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　　新股“網(wǎng)下配售期鎖定解除”正在失去原有的意義，也正逐步淪為機(jī)構(gòu)投資者賺取一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)的“保護(hù)傘”。

　　7月3日，億利達(dá)(002686.SZ)新股上市的首日，以單日上漲43.94%報(bào)收23.03元，值得注意的是，在首日拋售億利達(dá)的賣出席位前四名全部是機(jī)構(gòu)專用席位。

　　自5月25日解除網(wǎng)下配售鎖定期改革實(shí)施以來(lái)，滬深兩市共計(jì)27家IPO公司，正面對(duì)機(jī)構(gòu)投資者首日大肆拋售行為影響。

　　機(jī)構(gòu)首日多數(shù)套現(xiàn)

　　上海一位基金經(jīng)理告訴記者，網(wǎng)下配售期鎖定解除，意在擴(kuò)大新股上市首日的供給量和流通量，抑制新股上市首日爆炒，“但是從實(shí)際情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)參與其中的目的還是為了首日套現(xiàn)，賺價(jià)差�！�

　　記者查閱了東誠(chéng)生化(002675.SZ)、順威股份(002676.SZ)和浙江美大(002677.SZ)三家新政后首發(fā)公司的網(wǎng)下配售公告發(fā)現(xiàn)，獲配東誠(chéng)生化的機(jī)構(gòu)有6家、獲配順威股份的機(jī)構(gòu)有9家、獲配浙江美大的機(jī)構(gòu)有6家。

　　但是從上述三只股票首日的盤(pán)后交易信息來(lái)看，多數(shù)機(jī)構(gòu)選擇在首日拋售套現(xiàn)。

　　東誠(chéng)生化上市首日即遭遇3家機(jī)構(gòu)專用席位拋售，其中最多一個(gè)席位賣出金額達(dá)到7899.15萬(wàn)元。根據(jù)東誠(chéng)生化當(dāng)日成交均價(jià)27.62元推算，該機(jī)構(gòu)專用席位當(dāng)日賣出290萬(wàn)股左右。

　　從其網(wǎng)下配售公告來(lái)看，只有獲配300萬(wàn)股的工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)鸱仙鲜鰲l件，因此可以推斷當(dāng)日拋售東誠(chéng)生化最多的即是該基金席位。

　　同樣，順威股份上市首日遭遇4家機(jī)構(gòu)專用席位拋售，其中賣出金額最多的達(dá)到1909.89萬(wàn)元；浙江美大上市首日遭遇5家機(jī)構(gòu)席位拋售，前兩位機(jī)構(gòu)賣出金額幾乎雷同，均為2774萬(wàn)元左右。

　　按照浙江美大首日成交均價(jià)11.14元推算，上述兩家機(jī)構(gòu)席位分別賣出250萬(wàn)股左右。

　　不過(guò)，對(duì)于僅有6家機(jī)構(gòu)獲配的浙江美大來(lái)說(shuō)，上市首日即有5家機(jī)構(gòu)拋售套現(xiàn)，約賣出982萬(wàn)股，占機(jī)構(gòu)網(wǎng)下配售總數(shù)的近2/3，說(shuō)明其股票定價(jià)明顯存在問(wèn)題。

　　上述基金經(jīng)理坦言，從其交易經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，機(jī)構(gòu)多數(shù)會(huì)選擇在首日拋售，“哪怕是再看好的股票，機(jī)構(gòu)也會(huì)選擇在首日拋空，或者拋售部分�！�

　　作為IPO新政滬市首只新股的華貿(mào)物流(603128.SH)，其上市首日上漲20.87%，全天換手率高達(dá)83.9%，而賣出前五席均為機(jī)構(gòu)投資者。

　　國(guó)泰君安證券合計(jì)獲配192.5599萬(wàn)股，但該券商旗下的兩個(gè)賬戶在首日合計(jì)賣出金額約1711.3萬(wàn)元，按照該股首日成交均價(jià)7.94元推算，約合賣出200萬(wàn)股，已經(jīng)將獲配的華貿(mào)物流全部拋售一空。

　　廣發(fā)證券分析師謝軍認(rèn)為，“網(wǎng)下配售期鎖定解除”似乎成為了機(jī)構(gòu)投資者賺取一二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)的機(jī)器，而這與證監(jiān)會(huì)“機(jī)構(gòu)投資者管理的證券投資產(chǎn)品以博取一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差為目的申購(gòu)新股，不能獲得配售資質(zhì)”的規(guī)定相悖，新股發(fā)行仍需進(jìn)一步完善。

　　短期影響新股走勢(shì)

　　雖然提高新股網(wǎng)下發(fā)行比例以及解除網(wǎng)下配售鎖定期，對(duì)于詢價(jià)機(jī)構(gòu)的謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)、使新股定價(jià)合理、抑制炒新等大有裨益。但謝軍認(rèn)為這一改革損害了中小投資者的利益，網(wǎng)上中簽將更加困難。

　　“而且新股更因機(jī)構(gòu)的拋售而影響走勢(shì)�！鄙鲜龌鸾�(jīng)理坦言。

　　記者注意到，多數(shù)在首日遭遇四五家機(jī)構(gòu)拋售的股票，在未來(lái)的走勢(shì)都趨于下跌，甚至跌破發(fā)行價(jià)。

　　如在首日遭遇4家機(jī)構(gòu)拋售的順威股份，上市當(dāng)日即破發(fā)。截至7月4日，該股已較發(fā)行價(jià)下跌逾17%。同樣，在首日遭遇5家機(jī)構(gòu)拋售的浙江美大也一路下跌，并在6月29日創(chuàng)出9.15元新低。

　　“越是大盤(pán)股，當(dāng)日拋售的越激烈。”一位中簽華貿(mào)物流的機(jī)構(gòu)人士說(shuō)，其在該股上市首日即全部拋空，“滬市的三個(gè)新股，除華貿(mào)物流以外全部跌破了發(fā)行價(jià)。”

　　中國(guó)汽研(601965.SH)6月11日上市首日即遭4家機(jī)構(gòu)拋售，當(dāng)日破發(fā)。截至7月4日已較發(fā)行價(jià)跌去16%。

　　百隆東方(601339.SH)上市首日被5家機(jī)構(gòu)拋售，首日破發(fā)，截至7月4日，較其發(fā)行價(jià)下跌14%。

　　而機(jī)構(gòu)首日拋售壓力不大的反而表現(xiàn)不錯(cuò)，如猛獅科技(002684.SZ)上市首日僅遭遇一家機(jī)構(gòu)席位拋售，隨后該股一路上漲，截至7月3日已較發(fā)行價(jià)上漲88%。

　　碩貝德(300322.SZ)上市首日僅有一家機(jī)構(gòu)拋售， 7月4日較其14.3的發(fā)行價(jià)上漲17%。

　　凱利泰(300326.SZ)上市首日有三家機(jī)構(gòu)拋售，截至7月4日較發(fā)行價(jià)上漲80%。

　　上述機(jī)構(gòu)人士坦言，機(jī)構(gòu)投資者首日交易行為大多在短期內(nèi)影響股票走勢(shì)，“不過(guò)，亦有例外，如黃海機(jī)械首日就被5家機(jī)構(gòu)拋售，但是股價(jià)卻一路上漲，這說(shuō)明機(jī)構(gòu)對(duì)于目前的新股發(fā)行定價(jià)亦存在很大分歧”。

　　機(jī)構(gòu)在新股上市首日迅速買(mǎi)賣以獲取超額收益的行為，正讓“網(wǎng)下配售期鎖定解除”的新股改革漸失原有意義。

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本文標(biāo)題：“解除網(wǎng)下配售鎖定期”漸棄監(jiān)管初衷

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