在中國，IPO一定程度上代表了財富和成功，同時也是名利場的象征。既然是名利場，就終會有浮華落盡的時候。對此，不管你認(rèn)清沒認(rèn)清，反正盛大認(rèn)清了。
逆潮流而動
10月17日，盛大網(wǎng)絡(luò)宣布其董事長、CEO兼總裁陳天橋向董事會提出將以每股41.35美元的價格回購目前已發(fā)行的股票中并非由陳天橋家族所持有的股票。
如今，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)擠破頭奔赴IPO，幾家全國性綜合團購網(wǎng)站都表示希望赴美上市，土豆網(wǎng)(微博)即便流血上市也在所不惜。盛大為何選擇急流勇退？
近年來，國內(nèi)網(wǎng)游行業(yè)整體增速放緩、投資者的興趣轉(zhuǎn)向視頻與電子商務(wù)等新興領(lǐng)域。在這種情況下，盛大通過投資并購等方式，先后在網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、視頻、社交、LBS等領(lǐng)域開疆拓土。ChinaVenture投中集團首席分析師李瑋棟認(rèn)為：“投資者對盛大的并購整合能力存在一定顧慮。此外，相關(guān)企業(yè)尚未進入穩(wěn)定回報期，對公司整體盈利能力造成了一定影響�！�
盛大網(wǎng)絡(luò)旗下有100多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。知名IT評論人劉興亮在其博客中表達了對陳天橋的贊賞，稱他“楞生生鑿出一個產(chǎn)業(yè)鏈�！钡诎鹱稍�(微博)分析師曹笛看來，盛大網(wǎng)絡(luò)“做得太多了，對游戲的專注度在下降。輕博客、LBS等更多的是為未來布局，做得比較初級。如果這種狀態(tài)持續(xù)下去，對盛大的整體發(fā)展不利”。
此外，曹笛認(rèn)為：“陳天橋一直想將盛大做成一個娛樂帝國，但迫于資本方或其他方面的制約，始終沒能達到目的，因此私有化是為未來業(yè)務(wù)布局做準(zhǔn)備�！睂Υ�，李瑋棟表示了認(rèn)同，他認(rèn)為：“盛大網(wǎng)絡(luò)回購股票一方面可以保護公司和股東利益，另一方面是希望通過私有化退市，降低公眾投資者對企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的影響，使公司將精力集中于未來發(fā)展上�！�
據(jù)了解，陳天橋家族要將盛大網(wǎng)絡(luò)私有化，需要付出7.35億美元�！盀榱送瓿山灰�，收購價格可能會根據(jù)公眾股東的心理價位作出調(diào)整。”李瑋棟表示，“陳天橋的個人財富與融資能力完全可以應(yīng)對此次回購�！苯刂两衲晟习肽�，盛大共持有13.41億美元現(xiàn)金及等價物�！按朔接谢灰姿栀Y金為公司現(xiàn)金儲備總量的54.88%�！痹诶瞵|棟看來，“陳天橋家族可通過貸款或私募融資進行公開流通股收購，并在退市后通過公司現(xiàn)金償還”。他認(rèn)為盛大資金充足，這將降低私有化交易的融資難度。
退市之后的路
今年7月，在登陸納斯達克前的最后時刻，迅雷(微博)因認(rèn)購不理想叫停了上市；盛大文學(xué)(微博)宣布暫停上市的計劃。8月，土豆網(wǎng)流血上市，開盤即遭破發(fā)。對于美股市場這個名利場，我們該如何看待？
近日，有股票分析師表示：“中國概念股中真正有投資價值的只有十余只股票，不能隨便買了�！彼械摹斑�有逢低介入價值”的股票，皆是百度、網(wǎng)易、新浪、攜程、新東方等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，新興行業(yè)投資回報周期長，難以滿足資本嗜血性的要求。
李瑋棟看來，私有化之后，“盛大可以將精力專注在資金投入更大、回報周期更長的行業(yè)與項目，更好地實現(xiàn)其戰(zhàn)略投資者和投資控股公司的定位，并通過分拆業(yè)務(wù)與資產(chǎn)上市，實現(xiàn)融資與企業(yè)升值”。
針對盛大網(wǎng)絡(luò)將回歸A股的說法，李瑋棟表示，這是因為“一方面政府希望主流的國內(nèi)新興行業(yè)企業(yè)A股上市融資，讓境內(nèi)資本市場分享企業(yè)高成長；另一方面A股對新興企業(yè)的估值也已到達到較高的水平�！钡A(yù)計盛大回歸A股在短期內(nèi)還難以付諸實施。不過，是否能回歸A股對盛大而言不重要，重要的是陳天橋從此能夠更自由地制定盛大未來的發(fā)展方向。
李瑋棟表示，盛大回購股票之事給蜂擁上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)帶來很大啟示：“第一，企業(yè)不能以成功上市作為企業(yè)發(fā)展的終極目標(biāo)，并且應(yīng)始終將提升自身競爭實力作為爭取行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)；第二，資本市場可以為企業(yè)在成長過程中的融資和跨越式發(fā)展提供資金與幫助，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實際選擇融資與資本運作方式，適當(dāng)?shù)馁Y本運作可以實現(xiàn)自身與投資者的雙贏�！�
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本文標(biāo)題：中國計算機報：IPO不是王道
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