因VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整遭SEC調(diào)查事件發(fā)生后,新東方周二大跌34.32%;周三午間(美東時間),做空機(jī)構(gòu)渾水公司將新東方股票評級定為強(qiáng)烈賣出,導(dǎo)致該股繼續(xù)大跌35.02%至10美元下方,收報于9.50美元創(chuàng)下近5年來新低。有PE基金創(chuàng)始合伙人向財經(jīng)網(wǎng)記者表示,VIE本身沒有問題,“問題在于國內(nèi)企業(yè)利用國內(nèi)封閉且違法處罰成本極低的法律環(huán)境,與VIE結(jié)構(gòu)之間的縫隙,大作文章!贝送,該人士稱,不排除SEC擴(kuò)大對VIE結(jié)構(gòu)的中國企業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查的可能。
PE基金創(chuàng)始合伙人向財經(jīng)網(wǎng)記者表示,VIE結(jié)構(gòu)本身無問題,尤其是在美國和加拿大等法律環(huán)境下。但是,問題在于,國內(nèi)企業(yè)利用國內(nèi)封閉且違法處罰成本極低的法律環(huán)境,與VIE結(jié)構(gòu)之間的縫隙,大作文章。新東方的原股東的回購,涉嫌侵害公眾股東或國際小股東利益,當(dāng)是SEC調(diào)查的主要起因。之前有阿里巴巴的馬云,超越董事會,充分利用yahoo投資阿里巴巴的VIE結(jié)構(gòu)與國內(nèi)及國際法律的間隙,自己公司收購并分離其網(wǎng)上支付業(yè)務(wù),導(dǎo)致yahoo股東美國起訴,都是SEC調(diào)查中國企業(yè)利用VIE結(jié)構(gòu)的因素。
該位PE業(yè)內(nèi)人士稱,在市場化,管制嚴(yán)格的情況下,對于中國企業(yè)境外上市利用VIE結(jié)構(gòu)是一個比較好的選擇,若是起初開始,國內(nèi)企業(yè)就利用VIE的缺陷,欺騙國際投資人和欺騙小股東,必將導(dǎo)致更多企業(yè)遭受調(diào)查,甚至影響利用過這種方式到國際市場上市。
該人士補(bǔ)充道,不排除SEC擴(kuò)大對VIE結(jié)構(gòu)的中國企業(yè)進(jìn)行全面調(diào)查的可能,不過,這將影響SEC與CSRC的全面合作。
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