北京時(shí)間3月14日下午消息，未來資產(chǎn)證券今天發(fā)布研究報(bào)告，維持優(yōu)酷(NYSE:YOKU)股票“買入”(Buy)評級，和35.5美元的目標(biāo)價(jià)不變。
以下為報(bào)告概要：
由于最終合并細(xì)節(jié)仍在研究之中，我們決定維持優(yōu)酷股票評級和目標(biāo)股價(jià)不變。不過，我們看好這一合并，并認(rèn)為該交易不會面臨監(jiān)管障礙。要理解優(yōu)酷與土豆合并的原因，關(guān)鍵要明白，網(wǎng)絡(luò)視頻仍是一個供應(yīng)緊俏的市場。因此，擁有最大帶寬和最多內(nèi)容供給的企業(yè)，將提供優(yōu)秀的用戶體驗(yàn)，從而奪取長期份額。合并后的優(yōu)酷和土豆將繼續(xù)以高于市場整體水平的速度成長，前提是土豆的收入不會因?yàn)檫@一變化而降低。
另外，優(yōu)酷預(yù)計(jì)未來12至18個月將通過協(xié)同作用節(jié)省5000萬至6000萬美元，我們認(rèn)為這一預(yù)期是可信的，因?yàn)槎吆喜⒐?jié)省的最大開支就是內(nèi)容成本。由此看來，市場仍然低估了這一交易的潛力。我們重申其“板塊頂級買入”(SECTOR TOP BUY)評級和35.5美元的目標(biāo)價(jià)。
我們預(yù)計(jì)，優(yōu)酷和土豆合并后將奪取市場份額，并獲得更高的成本效率。優(yōu)酷預(yù)計(jì)將通過協(xié)同作用節(jié)省5000萬至6000萬美元成本。我們估計(jì)其中70%至80%來自內(nèi)容，10%至15%來自資本支出，還有10%至15%來自運(yùn)營成本。
需求仍然很大。由于國有電信和廣播公司提供的娛樂選擇不多，推動了網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的需求。這直接影響了盜版DVD和衛(wèi)星信號接收器市場。
我們預(yù)計(jì)優(yōu)酷股價(jià)將面臨流動性驅(qū)動的下行壓力，直到交易結(jié)束。我們建議看重長期價(jià)值的基金現(xiàn)在就買入。
優(yōu)酷股價(jià)對應(yīng)2013年的市盈率為77倍。預(yù)計(jì)該公司2013年將首次盈利，此后3年的盈利復(fù)合年增長率有望達(dá)到91%，5年有望達(dá)到68%。
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本文標(biāo)題：未來資產(chǎn)維持優(yōu)酷買入評級 目標(biāo)價(jià)35.5美元
地址：http://www.sh-jijian.com/a/04/20120314/40609.html
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