樂(lè)購(gòu)網(wǎng)上海訊 盡管新東方似乎早就知曉到相關(guān)機(jī)構(gòu)的做空鬼祟，但是兩日來(lái)新東方股價(jià)超過(guò)50%的跌幅，以及渾水這個(gè)曾經(jīng)做空四家中國(guó)上市公司的“蒼蠅”緊盯，新東方的股票市場(chǎng)面臨的是短暫的陰霾還是就此一蹶不振?
新東方“未卜先知”
7月18日凌晨消息，新東方宣布收到SEC關(guān)于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整調(diào)查函件。隨后，新東方股價(jià)暴跌34.32%，創(chuàng)下52周新低，盤中最低跌至13.86美元。
7月18日下午，俞敏洪發(fā)布新東方內(nèi)部郵件，稱新東方目前內(nèi)部沒(méi)有任何嚴(yán)重的問(wèn)題，導(dǎo)致新東方股價(jià)下跌的不是經(jīng)營(yíng)問(wèn)題，正是美國(guó)證監(jiān)委要對(duì)新東方進(jìn)行調(diào)查的通告。
新東方方面認(rèn)為，美國(guó)SEC調(diào)查新東方，是因?yàn)槭袌?chǎng)上的一些股票投資者想做空新東方，所以制造壞消息來(lái)使得股票下跌，他們不斷向SEC舉報(bào)稱，新東方合并報(bào)表有問(wèn)題，VIE有問(wèn)題。因此，SEC開始展開調(diào)查。新東方方面認(rèn)為，由于前一階段中概股頻繁出現(xiàn)問(wèn)題，只是一些投資者聽說(shuō)SEC調(diào)查之后即恐慌，導(dǎo)致股價(jià)下跌。
一波未平，一波又襲，就在新東方準(zhǔn)備坦然配合SEC進(jìn)行調(diào)查之時(shí)，正如俞敏洪所預(yù)知，做空機(jī)構(gòu)渾水公司于18日將新東方股票評(píng)級(jí)定為強(qiáng)烈賣出，導(dǎo)致該股繼續(xù)大跌35.02%至10美元下方，收?qǐng)?bào)于9.50美元?jiǎng)?chuàng)下近5年來(lái)新低，盤中最低跌至9.40美元。
此外，在渾水的報(bào)告中提到，2012年中國(guó)突然收緊了對(duì)政府文件的查看權(quán)限。中國(guó)國(guó)安局開始著手“對(duì)付”那些尋找公司欺詐證據(jù)的人。國(guó)安局在今年3月底就知道了渾水正在調(diào)查新東方一事，并且他們懷疑國(guó)安局通知了新東方。導(dǎo)致新東方一反常態(tài)地在2012年4月17日發(fā)放其在美上市后的第一份股息。
渾水研究準(zhǔn)備多時(shí)
渾水自稱有備而來(lái)的——在報(bào)告第三頁(yè)提到渾水的“間諜”已經(jīng)對(duì)新東方進(jìn)行了長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的調(diào)查。
渾水發(fā)布長(zhǎng)達(dá)90多頁(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告中從加盟、毛利潤(rùn)率以及資產(chǎn)等多個(gè)角度證明新東方存在問(wèn)題。報(bào)告中新東方存在有大量的連鎖加盟店，同時(shí)前期用加盟連鎖店的繳費(fèi)以及其他費(fèi)用來(lái)提高公司現(xiàn)金余額，以通過(guò)審計(jì)。渾水聲稱新東方過(guò)去報(bào)告的毛利潤(rùn)率超過(guò)60%有造假嫌疑，因其與其他非上市公司探討，毛利潤(rùn)率會(huì)在20%至30%左右，新東方的數(shù)據(jù)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于此。同時(shí)渾水還聲稱新東方經(jīng)營(yíng)的學(xué)校設(shè)施屬于國(guó)家資產(chǎn)，對(duì)于合并資產(chǎn)也表示懷疑。
據(jù)悉，渾水研究公司(Muddy Waters Research)，自2009年開始在北美資本市場(chǎng)當(dāng)中活躍，先后發(fā)出的研究報(bào)告揭露了四家在北美上市的中國(guó)公司──東方紙業(yè)(ONP)、綠諾科技(RINO)、多元環(huán)球水務(wù)(DGW) 和中國(guó)高速傳媒(CCME)，這四家在中國(guó)經(jīng)營(yíng)的民企因這渾水公司的揭露導(dǎo)致股價(jià)大跌，分別被交易所停牌或摘牌。
目前，新東方暫未就渾水研究報(bào)告作出回應(yīng)。
評(píng)論：上市公司自律同時(shí)要敢于維護(hù)自身利益
中國(guó)網(wǎng)絡(luò)法律網(wǎng)首席法律顧問(wèn)趙占領(lǐng)認(rèn)為，就這個(gè)事情反映了國(guó)外投資者對(duì)中國(guó)概念股的普遍不信任，既有支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移事件帶來(lái)的后遺癥，也有中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)作假的前科。
對(duì)于渾水這樣的做空機(jī)構(gòu)，趙占領(lǐng)稱美國(guó)證券市場(chǎng)上有不少像這樣的機(jī)構(gòu)，專門調(diào)查研究某些上市公司，發(fā)布針對(duì)性的做空?qǐng)?bào)告。這其中當(dāng)然有利可圖，甚至成為一種獨(dú)特的盈利模式，與其他機(jī)構(gòu)合作，提前買空，然后發(fā)布做空?qǐng)?bào)告，進(jìn)而獲利。
“雖然也有很多被做空的上市公司起訴做空機(jī)構(gòu)，但實(shí)際上極少有勝訴的，原因在于做空機(jī)構(gòu)往往進(jìn)行了長(zhǎng)期大量詳實(shí)的調(diào)查，獲得了比較充分的證據(jù)。不過(guò)也證明了蒼蠅不叮無(wú)縫的雞蛋。”趙占領(lǐng)如是說(shuō)。
最后，趙占領(lǐng)建議，盡管新東方方面對(duì)于此次“風(fēng)暴”的襲擊早有預(yù)知，除了做好準(zhǔn)備，尤其是那些可能被質(zhì)疑的地方，及時(shí)調(diào)查了解清楚，準(zhǔn)備好解釋的方案，也別無(wú)他法。所以上市公司關(guān)鍵是要自律，遵守法律法規(guī)，當(dāng)然若被做空機(jī)構(gòu)冤枉了，也要敢于及時(shí)拿起法律武器、利用當(dāng)?shù)氐囊?guī)則維護(hù)自身權(quán)益。(戴陽(yáng)佳)
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本文標(biāo)題：新東方渾水均有備而戰(zhàn) 刀俎魚肉誰(shuí)是誰(shuí)非？
地址：http://www.sh-jijian.com/a/04/20120719/77037.html
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