面對港股的這種情況，一位PE基金合伙人慨嘆PE最好的時光已經(jīng)過去：“四五年前，PE機(jī)構(gòu)在投資企業(yè)時，可能附加有關(guān)于股價的否決權(quán)，就是如果企業(yè)上市時發(fā)行價如果低于機(jī)構(gòu)入股價的2倍，那PE機(jī)構(gòu)有權(quán)否決企業(yè)的上市計劃。后來，這些條款的否決權(quán)慢慢降到150%、120%，或僅僅是不低于基金入股價。而且，基金還不能輕易行使這一權(quán)利：現(xiàn)在企業(yè)要融資，你基金否決了企業(yè)的上市計劃，那你是否能再投資給企業(yè)？如果你否了又不投資，那么跟企業(yè)的關(guān)系有可能會惡化。”
上述PE基金合伙人告訴記者，他聽說過一個案例，有個企業(yè)想在香港上市，發(fā)現(xiàn)市盈率太低，比如低于10倍，最后企業(yè)沒上，由企業(yè)之前的PE投資機(jī)構(gòu)再投資。
至于為何會這樣，他分析說，“現(xiàn)在隨便投資企業(yè)，可能還不止10倍的市盈率，這個企業(yè)畢竟他跟了一段時間，比較熟悉，所以他的風(fēng)險低了，那他還不如繼續(xù)投資它”。
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