昨天中國(guó)股市受政府將擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資的預(yù)期提振，上證綜指收漲1.2%。同時(shí)，各地在發(fā)改委排隊(duì)等待新項(xiàng)目批復(fù)的傳聞也見諸媒體報(bào)道。但促投資式的增長(zhǎng)方式不要只聞新人笑，不見舊人哭。
筆者在國(guó)家審計(jì)署官方網(wǎng)站上看到，副審計(jì)長(zhǎng)侯凱去年中表示，截至2010年底，地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)是6.7萬(wàn)億元，負(fù)有擔(dān)保的債務(wù)是2.3萬(wàn)億元，其他相關(guān)債務(wù)是1.6萬(wàn)億元。這些資金86%是用于公益性項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的，也即舉債而建的這些項(xiàng)目其現(xiàn)金回報(bào)率是十分低下的。
但是請(qǐng)注意，這還僅僅是地方政府的債務(wù)。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》引述審計(jì)署報(bào)告，2011年、2012年分別有約2.6萬(wàn)億元和約1.8萬(wàn)億元的地方政府性債務(wù)到期，合計(jì)占2010年底債務(wù)余額的 41.66%。
一些機(jī)構(gòu)分析這次的刺激政策規(guī)模相當(dāng)于是2008年時(shí)一半，也即2萬(wàn)億元，但2萬(wàn)億元恐怕連還債務(wù)都不夠。
5月份以來(lái)，投資審批速度確實(shí)在大幅加快：在黑龍江、新疆、重慶、海南和貴州，新的機(jī)場(chǎng)建設(shè)項(xiàng)目在今年5月被批復(fù)，被長(zhǎng)期推遲批復(fù)的大型項(xiàng)目，如武漢鋼鐵、寶鋼的項(xiàng)目被批準(zhǔn)……傳說(shuō)中的刺激政策正在徐徐開閘。
5月12日，央行又降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)。實(shí)際上，七天的銀行拆借利率在兩個(gè)星期內(nèi)下降了134個(gè)基點(diǎn)達(dá)到2.50% ，足足比兩個(gè)星期前的水平低了35%。
然而，在這么多的刺激政策里，我們最應(yīng)關(guān)心的是：企業(yè)們是不是真的需要錢?他們?nèi)钡氖琴J款還是消費(fèi)需求?筆者看到，我國(guó)4月份新增貸款幾乎只有3月份的一半�！皼]有人買東西，借款投資擴(kuò)大生產(chǎn)不是加速死亡嗎?今年以來(lái)，我們其實(shí)是不愿意借款�！币晃恢槿堑貐^(qū)的大型啤酒設(shè)備生產(chǎn)商的負(fù)責(zé)人告訴筆者。
北大國(guó)家發(fā)展研究院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授黃益平更是直言：“增長(zhǎng)有望了!轉(zhuǎn)型更難了!”事實(shí)上，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不在于刺激規(guī)模而是在于模式，在于雇用了絕大部分勞動(dòng)力的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)行業(yè)能否活起來(lái)。最近，部委紛紛表態(tài)，落實(shí)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)新36條。但是重要的是，要有實(shí)質(zhì)內(nèi)容。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)真正火起來(lái)，內(nèi)需有了，刺激政策才能真正起到實(shí)效。
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本文標(biāo)題：評(píng)論：促投資不在規(guī)模而在模式
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