中共十七屆六中全會(huì)目前正在北京召開。公開議程顯示，會(huì)議將對(duì)深化文化體制改革、推動(dòng)社會(huì)主義文化大發(fā)展大繁榮作出全面部署。加上即將出臺(tái)的《文化產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》，這些因素均成為支撐傳媒板塊上漲的催化劑。昨天，天舟文化延續(xù)了上周的上漲勢(shì)頭，拉出第四個(gè)漲停，華誼嘉信則暫時(shí)代替了中視傳媒的龍頭地位。對(duì)于傳媒板塊的上漲，從短期來(lái)看題材炒作的因素更大，伴隨著具體政策的出臺(tái)，前一波由于減稅政策和政府補(bǔ)貼利好預(yù)期帶來(lái)的上漲個(gè)股或許會(huì)回調(diào)，所以參與者要密切關(guān)注具體政策走向，以及相關(guān)個(gè)股的受益程度。
傳媒板塊近期逆勢(shì)走強(qiáng)
上周傳媒板塊在政策利好預(yù)期和中視傳媒以及天舟文化的帶動(dòng)下，迎來(lái)大幅上揚(yáng)，傳媒指數(shù)上周上漲6.73%，而滬深300指數(shù)則同比上漲3 .78%。其中上周板塊漲幅前三位的個(gè)股分別為中視傳媒、天舟文化和出版?zhèn)髅�，分別上漲了30.34%、26.30%和19.22%。
而昨天停牌一小時(shí)的天舟文化仍延續(xù)上周的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，收盤再次漲停。昨天傳媒板塊另一領(lǐng)漲股為華誼嘉信，盤中被密集大單快速拉升，截至14：23，該股漲停，報(bào)13.29元，換手率為7.29%，成交量超過(guò)2443萬(wàn)元，較前一個(gè)交易日放大四倍左右，該股價(jià)格創(chuàng)下月內(nèi)新高。
在大盤反彈前景不甚清晰的態(tài)勢(shì)下，上周即有私募提醒，博取短線收益的投資者可以關(guān)注政策紅利比較明顯的文化傳播板塊。
繼十七屆五中全會(huì)首次提出“推動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱性產(chǎn)業(yè)”之后，本次將“文化建設(shè)”作為中共中央全會(huì)的主要議程。海通證券首席行業(yè)分析師陳美風(fēng)在其報(bào)告中表示，這充分體現(xiàn)了國(guó)家大力發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)的決心，板塊有望迎來(lái)行業(yè)性機(jī)遇。
投資機(jī)會(huì)要伴隨實(shí)質(zhì)政策出臺(tái)
文化傳媒行業(yè)主題性投資特性較強(qiáng)，今年以來(lái)的一些政策都是以往的延續(xù)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，會(huì)議結(jié)束有望提出一系列實(shí)質(zhì)性政策，從而逐步提升市場(chǎng)對(duì)板塊的信心。
陳美風(fēng)認(rèn)為，文化傳媒板塊2011年以來(lái)相對(duì)處在政策空窗期，且前期經(jīng)過(guò)較大調(diào)整，估值壓力已得到較好釋放。
據(jù)東興證券測(cè)算，文化產(chǎn)業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)，意味著在十二五的末期，文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模將由目前占G D P中的2.5%的比重上升至5%以上。若按照G D P年均增速9%來(lái)計(jì)算，到2015年文化產(chǎn)業(yè)增加值占比翻番則意味著屆時(shí)文化產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到2.85萬(wàn)億，是2009年末的3.4倍。
不過(guò)也有私募提醒，長(zhǎng)期來(lái)看在政策支持下多數(shù)傳媒企業(yè)的盈利將進(jìn)入上升通道，但短期對(duì)傳媒行業(yè)發(fā)展的推動(dòng)還難以顯現(xiàn)。二級(jí)市場(chǎng)目前持續(xù)弱市缺少熱點(diǎn)，對(duì)于短期題材炒作還應(yīng)該快進(jìn)快出。
受益減免稅和補(bǔ)貼：天舟文化、華誼兄弟
深化文化體制改革可能出臺(tái)的政策中對(duì)業(yè)績(jī)影響最大的主要是所得稅減免優(yōu)惠和政府財(cái)政補(bǔ)貼，其中受益空間最大的上市公司主要為民營(yíng)出版企業(yè)天舟文化、影視企業(yè)華誼兄弟、華策影視、中視傳媒和營(yíng)銷廣告業(yè)的藍(lán)色光標(biāo)、省廣股份。這些標(biāo)的均在前幾交易日取得了較大漲幅，如果這幾日的會(huì)議上出臺(tái)的優(yōu)惠政策低于市場(chǎng)預(yù)期的話，部分僅依靠這一預(yù)期上漲的個(gè)股將出現(xiàn)回調(diào)。
結(jié)合對(duì)公司基本面和估值情況的分析，中投證券冷星星建議選擇具有估值優(yōu)勢(shì)、有業(yè)績(jī)支撐的防御性標(biāo)的藍(lán)色光標(biāo)和省廣股份(且若有并購(gòu)項(xiàng)目得以明確的話，公司亦具一定的進(jìn)攻性)，激進(jìn)的投資者建議可選擇華誼兄弟。
天舟文化是近期板塊中上漲幅度最大的個(gè)股，已經(jīng)連著四個(gè)交易日漲停，公司在昨日發(fā)布的股價(jià)異動(dòng)公告中順便發(fā)布了三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)截至2011年第三季度末，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17831.12萬(wàn)元、歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2881.42萬(wàn)元，較去年同期分別增長(zhǎng)21.02%和11.03%。早在股價(jià)上漲前的9月末，即有券商提出，雖然該公司概念獨(dú)特，但是估值也較高。同時(shí)值得注意的是，公司毛利率從2009年的40.11%大幅下降到2010年中報(bào)的33.54%，并基本維持在這一較低水平。大幅下滑的原因是政府采購(gòu)增加，改變業(yè)務(wù)構(gòu)成所致。
國(guó)企產(chǎn)業(yè)鏈齊全：中南傳媒、博瑞傳播
我國(guó)文化行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度低，區(qū)塊分割的現(xiàn)象較為明顯，而目前國(guó)家的思路是打造大型的傳媒集團(tuán)。海通證券認(rèn)為國(guó)有文化企業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈齊全、改制較早的公司獲益最大。國(guó)有文化企業(yè)在政策支持下，已經(jīng)通過(guò)多年經(jīng)營(yíng)形成了強(qiáng)大的護(hù)城河，自身成長(zhǎng)穩(wěn)健;中央只要是把文化作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)來(lái)培養(yǎng)，就有望一如既往給予政策支持。相關(guān)標(biāo)的推薦中南傳媒、博瑞傳播等。
海通證券預(yù)測(cè)中南傳媒2011-2013年的E PS分別為0.41元，0.48元和0.57元，對(duì)應(yīng)年增速分別為24%、18%和19%。公司在行業(yè)中質(zhì)地優(yōu)異得到了市場(chǎng)的普遍認(rèn)可，但新媒體對(duì)傳統(tǒng)出版行業(yè)沖擊也增加了市場(chǎng)對(duì)公司的擔(dān)憂。
海通證券預(yù)計(jì)博瑞傳播2011-13年EPS為0.68、0.80和0.95元，對(duì)應(yīng)PE為22、19和16倍。公司仍積極布局新媒體，預(yù)計(jì)下半年將繼續(xù)取得突破�？紤]到公司Q 2業(yè)績(jī)超市場(chǎng)預(yù)期，下半年看點(diǎn)較多(新媒體并購(gòu)、創(chuàng)意成都項(xiàng)目貢獻(xiàn)利潤(rùn)、戶外廣告繼續(xù)高增長(zhǎng)、晨炎并表等)。
并購(gòu)重組：天威視訊、廣電信息、粵傳媒
這次將深化文化體制改革作為中共中央全會(huì)的主要議程，為后續(xù)相關(guān)國(guó)有傳媒集團(tuán)的上市做了積極準(zhǔn)備。據(jù)綜合消息顯示，中國(guó)教育出版集團(tuán)、中國(guó)出版集團(tuán)、中國(guó)科技出版集團(tuán)、山東出版集團(tuán)等約15家出版企業(yè)的上市工作已全面啟動(dòng)，板塊整體關(guān)注度會(huì)得到提升。陳美風(fēng)認(rèn)為，相應(yīng)的改制、整合并不僅僅存在于未上市公司中，從已上市公司的情況來(lái)看，只要是符合文化體制改革方向的并購(gòu)重組，都有望獲得政策的進(jìn)一步眷顧，可以關(guān)注天威視訊、廣電信息、武漢塑料等后續(xù)存在一定程度資產(chǎn)整合預(yù)期的公司。
粵傳媒也因重組事項(xiàng)而處于停牌期間。粵傳媒的實(shí)際控制人廣州日?qǐng)?bào)社擬通過(guò)此次重組完成傳媒類主營(yíng)業(yè)務(wù)的整體上市。粵傳媒14日起停牌，其10月12日股價(jià)大漲7.97%，13日收于11.35元，上漲0.98%。
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本文標(biāo)題：傳媒板塊盡享政策預(yù)期利好
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