不過，除了領(lǐng)先的技術(shù)壁壘，技術(shù)還需要跟市場結(jié)合起來，才能發(fā)揮更大的潛力。
投資污水污泥處理行業(yè)的時候，北極光團隊剛開始的想法是尋找技術(shù)主導型的項目來做投資。但是在實際的看項目過程中，發(fā)現(xiàn)污水污泥是需要綜合技術(shù)處理的行業(yè)，并非一兩個核心就可以把所有的問題解決。污水污泥公司的最有價值的點在于能用非常成熟的技術(shù)組合來達到最后清潔污水污泥的目的，這意味著尋找更接近用戶的企業(yè)價值將更大。
北極光很快調(diào)整方向，先后在2010年投資了東碩環(huán)保，該公司致力于水處理和膜分離技術(shù)的研發(fā)與應用;在2011年投資了中持綠色，該公司致力于國內(nèi)污泥處理及有機廢棄物處置�！拔覀兊乃悸肥亲プ‰x客戶最近的公司，然后把技術(shù)嫁接到這個公司上面�！编囦h表示。
特別視角尋案源
目前，北極光旗下共管理3只美元基金和3只人民幣基金，管理資產(chǎn)總額10億美元。
作為投資機構(gòu)，融錢容易，但好項目卻難求。選擇項目源需要花時間，學會用獨特的視角來看行業(yè)，成為了北極光團隊找項目源的關(guān)鍵。
尋找項目，北極光最常用的方法是扎根產(chǎn)業(yè)鏈。從產(chǎn)業(yè)鏈出手，順藤摸瓜，投的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)越多，信息就越多，對產(chǎn)業(yè)鏈的動態(tài)越了解，可以避免犯錯，也可以找到別人看不到的投資點。
每次新進一個產(chǎn)業(yè)鏈之前，北極光團隊會花很多時間去研究。有些產(chǎn)業(yè)鏈花了很多時間，但是最后一家企業(yè)都沒有投資。這看似讓前期的許多努力做了無用功，但能夠避免錯誤，卻是一個風投成熟的標志。
比如鋰電池行業(yè)。北極光團隊曾經(jīng)花了很多時間去了解鋰電池，有位同事甚至看了50多家企業(yè)，但是最后還是決定放棄這個領(lǐng)域。
原因很簡單，因為鋰電池企業(yè)需要相當大的規(guī)模才能保證質(zhì)量，這是需要長期積累的過程。從國外的鋰電池企業(yè)發(fā)展來看，可以知道產(chǎn)品的可靠性、一致性是企業(yè)發(fā)展的致命問題，而這些問題并非是短期內(nèi)可以解決的，需要從多年的運營當中發(fā)現(xiàn)問題，然后解決問題，甚至要建立上百個到數(shù)百個檢查點，才能把質(zhì)量做起來。
這意味著，對于任何公司來說，快速爆發(fā)式的成長是不可能的，只能是平緩的成長。而對追求高額快速回報的風險投資來說，這無疑是一個致命的弱點，所以只能選擇放棄。
除了減少錯誤之外，扎根產(chǎn)業(yè)鏈還讓北極光比別人更早看到機會。比如，在污水污泥行業(yè)投資東碩之后，北極光了解到，很多市政污水處理后，會留下污泥，這些污泥很多被以不規(guī)范的形式進行填埋。留意到中國的土地越來越少，這些污泥不僅造成污染，而且對土地的占用很大，污泥處置將成為下一步關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。于是，北極光的投資從污水開始延伸到污泥行業(yè)。
除了扎根產(chǎn)業(yè)鏈的視角，還有一種思路是尋找瓶頸，觀察某個行業(yè)的發(fā)展有哪些大的瓶頸，這些瓶頸處在什么位置，有什么模式可以讓這個瓶頸解決，讓這個產(chǎn)業(yè)得到一定的釋放。
云計算是目前最為熱門的領(lǐng)域。但云計算是一個很大的概念，對于這些新領(lǐng)域，投資從何處下手?如果用瓶頸分析法，這個問題可能會簡單得多。
比如說，云計算要發(fā)展，可能在什么地方出現(xiàn)問題?北極光團隊的判斷是，數(shù)據(jù)的進能夠打開這個管道的模式，就是機會。北極光團隊分析了整條鏈條，從C P U，到內(nèi)存，到硬盤的存儲，到網(wǎng)絡，再到無線的接入等，找到了技術(shù)的鏈條可能出現(xiàn)瓶頸的地方，從而有針對性地去找能夠解決瓶頸的項目。據(jù)北極光創(chuàng)投董事總經(jīng)理楊磊透露，目前已經(jīng)根據(jù)這個思路布局了一些企業(yè)，但是暫時不方便透露。
鄧鋒說，北極光的定位不是成為中國最大規(guī)模的V C.從北極光目前所投的案例來看，具有明顯的區(qū)域特性，主要集中在北京和上海。在鄧鋒看來，北京是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)氣氛濃厚，上海等城市在內(nèi)的長三角集中大量的高科技先進制造業(yè)，把這幾個地方的潛力挖掘出來，案源已經(jīng)足夠多�！拔覀冎雷约壕劢乖谑裁次恢�，不會跑到東北去做農(nóng)業(yè)�！�
無可否認的是，現(xiàn)在的案源競爭越來越激烈，北極光也開始了更進一步的“圈人”。北極光聯(lián)合其他機構(gòu)成立了培育初創(chuàng)企業(yè)中美跨界發(fā)展的硅谷孵化器。在硅谷孵化器，北極光團隊提供的是最基本的服務，比如提供地點、帶寬網(wǎng)絡等服務器。從某種程度上來說，是創(chuàng)造了一種環(huán)境，幫助海外留學者在硅谷創(chuàng)業(yè)。
北極光醞釀的是，幫助把最頂尖的人才最頂尖的技術(shù)在硅谷孵化，將來人才很有可能回來中國創(chuàng)業(yè)，而北極光在很早的階段就跟這些人才在硅谷建立了關(guān)系，將來做投資就更有優(yōu)勢，也是很好的一個來源。
面相之外識人術(shù)
工科出身的鄧鋒，擁有南加州大學計算機工程專業(yè)工學碩士學位，及清華大學無線電電子學系本科及電子工程系碩士學位。在平時生活中有點“技術(shù)控”，買東西也喜歡看技術(shù)指標。新出ipad3，會馬上對比與ipad2的區(qū)別。
在看人方面，鄧鋒也自有一套看人體系，他喜歡以價值體系來衡量創(chuàng)始團隊。鄧鋒口中的價值體系，包括價值觀、責任感、胸懷和激情等四大關(guān)鍵詞。
價值觀指的是創(chuàng)業(yè)者要有超越財務回報的理想。喬布斯在他眼中就是典范，要干一番對別人有影響的事業(yè)，把事情做到極致。只有有理想和有責任感的創(chuàng)業(yè)者才能在困難的時候有所堅持。而有胸懷的創(chuàng)業(yè)者，能夠與別人分享成功，能夠容忍別人的批評。有激情，更是意味著有理想，有人生的目標。
否定一個創(chuàng)業(yè)者可以很快很容易，但是要決定投一個創(chuàng)業(yè)團隊，則是建立在長期的了解之上。鄧鋒并不相信通過面相之類的去判斷創(chuàng)業(yè)者，而是通過詳細的盡職調(diào)查去判斷。雖然這些判斷的標準聽起來好像很虛，但是由于北極光的投資非常聚焦行業(yè)、地點，創(chuàng)業(yè)者所在的行業(yè)圈子北極光團隊都很容易認識，找到這些人做盡職調(diào)查是相對容易的事情。
在鄧鋒看來，他所選擇的創(chuàng)業(yè)者并不需要在過往擁有非常成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，也并不需要一開始就能夠?qū)⑵髽I(yè)運營得很好，但是，創(chuàng)業(yè)家的E Q必須足夠高。因為鄧鋒認為只有有足夠高E Q的創(chuàng)業(yè)者，才能少撞幾次墻，而因為少撞幾次墻，這意味著創(chuàng)業(yè)者必須有足夠強的學習能力，才能夠快速從自己和別人所犯的錯誤當中看到成功的經(jīng)驗教訓。
和企業(yè)管理者一起成長，北極光強調(diào)的是企業(yè)的“價值增加”，這種“價值增加”更多是在于建立企業(yè)文化，建立銷售市場，建立品牌等“軟實力”。北極光每年舉辦投資企業(yè)年會，還經(jīng)常舉辦一些子行業(yè)交流會，給創(chuàng)業(yè)企業(yè)做財務培訓，針對發(fā)期權(quán)、做內(nèi)控以及人事招聘等方向培訓。
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