日前，四川創(chuàng)意信息技術股份有限公司（下稱“創(chuàng)意信息”）首發(fā)獲通過，此為創(chuàng)意信息第二次申請上會。2011年2月，創(chuàng)意信息第一次闖關資本市場折戟而歸，當時證監(jiān)會給出的理由是“公司在目前階段抗風險能力較弱，對成長性和持續(xù)盈利能力難以明確判斷”。公司的主營業(yè)務為電信技術服務，包括集成、開發(fā)、電信網(wǎng)絡與系統(tǒng)服務，屬于服務性行業(yè)。經(jīng)過一年多時間的調(diào)整，筆者查閱招股書發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)意信息在行業(yè)競爭力、客戶集中度等方面仍存在嚴重問題。
綜合競爭實力不強
相比同行業(yè)上市公司，創(chuàng)意信息主營業(yè)務毛利率處在墊底位置。2009年-2011年創(chuàng)意信息主營業(yè)務毛利率分別為50.33%、50.38%、51.36%。創(chuàng)意信息數(shù)據(jù)網(wǎng)絡系統(tǒng)技術服務毛利率僅高于華勝天成，低于其他可比上市公司。而創(chuàng)意信息主營業(yè)務收入占營業(yè)收入的比例分別為99.94%、99.93%和99.95%，主營業(yè)務占比極高，而數(shù)據(jù)網(wǎng)絡系統(tǒng)技術服務的毛利率在同行業(yè)中卻處于下游水平，且隨著市場競爭更加劇烈，該公司較弱的綜合競爭實力或導致上市之路遭折戟。
客戶集中度高
報告期內(nèi)，公司前五名客戶營業(yè)收入占公司營業(yè)收入比例分別為91.97%、81.83%、79.92%，其中近三年來電信運營商的營業(yè)收入占主營業(yè)務收入的比例分別為84.84%、68.05%和69.39%。創(chuàng)意信息的客戶高度集中，且單一依賴電信行業(yè)。盡管前五大客戶的營收占比有逐年降低的趨勢，但是倘若前五大客戶中任何一個，尤其是電信商，終止或減少了與創(chuàng)意信息的合作關系，那么創(chuàng)意信息的業(yè)績將急速下滑。
對于四川創(chuàng)意信息能否最終順利上市發(fā)行，市場將繼續(xù)關注。
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本文標題：創(chuàng)意信息上市前景堪憂：單一依賴電信行業(yè)
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