進(jìn)入2月份，VC/PE市場仍然處于低迷狀態(tài)。根據(jù)金融信息資訊服務(wù)機(jī)構(gòu)ChinaVenture投中集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，今年2月份中國VC/PE投資市場披露案例總數(shù)28起，投資總額7.79億美元，無論是創(chuàng)業(yè)投資還是狹義的私募股權(quán)投資，都延續(xù)了1月份的低迷狀態(tài)。由于中國企業(yè)赴美IPO窗口依然關(guān)閉，而募資層面也面臨監(jiān)管強(qiáng)化、LP投資意愿下降等不利因素，因此整個VC/PE市場依然處于寒冬之中。
投資活躍度同比降低 接近歷史最低水平
ChinaVenture投中集團(tuán)旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource 統(tǒng)計顯示，2012年2月國內(nèi)共披露創(chuàng)業(yè)投資（VC）案例18起，投資金額1.91億美元，案例數(shù)量環(huán)比降低10.0%，但平均單筆融資金額的增加，使得投資金額同比增加59.95%。相比2011年同期（52起案例、投資5.49億美元），投資案例數(shù)量及投資規(guī)模均有所下降（見圖1）。
本月披露私募股權(quán)投資（PE）案例10起，相比上個月增長25%，投資金額5.88億美元，相比上月降低36.64%；相比2010年同期（19起案例、投資15.42億美元），投資活躍度及投資規(guī)模均大幅下降（見圖2）。其中，2012年2月28日，太盟投資集團(tuán)向陜西必康制藥有限公司注資2.5億美元（約16億元人民幣），該案例是本月交易金額最大的一起投資。
圖1 2011年2月-2012年2月中國創(chuàng)投市場投資規(guī)模
圖2 2011年2月-2012年2月中國創(chuàng)投市場投資規(guī)模
自2011年下半年以來，中國VC/PE市場持續(xù)降溫，進(jìn)入2012年，VC/PE投資活躍度驟降，除了春節(jié)假期、年終休整等因素，整個市場的“觀望”態(tài)度是投資疲軟的主要原因。未來，如果中國企業(yè)赴美IPO窗口能夠重啟，加上一級市場投資價格的逐漸回落，投資規(guī)�；�?qū)⒂兴仙?/p>
互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模下降 醫(yī)療健康行業(yè)吸金最多
從本月VC/PE投資行業(yè)分布來看，互聯(lián)網(wǎng)VC/PE融資活躍度依然居各行業(yè)之首，披露投資案例7起，占比達(dá)25.9%，此外醫(yī)療健康、IT和電信及增值行業(yè)，均披露3起案例。互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資盡管活躍度依然較高，但總體投資規(guī)模明顯下滑。電信及增值行業(yè)融資活躍度繼續(xù)提升，且均為移動互聯(lián)網(wǎng)公司。由于智能手機(jī)用戶快速增長凸顯移動投資價值、投資者加強(qiáng)早期投資布局等諸多因素影響，2012年移動互聯(lián)網(wǎng)投資規(guī)模有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長。
在投資金額方面，本月投資額最大的為醫(yī)療健康行業(yè)，總披露金額達(dá)2.78億美元，占比35.8%，其主要案例為太盟投資集團(tuán)投資必康制藥，交易金額達(dá)2.5億美元。其次分別是房地產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，分別披露投資總額1.92和0.83億美元，占比分別是24.6%和10.7%。2月5日，中科宏易旗下深圳市龍柏商置產(chǎn)業(yè)投資基金以9.56億元受讓華潤深國投投資有限公司持有的深國投商用置業(yè)有限公司50%的股權(quán)，交易規(guī)模僅次于必康制藥融資。
圖3 2012年2月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資案例數(shù)量行業(yè)分布情況
圖4 2012年2月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資金額行業(yè)分布情況
北京地區(qū)投資占比近29% 創(chuàng)投首輪融資占主流
從地區(qū)分布來看，北京依然是全國VC/PE投資最為活躍的地區(qū)，披露投資案例8起，投資總額0.79億美元，分別占比28.6%和10.1%。其次，上海、廣東分別披露7和4起案例，分別投資數(shù)量第二、三位。中西部地區(qū)，重慶披露2起案例，河南、湖北、湖南、陜西各披露1起案例。
表1 2012年2月中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資地區(qū)分布
從投資類型來看，創(chuàng)業(yè)投資（VC）披露的18起案例中，A輪融資達(dá)到12起，B輪融資披露3起，C輪融資披露1起、D輪融資披露2起。相比而言，首輪融資及C輪以上融資活躍度較高，而B輪融資相對較少，究其原因，一方面投資者加強(qiáng)早期投資布局，更多關(guān)注首輪融資企業(yè)；另一方面，投資者也會選擇參與成熟企業(yè)的多輪融資，以此來降低投資風(fēng)險。
在狹義的私募股權(quán)投資（PE）方面，10起案例中有8起Growth類型投資， 2起并購（Buyout）投資。投資規(guī)模方面， Growth類型和Buyout投資分別披露金額3.87和2.01億美元。未來，隨著一、二級市場差價較小擠壓投資者贏利空間，Pre-IPO投資活躍度將有所下降，而隨著資本市場的逐漸成熟，Buyout投資數(shù)量有望繼續(xù)增長。
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