北京時(shí)間2月16日晚間消息，摩根士丹利今日發(fā)布投資報(bào)告，維持網(wǎng)易股票(Nasdaq:NETS)“增持”(Overweight)評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從64美元調(diào)高至66美元。
以下為報(bào)告內(nèi)容摘要：
網(wǎng)易股價(jià)2011年上揚(yáng)24%(較MSCI中國(guó)指數(shù)高44%)，成為表現(xiàn)最搶眼的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票之一。我們認(rèn)為，受游戲等業(yè)務(wù)的推動(dòng)，這種強(qiáng)勁表現(xiàn)還將持續(xù)下去。為此，我們維持網(wǎng)易股票的“增持”評(píng)級(jí)。
業(yè)績(jī)高于預(yù)期：網(wǎng)易2011財(cái)年第四季度營(yíng)收為21億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)7%，同比增長(zhǎng)28%，高于我們的預(yù)期，主要是受游戲業(yè)務(wù)的推動(dòng)。每股美國(guó)存托股攤薄收益1.09美元，同比增長(zhǎng)31%，高于我們預(yù)期的1.05美元。
積極因素：1)網(wǎng)絡(luò)游戲營(yíng)收同比增長(zhǎng)29%，占總營(yíng)收的86%，主要是受《天下3》、《Ghost》、《夢(mèng)幻西游》和《大話西游2》的推動(dòng)。2)在線品牌廣告營(yíng)收創(chuàng)新高，環(huán)比增長(zhǎng)27%，同比增長(zhǎng)20%。3)微博用戶數(shù)量達(dá)到9800萬(wàn)，環(huán)比增長(zhǎng)10%。4)凈現(xiàn)金為19億美元，同比增長(zhǎng)27%，約占網(wǎng)易市值的30%。
消極因素：運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為44%，同比下滑4個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于研發(fā)和營(yíng)銷成本增加所致。
《魔獸世界》仍最受歡迎：1)按營(yíng)收計(jì)算，網(wǎng)易是中國(guó)第二大網(wǎng)游運(yùn)營(yíng)商；2)基于百度搜索排名，《魔獸世界》仍是中國(guó)最受歡迎的3D游戲，《Ghost》在武俠網(wǎng)游中排名第二；3)網(wǎng)易2012財(cái)年預(yù)期市盈率(股價(jià)與我們預(yù)期的2012財(cái)年每股攤薄收益比)為10倍至11倍，意味著未來(lái)三年網(wǎng)易每股攤薄收益有望翻番。
估值：我們維持網(wǎng)易股票的“增持”評(píng)級(jí)，將目標(biāo)股價(jià)從64美元調(diào)高至66美元。
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本文標(biāo)題：大摩維持網(wǎng)易增持評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)調(diào)高至66美元
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