北京時(shí)間3月14日晚間消息，高盛今天發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，騰訊第四季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期，而主要游戲產(chǎn)品也表現(xiàn)良好。
以下為報(bào)告全文：
騰訊公布的第四季度業(yè)績(jī)與我們的預(yù)期，以及彭博社統(tǒng)計(jì)的分析師平均預(yù)期一致。第四季度，騰訊營(yíng)收為79.23億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)6%，同比增長(zhǎng)43%，與我們的預(yù)期和分析師平均預(yù)期一致。非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為29億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)5%，同比增長(zhǎng)23%，與我們的預(yù)期一致，較分析師平均預(yù)期高8%。騰訊宣布將發(fā)放每股0.75港元的股息。
分析
1)由于不利的季節(jié)性因素影響，游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)7%，同比增長(zhǎng)60%。這一增長(zhǎng)由用戶(hù)數(shù)和每用戶(hù)平均營(yíng)收(ARPU)的提升而推動(dòng)。游戲業(yè)務(wù)環(huán)比增長(zhǎng)是由于主要游戲產(chǎn)品，包括《地下城與勇士》、《英雄聯(lián)盟》和QQ游戲表現(xiàn)良好。
2)互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)5%，QQ空間和QQ會(huì)員的營(yíng)收均出現(xiàn)增長(zhǎng)。盡管付費(fèi)訂購(gòu)業(yè)務(wù)營(yíng)收較低，但QQ空間的增長(zhǎng)主要基于虛擬物品的銷(xiāo)售�；钴SQQ空間用戶(hù)數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)1%，至5.52億。朋友網(wǎng)用戶(hù)數(shù)環(huán)比下降1%，至2.02億。騰訊微博用戶(hù)數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)24%，至3.73億。
《英雄聯(lián)盟》等戰(zhàn)斗類(lèi)游戲營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)75%，至2.22億元人民幣，凈虧損為1.68億元人民幣，低于第三季度的2.68億元人民幣�；ヂ�(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)整體的毛利率為67.8%，環(huán)比上升1.7%，較我們的預(yù)期高2.2%。這一部分是由于騰訊將分享及帶寬成本轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)廣告。
3)網(wǎng)絡(luò)廣告營(yíng)收環(huán)比維持持平，同比增長(zhǎng)54%。搜索廣告表現(xiàn)強(qiáng)勁，這主要是由于改進(jìn)的付費(fèi)廣告系統(tǒng)以及視頻廣告。
4)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率環(huán)比下降，從第三季度的45.1%下降至44.4%，與我們的預(yù)期一致。較好的毛利率彌補(bǔ)了高于預(yù)期的銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。這一費(fèi)用較高主要是由于年末的營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。
5)騰訊2012年關(guān)鍵的戰(zhàn)略項(xiàng)目包括開(kāi)放平臺(tái)、安全軟件、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、游戲市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)，以及在網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)的大規(guī)模擴(kuò)張，即提供目標(biāo)性較強(qiáng)、基于效果的解決方案。
我們將在騰訊財(cái)報(bào)電話會(huì)議之后發(fā)布目標(biāo)股價(jià)和業(yè)績(jī)預(yù)期。
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本文標(biāo)題：高盛：騰訊第四季度業(yè)績(jī)符合預(yù)期
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