PE業(yè)界人士表示，如何退出項(xiàng)目決定盈利與否
臥龍地產(chǎn)(600173.SH)近日通過(guò)董事會(huì)議案，擬出資1.5億元參股3家PE。這是上市公司涉足創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的又一案例。在此之前，已有眾多上市公司介入這個(gè)領(lǐng)域。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，已有包括方大特鋼投資中信夾層投資基金、宏圖高科擬出資入伙農(nóng)銀無(wú)錫股權(quán)投資基金企業(yè)(有限合伙)、復(fù)星醫(yī)藥投資上海國(guó)藥股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等案例。而這只是在眾多涉足創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的上市公司中的幾則案例。
根據(jù)清科統(tǒng)計(jì)，截至今年上半年，在投資中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的金額方面，上市公司可投資本量依然穩(wěn)居第一，可投資本量共計(jì)2045.78億美元，占比為26.1%。這一金額超過(guò)排名第二位的公共養(yǎng)老金1565.98億美元的規(guī)模。
上市公司涉足PE通常有4種模式，分別是：作為L(zhǎng)P參與私募股權(quán)領(lǐng)域投資，如南京鋼鐵參與上海復(fù)星創(chuàng)泓股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)、陸家嘴參與上海國(guó)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)等;或者上市公司自身成立部門或者子公司、分公司進(jìn)行直接股權(quán)投資，如雅戈?duì)�，主要通過(guò)其母公司雅戈?duì)柤瘓F(tuán)股份有限公司以及全資子公司寧波青春投資有限公司開展定向增發(fā)業(yè)務(wù);另外，有上市公司通過(guò)參股VC/PE機(jī)構(gòu)的方式，如電廣傳媒投資達(dá)晨，大眾公用、鹽田港、粵電力為深創(chuàng)投的股東，申能股份成立申能創(chuàng)業(yè)投資公司等;也有上市公司自身成立或發(fā)起基金，如騰訊設(shè)立騰訊共贏產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)星集團(tuán)旗下設(shè)立多只基金等。
清科研究中心研究員劉碧薇認(rèn)為，在VC/PE市場(chǎng)處于冷卻期時(shí)，一方面急需資金的機(jī)構(gòu)迫切需要與上市公司合作補(bǔ)充資金來(lái)源，另一方面受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的擠壓，上市公司也急于尋找出路擴(kuò)展新的盈利點(diǎn)。
目前多數(shù)上市公司還是希望投資與自身領(lǐng)域相關(guān)的產(chǎn)業(yè)或基金，從而使自身的業(yè)務(wù)向兩端延伸。隨著VC/PE機(jī)構(gòu)投資在各細(xì)分領(lǐng)域精耕細(xì)作，相關(guān)領(lǐng)域上市公司將成為VC/PE機(jī)構(gòu)重要的募資對(duì)象。
上海一位PE業(yè)界人士表示，現(xiàn)在越來(lái)越多的上市公司涉足創(chuàng)投機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注，未來(lái)二級(jí)市場(chǎng)回暖時(shí)，這些上市公司可能會(huì)出現(xiàn)意想不到的機(jī)會(huì)。這些機(jī)會(huì)主要是參股公司IPO成功、重大資產(chǎn)收購(gòu)，或者業(yè)務(wù)分拆，甚至主營(yíng)業(yè)務(wù)徹底轉(zhuǎn)型。
他表示，作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，在獲得資金之后，獲得項(xiàng)目只是第一步，未來(lái)決定盈利與否的，還要看項(xiàng)目如何退出。不同的渠道退出，對(duì)于利潤(rùn)的影響非常大�，F(xiàn)在來(lái)看，最好的退出方式當(dāng)然是IPO。另外將項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓也是好辦法，不過(guò)這種方式目前在國(guó)內(nèi)并不多見。上市公司涉足創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，還擁有了一條純粹的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)所沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)，就是通過(guò)上市公司收購(gòu)。通常，上市公司介入的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)獲取項(xiàng)目，都會(huì)選擇上市公司所熟悉的領(lǐng)域，因而在獲取項(xiàng)目時(shí)，通常情況下，都已經(jīng)將項(xiàng)目注入上市公司，或者單獨(dú)IPO考慮在內(nèi)。
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本文標(biāo)題：上市公司紛紛涉足創(chuàng)投 尋路新盈利點(diǎn)
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