業(yè)界人士稱(chēng)中華網(wǎng)控股“成也資本，敗也資本”
10月5日，就在喬布斯去世的同一天，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)也發(fā)生了一件“傷心之事”，中華網(wǎng)投資集團(tuán)(CDC)向亞特蘭大法院提交破產(chǎn)申請(qǐng)，國(guó)內(nèi)首家赴美納斯達(dá)克上市的互聯(lián)網(wǎng)公司不幸成為首家申請(qǐng)破產(chǎn)的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司。
先驅(qū)成先烈，這樣的際遇不免令人唏噓。不過(guò)對(duì)于CDC的遭遇，業(yè)界人士認(rèn)為，并不值得同情，“這是一個(gè)資本概念操作的公司”，一位業(yè)內(nèi)人士說(shuō)道，專(zhuān)注于資本游戲，卻沒(méi)有踏踏實(shí)實(shí)發(fā)展具有競(jìng)爭(zhēng)力的業(yè)務(wù)，導(dǎo)致CDC最終走向沒(méi)落。
從200美元到42美分的“落差”
1999年7月13日，納斯達(dá)克的巨幅大屏幕上出現(xiàn)了代碼“china”，國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)公司登陸了納市�！爸腥A網(wǎng)上市打開(kāi)了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通向納斯達(dá)克之門(mén)，當(dāng)時(shí)業(yè)界深受鼓舞，后來(lái)三大門(mén)戶(hù)也相繼上市，這絕對(duì)有深遠(yuǎn)意義�！倍嗤婢W(wǎng)副總裁林軍對(duì)記者說(shuō)道，他也是描述國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的《沸騰十五年》一書(shū)的作者。
林軍表示，CDC能登陸納斯達(dá)克，有政策監(jiān)管上的誘因和新華社的關(guān)系，更重要的是資本的驅(qū)動(dòng)。1994年新華社在香港注冊(cè)成立全資子公司——中國(guó)國(guó)際網(wǎng)路傳訊有限公司(CIC)，20世紀(jì)90年代末期，幾乎每一只科技股都受到市場(chǎng)熱捧。決心加入這場(chǎng)盛宴的CIC在1996年成立了門(mén)戶(hù)中華網(wǎng)公司(China.com.Co，即日后的上市公司)，并對(duì)其進(jìn)行了一系列業(yè)務(wù)拓展和資本運(yùn)作，并“將公司的經(jīng)營(yíng)管理交給了投資者信任和選派的市場(chǎng)人士”，這就是時(shí)任中華網(wǎng)執(zhí)行總裁的葉克勇，他是香港人，資本運(yùn)作高手。葉克勇將中華網(wǎng)包裝成一家擁有兩岸三地門(mén)戶(hù)業(yè)務(wù)、集咨詢(xún)和廣告服務(wù)于一體的綜合性互聯(lián)網(wǎng)公司，更成功拉到美國(guó)在線(xiàn)等大股東入股。最終，中華網(wǎng)公司成功上市并遭受追捧，2000年2月，中華網(wǎng)市值股價(jià)一度逾220美元，市值更一度超過(guò)50億美元。2005年，中華網(wǎng)更名為中華網(wǎng)投資集團(tuán)(CDC)。
不過(guò)隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，中華網(wǎng)股價(jià)便急速下挫并進(jìn)入漫長(zhǎng)衰落期。10月5日提交破產(chǎn)申請(qǐng)，當(dāng)天CDC股價(jià)更是暴跌至每股42美分，此后進(jìn)入停牌期。
沉迷于資本游戲
對(duì)于CDC從高峰跌入谷底，普匯創(chuàng)展管理咨詢(xún)機(jī)構(gòu)高級(jí)合伙人況杰說(shuō)道，“CDC從一開(kāi)始就是只注意華爾街的態(tài)度，而無(wú)視中國(guó)網(wǎng)民的需求”。而林軍更直接地表示，CDC是一個(gè)資本玩家，沒(méi)有用心去做業(yè)務(wù)�？v觀CDC的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)這些年來(lái)它一直在不斷重復(fù)著兩件事：收購(gòu)和分拆上市。
2000年，CDC“乘勝追擊”再次發(fā)放新股，募資3億美元。同年3月，CDC分拆旗下的門(mén)戶(hù)網(wǎng)站在香港創(chuàng)業(yè)板上市，募資1.7億美元。
CDC之后，新浪、網(wǎng)易、搜狐等門(mén)戶(hù)網(wǎng)站也相繼在納斯達(dá)克上市。不久之后，隨著互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，幾家門(mén)戶(hù)均處于虧損狀態(tài)。在困境之下，新浪、網(wǎng)易、搜狐開(kāi)始確立清晰的盈利模式，新浪堅(jiān)守廣告為核心、網(wǎng)易轉(zhuǎn)攻網(wǎng)游、搜狐注重培養(yǎng)營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)。但是中華網(wǎng)在業(yè)務(wù)發(fā)展依然凌亂，沒(méi)有重點(diǎn)。
“有了錢(qián)就可以占得先機(jī)，通過(guò)收購(gòu)和新的投資來(lái)彌補(bǔ)不足”，葉克勇曾說(shuō)過(guò)這樣一句話(huà)，CDC從一開(kāi)始就不注重依靠自身發(fā)展壯大，而是依賴(lài)資本運(yùn)作維持營(yíng)收。2000年左右，移動(dòng)增值應(yīng)用興起，幾家門(mén)戶(hù)網(wǎng)站開(kāi)始重點(diǎn)拓展無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)，并且受益匪淺。而CDC直到2003年才拓展無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)，1400萬(wàn)美元收購(gòu)掌中萬(wàn)維網(wǎng)，但是因?yàn)殄e(cuò)失了黃金時(shí)機(jī)，無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)沒(méi)有給CDC帶來(lái)豐厚回報(bào)。但是，葉克勇還是能在無(wú)線(xiàn)業(yè)務(wù)上做“文章”，2004年CDC計(jì)劃將手機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)分拆，成立新公司CDC Mobile在納斯達(dá)克上市。但是，因?yàn)楸籘om.com搶了先，最終上市未果。
“他們沒(méi)有盈利模式，也沒(méi)有內(nèi)容，注定無(wú)法吸引人。”況杰表示。而林軍則在他的書(shū)中寫(xiě)道，“中華網(wǎng)并沒(méi)有什么實(shí)際性業(yè)務(wù)支撐，葉克勇也多是以買(mǎi)下名馬或給學(xué)校做慈善而出現(xiàn)在媒體面前，可惜了China.Com這個(gè)好域名�！�
輸了致命賭局
2004年分拆上市的計(jì)劃失敗后，CDC依然在孜孜不倦地導(dǎo)演著“收購(gòu)、分拆上市”的資本故事。
CDC集團(tuán)在2006年重組完畢，正式劃出CDC軟件、CDC全球服務(wù)、CDC游戲和China.com四塊業(yè)務(wù)。同年11月，CDC集團(tuán)發(fā)售1.68億美元可換股優(yōu)先債券，并成功吸引到12家機(jī)構(gòu)投資者購(gòu)買(mǎi)，其中一家就是Evolution Capital。而外界后來(lái)才知曉的是，這其中隱藏了一場(chǎng)“賭局”，CDC發(fā)行可轉(zhuǎn)債時(shí)與機(jī)構(gòu)投資者簽訂“對(duì)賭協(xié)議”，其中一項(xiàng)約定就是CDC集團(tuán)旗下子公司CDC軟件和CDC游戲要在2009年11月13日前完成IPO。
2009年8月，CDC軟件在納斯達(dá)克上市，募資5760萬(wàn)美元，但是CDC游戲沒(méi)有上市成功，CDC集團(tuán)輸了這場(chǎng) “對(duì)賭”。2010年Evolution Capital和CDC集團(tuán)之間打起了官司，糾纏了一年后，法院判決CDC集團(tuán)必須向Evolution Capital支付高達(dá)6540萬(wàn)美元的賠償，這直接導(dǎo)致CDC集團(tuán)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。
“中華網(wǎng)有很大的破產(chǎn)可能性，表面的原因是資不抵債。實(shí)質(zhì)的原因顯然是經(jīng)營(yíng)不善，沒(méi)有能夠正向發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。”互聯(lián)網(wǎng)業(yè)界人士，北京卓眾傳媒總裁董江勇說(shuō)道。
而林軍則認(rèn)為，破產(chǎn)對(duì)CDC集團(tuán)來(lái)說(shuō)沒(méi)什么影響，“他們從資本市場(chǎng)上倒騰來(lái)的錢(qián)，超過(guò)了他們自身的價(jià)值。”
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本文標(biāo)題：“中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)第一股”隕落
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