只要發(fā)達(dá)市場是否會實現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇仍存有嚴(yán)重疑問，西方企業(yè)就必然要依賴新興市場的活力和前景來謀求發(fā)展，這一點現(xiàn)在表現(xiàn)得比以往任何時候都更加明顯。
但是這樣做，它們就必然會讓自己暴露于危險之下。在那些模糊的不確定性能夠轉(zhuǎn)化為可量化風(fēng)險的地區(qū)，它們必須有能力估定，怎樣才能最有效地控制這些風(fēng)險。西方企業(yè)曾經(jīng)大舉進(jìn)軍新興市場，不料很快就被迫撤離——1997年亞洲金融危機過后的情況就是例子。但在當(dāng)時，它們在本土還有大量經(jīng)濟活動可以仰仗，個別有趣的新興市場活動也為它們提供了支撐。
而今天的不同之處在于，不只是許多西方市場看起來前景黯淡，世界上大多數(shù)市場的前景也好不到哪去。
當(dāng)今世界面臨的許多不確定性要么明顯是政治層面上的（這使得它們更加難以量化和控制），要么從本質(zhì)上令人難以理解它們到底是什么意思（比方說，取代美元成為全球儲備貨幣）。
但對許多人而言，企業(yè)增長前景所面臨的最嚴(yán)峻、也是最明顯的風(fēng)險，來自于中國經(jīng)濟的滑坡，而就此卻沒有簡單或明顯的對沖手段。
企業(yè)安全和風(fēng)險咨詢公司Control Risks的首席執(zhí)行官理查德 芬寧(Richard Fenning)表示：“企業(yè)及其增長前景所面臨的最大風(fēng)險是中國經(jīng)濟減速。沒有多少人真的承認(rèn)，世界有多么依賴于中國的持續(xù)發(fā)展。”
中國的重要性不僅在于它對亞洲鄰國或（為中國供應(yīng)其消費所需的海量大宗商品的）非洲國家和澳大利亞的短期發(fā)展前景的直接影響，還在于它繼續(xù)購買美國國債的愿望。美國財政部最近的數(shù)據(jù)表明，隨著中國民眾變得更加自信、對提高薪水和改善工作環(huán)境的要求更高，中國對美國國債的需求略有下降，它緩解全球通脹的能力也在減弱。
對那些在中國及其它亞洲國家（尤其是印度）從事制造、或采購商品和服務(wù)的企業(yè)而言，這些變化構(gòu)成了直接挑戰(zhàn)。比方說，這些市場的勞動力成本一直在穩(wěn)步上漲，但這在一定程度上仍然可控，企業(yè)至少可以通過它們的供應(yīng)鏈和利潤率來應(yīng)對這些上漲。
專家表示，更大的風(fēng)險是聲譽上的。最近的一個例子就是為蘋果(Apple)代工生產(chǎn)消費類電子產(chǎn)品的富士康(Foxconn)，該公司旗下一家工廠發(fā)生一系列自殺事件，由此引發(fā)公憤。人們普遍將這些自殺事件歸咎于富士康的低工資和糟糕的工作環(huán)境。
在這種形勢下，西方企業(yè)別無選擇，只得向自己的供應(yīng)商施壓，要求它們改善工作環(huán)境，即使這會增加自己的成本。西方企業(yè)可以尋找下一個不受約束的廉價勞動力陣地，但這樣做不過是在另一個地方推遲一個類似的清算。它們?nèi)狈︻A(yù)防這種聲譽風(fēng)險的手段。
另一個風(fēng)險是腐敗的不良影響。芬寧表示，盡管中國欺詐事件的數(shù)量仍然很高，但情況正在不斷好轉(zhuǎn)。
“在中國經(jīng)營遇到的麻煩，常常是地方與中央政治環(huán)境之間的差異，”他表示。“離北京越遠(yuǎn)，挑戰(zhàn)就越大。地方政府的對抗行為與不時出現(xiàn)的腐敗，會讓經(jīng)營變得更復(fù)雜。”
西方企業(yè)仍然在這些地區(qū)做生意，但它們應(yīng)保持警惕，詳盡地研究其合作伙伴。
在應(yīng)對匯率、大宗商品或原材料價格、以及通脹率或利率等風(fēng)險方面，企業(yè)通常轉(zhuǎn)向銀行尋求風(fēng)險管理幫助。不過，獲得銀行幫助的難度正逐漸加大，當(dāng)然成本也變得更加高昂。
專業(yè)服務(wù)集團(tuán)安永(Ernst &Young)歐洲、中東和非洲(EMEA)地區(qū)監(jiān)管顧問部門負(fù)責(zé)人帕特里夏 杰克遜(Patricia Jackson)表示，要求提高資本金比率和增強流動性的監(jiān)管改革，正在左右銀行有關(guān)在哪里運營、哪種業(yè)務(wù)值得投資的決定。
“這些改革將導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)或市場變得無利可圖，因此，銀行需要決定保留哪些業(yè)務(wù)或市場，”她表示。
目前在87個國家擁有業(yè)務(wù)的銀行業(yè)集團(tuán)匯豐(HSBC)已表示，預(yù)計會關(guān)閉部分國家的零售銀行和理財業(yè)務(wù)，因為這些部門未能創(chuàng)造足夠的利潤。
“以往，各機構(gòu)一直根據(jù)稅率因素調(diào)整自己的企業(yè)結(jié)構(gòu)，”杰克遜表示。“現(xiàn)在，它們不得不在稅率因素與監(jiān)管因素之間作權(quán)衡。”
對于一般公司而言，更加重要的是，通過衍生品來對沖合同的做法給營運成本造成的影響。
“銀行為對沖交易設(shè)定的保證金要求已提高了四五倍，而這將反應(yīng)在費用中，”杰克遜表示。“銀行可能會開始要求企業(yè)為這些交易提供抵押品，這也有可能影響企業(yè)的成本。”
對涉及全球航運貨物和供應(yīng)的企業(yè)而言，一個關(guān)鍵問題是海盜。專家們表示，索馬里海盜在亞丁灣已活躍多年，而威脅還在進(jìn)一步擴大。
通過使用更大號的船來發(fā)動襲擊，海盜們正逐漸將活動范圍擴張至印度。目前仍沒有任何全球性組織或政治機構(gòu)出面直接應(yīng)對這一問題，或幫助索馬里克服其政治、經(jīng)濟和社會難題。
Control Risks的芬寧表示，通過對比索馬里與東南亞的海盜行為可以突顯出：如果國家落后會發(fā)生什么情況。
“印尼現(xiàn)在仍有海盜出沒，但由于參與搶掠的人——以前大多當(dāng)過漁民——數(shù)量更少且獲得過更多的扶助，因此印尼海盜的威脅更小，”他表示。
“索馬里的境遇與之類似。那里的海域過度捕撈成災(zāi)，毀掉了沿海索馬里人的生計，讓他們無以謀生。沒有援助，最根本的是沒有政府，你還能期待什么？”
譯者/陳云飛
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本文標(biāo)題：保羅·戴維斯：在新興市場有風(fēng)險的西方企業(yè)
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