直接申請(qǐng)轉(zhuǎn)板。這也為文化創(chuàng)意企業(yè)加入傳統(tǒng)資本市場(chǎng)開(kāi)辟了一條捷徑�！�
何毅表示，目前在創(chuàng)業(yè)板上市的很多中小企業(yè)業(yè)績(jī)下滑得很快，這是因?yàn)樯鲜写嬖陲L(fēng)險(xiǎn)，需要觀察區(qū)。“新三板就是很好的觀察平臺(tái)，既解決了融資需求，也對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了控制。同時(shí)公司管理會(huì)更規(guī)范，這都有利于中小文創(chuàng)企業(yè)發(fā)展�！�
應(yīng)成為扶持
企業(yè)成長(zhǎng)的平臺(tái)
來(lái)自中關(guān)村管委會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有200家中關(guān)村企業(yè)參與試點(diǎn)。獲得試點(diǎn)資格確認(rèn)函的200家企業(yè)中，掛牌企業(yè)達(dá)到133家；獲得代辦主辦券商資格的證券公司達(dá)到63家。有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，3年后，新三板掛牌公司數(shù)量有望超過(guò)2500家。新三板市場(chǎng)將呈現(xiàn)井噴之勢(shì)。
雖然公司這幾年業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，但汪曉京認(rèn)為，新三板的一些政策還相對(duì)滯后，并沒(méi)有預(yù)期發(fā)展得好�！靶氯褰灰滓竺看谓灰撞坏玫陀�3萬(wàn)股，這使得新三板的交易并不活躍。隨之而來(lái)的，是提高了公司的管理成本。”
何毅表示，新三板實(shí)現(xiàn)很多突破，但新三板的現(xiàn)狀，仍難以讓人滿意�，F(xiàn)在很多股市上的投資者，根本不知道市場(chǎng)體系中還有新三板的存在，這需要政府與企業(yè)很好地對(duì)接。
“有些企業(yè)還沒(méi)有上新三板的意識(shí)�！焙我惴Q，受制于公司經(jīng)營(yíng)理念、公司規(guī)模和資本運(yùn)作模式上的瓶頸，這些企業(yè)一開(kāi)始并沒(méi)有到資本市場(chǎng)交易的想法，更多的只是為爭(zhēng)取更多資金。“處于初創(chuàng)期的公司，一定要多了解政府的政策，同時(shí)政策也要加大宣傳力度�！睂�(duì)于要申請(qǐng)新三板的文化企業(yè)，何毅則建議，一定要請(qǐng)專業(yè)的券商做指導(dǎo)。
商報(bào)鏈接
新三板開(kāi)辟中小企業(yè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)
2000年，為解決主板市場(chǎng)退市公司與兩個(gè)停止交易的法人股市場(chǎng)公司的股份轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，由證監(jiān)會(huì)出面，協(xié)調(diào)部分證券公司設(shè)立了代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，被稱之為“三板”。由于在“三板”中掛牌的股票品種少，且多數(shù)質(zhì)量較低，要轉(zhuǎn)到主板上市難度也很大，因此很難吸引投資者，受到冷落。
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