北京時間7月13日晚間消息，瑞士信貸今天發(fā)布研究報告，將百度(Nasdaq:BIDU)股票評級為“中性”，目標股價為118.50美元。
以下為報告全文：
通過與業(yè)內(nèi)專家的接觸，我們再次確認百度價格指數(shù)(BPI)表現(xiàn)疲軟，而廣告主自2012年5月以來已開始收緊廣告預算。生活服務和電子商務行業(yè)廣告主已經(jīng)削減了廣告預算，而醫(yī)療行業(yè)(包括醫(yī)院)的廣告主支出則呈現(xiàn)有彈性的增長。
抵御這一疲軟趨勢的積極因素包括：1)來自Brand zone的營收提升。2)二線城市有彈性的增長。3)奧運會期間廣告主預算可能的增長。4)由于預付費模式，廣告主繼續(xù)廣告支出的意愿。盡管我們聯(lián)系的專家仍看好第三季度百度的增長，但他也承認，第四季度百度業(yè)績的可預見性很低，這將對2013年的增長產(chǎn)生明顯影響。
中國知名作家韓寒已經(jīng)就百度文庫對百度提起了版權(quán)侵權(quán)訴訟。百度正在探索多種方式，與版權(quán)所有者合作。
由于廣告需求疲軟，我們將百度2012年每股收益預期下調(diào)2%，并將百度目標股價從122美元下調(diào)至118.50美元。百度股價目前的2012年前瞻市盈率為26倍。我們將百度股票評級為“中性”。百度面臨的主要挑戰(zhàn)包括：1)疲軟的宏觀經(jīng)濟趨勢。2)投資回報的下降。3)移動搜索業(yè)務較差的盈利能力。4)瀏覽器市場競爭形勢的變化將影響搜索市場。
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